La banque centrale indienne clarifie les restrictions sur la couverture de devises étrangères et précise les limites d'application des réserves.

⑴ La Banque centrale de l’Inde a apporté jeudi des clarifications concernant ses dernières mesures de soutien à la roupie, après que des règles de couverture plus strictes et certaines exigences de marge en espèces sur les produits dérivés ont inquiété les marchés.⑵ Cette incertitude a conduit plusieurs banques à suspendre les cotations à terme du dollar contre la roupie, en raison de la confusion concernant les transactions soumises à la marge en espèces ; la prime à terme sur la roupie a alors atteint un sommet pluriannuel.⑶ La Banque centrale a précisé que l’exigence de réserve de risque de change s’applique aux contrats dérivés de change spécifiques utilisés pour couvrir les transactions du compte courant, lorsque l’utilisateur achète des devises étrangères contre roupie.⑷ Cette exigence s’applique également aux banques qui couvrent leurs propres actifs ou passifs, mais pas aux activités de tenue de marché ou de négociation pour propre compte des banques.⑸ Les contrats dérivés de change servant à couvrir le paiement d’intérêts sur des prêts étrangers ou le remboursement du principal ne sont pas non plus soumis à cette exigence.⑹ Les opérateurs agréés ne reçoivent pas d’intérêts sur les réserves de risque de change maintenues auprès de la Banque centrale, lesquelles doivent être déposées et maintenues sur leur compte courant auprès de la Banque centrale.⑺ La réserve de risque de change doit correspondre à 20 % de la valeur nominale équivalente en roupies de chaque contrat dérivé concerné.⑻ Si deux options ou plus sont exécutées simultanément, la structure est considérée comme un seul contrat dérivé ; la valeur nominale de la plus grande option unique est prise en compte pour le seuil de 2 millions de dollars et pour le calcul de la réserve.⑼ Samedi dernier, la Banque centrale a ouvert une fenêtre spéciale pour permettre aux compagnies pétrolières d’acheter directement des devises, et a appliqué des exigences de marge en espèces à certaines opérations sur dérivés, ce qui a augmenté le coût de couverture du risque de change pour les importateurs.