Pré-ouverture des marchés américains | Les trois principaux indices à terme évoluent de manière disparate, Tesla progresse avant l’ouverture, Waller renforce les attentes d'un statu quo de la Fed en octobre

Tendance du marché avant ouverture

1. Le 16 octobre (vendredi) avant l’ouverture de Wall Street, les contrats à terme sur les trois principaux indices américains affichaient des évolutions divergentes. Au moment de la rédaction, le Dow Jones gagnait 0,08 %, le contrat à terme sur le S&P 500 augmentait de 0,14 % et le Nasdaq reculait de 0,12 %.

2. Au moment de la rédaction, le DAX allemand montait de 0,91 %, le FTSE 100 britannique perdait 0,04 %, le CAC40 français progressait de 0,26 % et l’Euro Stoxx 50 gagnait 0,62 %.

3. À l’heure de la rédaction, le brut WTI reculait de 0,04 % à 97,93 dollars le baril. Le Brent avançait de 0,39 % à 106,33 dollars le baril.

Informations du marché

Waller mise sur le potentiel de l’IA à long terme, le marché anticipe toujours le statu quo en octobre. Le président de la FED, Kevin Waller, n’a pas dissipé les attentes du marché concernant le maintien des taux lors de la réunion de fin de mois. Vendredi, Waller a réaffirmé que la FED visait la stabilité des prix et a décrit la hausse de septembre comme le retrait d’« une partie de l’accommodement ». Concernant la réunion monétaire d’octobre, il a clairement indiqué qu’il ne préjugerait pas de la trajectoire des actifs de la FED, ni n’annoncerait à l’avance les actions potentielles pour le reste de l’année. Il a souligné que chaque décision serait guidée par la production, l’emploi et l’inflation, et non selon une trajectoire prédéterminée, réitérant sa préfér ence à ce que la FED n’offre pas d’indications prospectives. Par ailleurs, Waller a qualifié l’IA de la transformation économique la plus profonde de sa vie, soulignant que l’impact sur la demande précéderait l’amélioration de l’offre. Son discours renforce la conviction que l’IA transformera durablement l’économie, mais il n’a donné aucun engagement sur une pause des taux en octobre. Pour le secteur mondial des semi-conducteurs, récemment en fort repli, il est positif qu’il ne renforce pas plus les attentes de hausse des taux à court terme. Mais la capacité des rendements obligataires américains à poursuivre leur détente, et la reprise des actions liées à la puissance de calcul IA, dépendra de l’évolution simultanée de l’inflation, des conditions de financement des entreprises et de la matérialisation des profits liés à l’IA.

Wall Street sur le qui-vive face à une nouvelle intervention de Besson : le « twist obligataire » d’août pèse encore, l’annonce de refinancement de novembre pourrait être le prochain catalyseur. Alors que le Trésor s’apprête à mettre à jour son plan de gestion de la dette en novembre, des indices clés pourraient émerger vendredi. Les opérateurs surveillent de près le questionnaire de financement trimestriel envoyé par le Trésor américain aux primary dealers, cherchant à savoir si Besson compte réduire l’offre de Treasuries à long terme ou étendre encore les rachats lors du prochain plan de refinancement. Cette sensibilité du marché est liée à une intervention surprise en août, où Besson a soudainement accru le rachat de dettes anciennes, augmentant les rachats pour les obligations à 10-30 ans en dehors du calendrier normal. Désigné comme le « twist » du Trésor, ce geste a été largement interprété comme une tentative d'alléger les pressions de la hausse des rendements longs.

« Ne pariez pas contre l’IA ! » HSBC : la tempête obligataire ne freinera pas la hausse des actions, la thématique IA reste constructive. Dans sa dernière analyse, l’équipe de recherche monde d’HSBC conseille clairement aux investisseurs de ne pas « parier contre la tendance IA ». Selon la banque, la dynamique de profit du secteur IA reste solide, les voies de monétisation deviennent plus claires et les valorisations, après repli, ne sont plus excessives, si bien que le couple rendement/risque global reste attractif. HSBC considère l'IA comme l’une des tendances les plus difficiles à contrer du moment et note que les signaux de monétisation restent largement positifs. Parallèlement, la demande IA pour l’inférence s’accélère, stimulant la croissance des revenus des grands clouds et maintenant des prix élevés pour la location de GPU. Ainsi, la chaîne de valeur IA passe de l’histoire des CAPEX à celle de la réalisation des revenus, ce qui atténue les inquiétudes du marché quant au retour sur investissement des capacités. Récemment, la vente de la dette a fait monter les rendements, ce qui pèse généralement sur les valeurs de croissance hautement valorisées. Pourtant, la performance du marché montre que les résultats de l’IA compensent la hausse des taux. HSBC conclut que tant que la monétisation IA continue, les dépenses IT penchent vers l’IA, et que la demande cloud et puissance de calcul reste forte, la dynamique IA sur les marchés actions conserve un potentiel supplémentaire.

Wall Street, un « bear market caché », synonyme d’opportunités ? Goldman Sachs parie sur le retour de trois flots acheteurs. Selon un rapport récent de The Kobeissi Letter, une référence en recherche financière à Wall Street, les indices de référence américains restent élevés mais les valorisations sont revenues à des niveaux hivernaux. Selon l’institution, l’inflation énergétique, la hausse des rendements obligataires américains et les attentes de hausses de taux ont comprimé les valorisations. Si ces pressions se relâchent et que les profits tiennent, les techs emmenées par les « Magnificent Seven » pourraient connaître un solide rebond de valorisation. Goldman Sachs souligne un autre facteur haussier : la réouverture des fenêtres de rachats d’actions, l’arrivée de capitaux des particuliers en fin d’année et le retour des flux étrangers après les élections, qui pourraient apporter une demande additionnelle pour les actions aux valorisations comprimées. Ensemble, cela indique que les actifs technologiques de croissance de haute qualité, capables de maintenir des profits élevés, pourraient bénéficier à la fois de flux de capitaux et d’une reprise de la valorisation.

Un « méga-bull market » en gestation au sein du S&P 500 ? Les fonds alternatifs misent sur les « autres 493 ». Les valeurs IA restent sous pression, mais le patron du hedge fund Thomas Hayes souligne que les investisseurs pourraient ignorer une autre évolution en cours sur les marchés américains : alors que le S&P 500 reste dominé par quelques grands noms de la tech, le reste du marché prépare une forte progression. Thomas Hayes, fondateur de Great Hill Capital, prévoit que dans les six prochains mois, les « autres 493 » titres du S&P 500 pourraient devenir le principal moteur de la hausse, hors les quelques grands noms technologiques. Son raisonnement est lié à l’évolution de la logique d’investissement IA : jusque récemment, les investisseurs privilégiaient les entreprises fournissant puces et puissance de calcul pour les infrastructures IA ; mais face à l’intensification de la concurrence et la hausse de l’offre, la rentabilité de ces sociétés pourrait ne pas durer. À l’opposé, les sociétés capables d’exploiter l’IA pour accroître leur productivité et leurs marges pourraient devenir les meilleurs paris pour la prochaine phase de croissance.

Actualités des titres individuels

Chute générale des valeurs de la mémoire avant l’ouverture. Vendredi, avant l’ouverture de Wall Street, SK Hynix (SKHY.US) reculait de près de 3 %, Micron (MU.US) et SanDisk (SNDK.US) de plus de 2 %, Western Digital (WDC.US) et Seagate Technology (STX.US) de plus de 1 %.

Presque dix ans de retard, la nouvelle génération de Roadster Tesla (TSLA.US) fait enfin ses débuts : 0,81 seconde pour le 0 à 100, peut voler, production en série prévue en 2028. Après près de dix ans, la seconde génération du Roadster Tesla a enfin été dévoilée. Lors de la présentation, ce supercar, issu d’un développement conjoint avec SpaceX (SPCX.US) et portant le nom de code « A71 », embarquait un système de propulsion à air comprimé. Lors de la démonstration, la voiture pouvait grimper à la verticale, s’accrocher à la surface, atterrir comme une fusée et réaliser des tonneaux et sauts impressionnants. Sur le plan financier, les analystes estiment que le Roadster apportera une contribution limitée au volume global des ventes de Tesla. Ce véhicule positionné haut de gamme et produit en petit nombre vise à rivaliser avec Porsche, Lamborghini ou Ferrari. Son taux de profit élevé pourrait cependant en faire une bonne source de revenus. Au moment de la rédaction, Tesla gagnait plus de 3 % avant l’ouverture et SpaceX plus de 1 %.

Après 40 ans avec Pepsi (PEP.US), KFC États-Unis passe à Coca-Cola (KO.US) ! KFC États-Unis a annoncé un nouveau partenariat avec Coca-Cola. À partir de janvier 2027, tous les restaurants américains de KFC proposeront les boissons Coca-Cola, la transition s’achevant au printemps 2027. Depuis que Pepsi a racheté KFC en 1986, les restaurants américains servaient uniquement les boissons du groupe Pepsi. Kathryn Tan-Gillespie, présidente de KFC États-Unis, a précisé que Pepsi restait un partenaire clé pour la maison-mère de KFC et à l’international. Pepsi a déclaré que ses accords avec Taco Bell et l’activité internationale de KFC venaient d’être renouvelés.

Interactive Brokers (IBKR.US) voit son chiffre d’affaires croître de 16 % au troisième trimestre et relève son dividende trimestriel de plus de 70 %. Portée par l’augmentation du revenu net d’intérêts et des commissions, la société affiche un chiffre d’affaires net de 1,914 milliard de dollars, soit une croissance de 15,6 % sur un an ; le chiffre d’affaires ajusté, hors éléments exceptionnels, s’établit à 1,872 milliard de dollars, en hausse de 16,3 %. La principale source de revenus reste l’intérêts nets, à 1,154 milliard USD, en croissance de 19 % sur un an, portée par la hausse des soldes moyens des prêts et emprunts des clients. Les revenus de commissions du T3 s’élèvent à 602 millions USD (+12 %). Cette dynamique s’explique principalement par la hausse de 18 % sur un an du nombre de transactions client par jour (DARTs) et l’augmentation des frais réglementaires refacturés aux clients.

Alcoa (AA.US) : chiffre d’affaires de 3,7 milliards USD au T3, croissance annuelle proche de 24 %. Le chiffre d’affaires du T3 d’Alcoa atteint 3,704 milliards de dollars, soit une hausse de 23,7 % sur un an mais une baisse de 6,6 % par rapport au trimestre précédent ; le bénéfice net ressort à 483 millions de dollars, contre 407 millions au trimestre précédent ; le bénéfice par action est de 1,81 dollar, contre 1,53 dollar précédemment. Hors éléments exceptionnels, le bénéfice net ajusté s’élève à 485 millions de dollars, en baisse par rapport aux 562 millions du trimestre précédent ; le BPA ajusté est de 1,82 dollar contre 2,12 dollars. L’EBITDA ajusté atteint 789 millions, en baisse de 12,4 % sur le trimestre.

Données économiques et événements à venir importants

À 21h15 (heure de Pékin) : taux de variation mensuel de la production industrielle américaine de septembre