Des experts de l'industrie discutent de la tokenisation de l'or, qui pourrait dynamiser le marché des métaux précieux de plusieurs milliers de milliards.

HeTao Finance, 7 octobre—— Lors de la réunion de la London Bullion Market Association, des experts du secteur ont discuté de la tokenisation des métaux précieux afin d’activer une grande quantité d'or dormant sur les bilans. La tokenisation pourrait simplifier le processus de mise en gage de l’or, aider les institutions à l’utiliser comme garantie de transaction et abaisser le seuil d’accès pour les investisseurs ordinaires, révélant ainsi le formidable potentiel du marché de détail. Les experts soulignent que l’or tokenisé doit être adossé à de l’or physique, reposant sur une conservation fiable et une propriété claire, constituant ainsi une solution complémentaire au marché existant de l’or et libérant la valeur des actifs aurifères.

L’or est depuis longtemps considéré comme un actif monétaire central, mais une grande quantité d'or reste inerte en tant qu’actif de bilan, difficile à valoriser financièrement. Lors de la conférence annuelle mondiale sur les métaux précieux de la London Bullion Market Association, les experts du secteur ont proposé que la tokenisation des métaux précieux pourrait accroître l'efficience d'utilisation de l'or, attirant davantage de capitaux vers ce secteur.

Vincent Domien, responsable du trading des métaux précieux pour une grande banque, a déclaré lors d’un panel que, bien que la demande pour de l’or tokenisé reste faible parmi les investisseurs institutionnels, une augmentation significative de l'efficience d'utilisation de l'or pourrait bouleverser la configuration du marché. Il a affirmé : « Avec la hausse continue du prix de l’or, le problème le plus saillant aujourd’hui est que l’or sur les bilans est complètement inactif, ne générant aucune valeur pour son détenteur. »

Activer l’or dormant : la tokenisation simplifie le processus de mise en gage

Vincent Domien explique que, bien que l’or physique puisse déjà être utilisé comme garantie, la procédure reste très complexe, avec des contraintes telles que la localisation du stock d’or et un taux de décote relativement élevé. Grâce à la tokenisation, l'or pourrait être facilement transféré, permettant aux investisseurs institutionnels d’utiliser leur or en tant que collatéral dans les transactions de swap ou pour satisfaire aux exigences de marge. Il déclare : « Si nous parvenons à tokeniser l’or, chaque participant pourra immédiatement mobiliser cet actif, et la valeur d’usage de l’or augmentera considérablement. Notre réflexion doit porter sur la manière de rendre productif cet or dormant sans rendement qui repose sur les bilans. »

Mike Oswin, en charge de la structure globale des marchés et de l’innovation au World Gold Council, indique que réactiver ce genre d’actifs dormants pourrait libérer des dizaines de milliards de dollars de nouvelles garanties sur le marché financier. Une meilleure efficience de l’actif or serait synonyme d’une croissance future de la demande.

James Willis, chef mondial des ventes de métaux précieux chez HSBC, estime que des produits numériques aurifères matures feront croître les encours en or, en incitant investisseurs et institutions à échanger et utiliser les métaux précieux plus fréquemment. Un produit tokenisé structuré et conforme, adossé à des lingots physiques, renforcera la demande de stockage d’or physique avec l’adoption croissante de ces produits. Il conclut : « Si nos tentatives de développement aboutissent à des produits permettant d’étendre les usages de l’or et offrant une véritable utilité, ce sera bénéfique pour nos activités. Les encours en or augmenteront, tout comme la fréquence des échanges et de l’utilisation par les participants. »

Accéder au grand public, ouvrir de nouveaux marchés

La tokenisation pourrait aussi renforcer l’attrait de l’or pour les investisseurs particuliers. James Willis cite en exemple le jeton numérique or lancé par HSBC à Hong Kong, qui a attiré de nombreux nouveaux clients, même si ces investisseurs pouvaient déjà acquérir des lingots, des ETF or ou des produits sur l’or papier traditionnels. La simplicité d’achat et de transfert des tokens a séduit des consommateurs jusque-là peu intéressés par les produits d’investissement or classiques.

Mike Oswin indique que, selon le World Gold Council, les actifs d’investissement de détail se situent entre 6 000 et 7 000 milliards de dollars, alors que le marché de l’or en entrepôt pour le détail et des tokens ne représente qu’environ 50 à 60 milliards de dollars : un potentiel de croissance considérable. Il ajoute que l’or possède un avantage unique dans la vague de tokenisation des actifs, la plupart des actifs financiers étant déjà sous forme électronique, tandis que l’or reste un actif physique stocké en coffre, le principal défi étant d’activer cette richesse tangible grâce à l’infrastructure numérique. Il précise : « L’or est un actif tangible stocké en entrepôt, nécessitant une gestion continue. Aujourd’hui, l’innovation technologique permet de libérer la valeur de ce type d’actifs physiques, ce qui est très significatif. »

Un principe intangible : la confiance, socle fondamental de l’or

Les experts présents insistent également sur le fait que la promotion de l'or tokenisé ne doit jamais nuire à la qualité première de l’or : la confiance. Tout titre numérique sur l’or doit être adossé à l’or physique, nécessiter une conservation fiable, une propriété légale claire et des normes industrielles unifiées. James Chapman, directeur chez Hilltop Consulting, souligne que les détenteurs doivent avoir la certitude que l’actif numérique est adossé à de l’or réel, et qu’ils détiennent des droits légaux concrets sur cet or.

Le World Gold Council travaille sur un projet de jeton numérique en wholesale, alliant les avantages des lingots inscrits au registre et non-inscrits. Le projet vise à conserver la sécurité juridique et la propriété d’actifs liés aux lingots inscrits, tout en ajoutant la possibilité de fractionner les actifs, ainsi qu’un transfert et un règlement rapides. Selon James Chapman, ce projet n’a pas vocation à remplacer le marché actuel de l’or mais à apporter une alternative complémentaire, créant une troisième voie pour la détention, le transfert, et le règlement des lingots.

Vincent Domien mentionne que les investisseurs peuvent prendre position longue sur l’or via un ETF ou des tokens, mais que l’espace d’utilisation varie significativement après acquisition. Il précise : « Les deux méthodes permettent de détenir de l’or en position longue, mais une fois en main, leurs usages sont très différents. »

Conclusion

En somme, la tokenisation de l’or ne se résume pas à digitaliser ce métal, mais permet par la technologie de libérer la valeur financière de l’or dormant, tout en répondant aux besoins des institutions et des investisseurs individuels. Cependant, cette innovation ne saurait se faire sans le support de l’or physique : préserver la fiabilité de l’actif demeure la condition première pour que la tokenisation de l’or ouvre de nouveaux horizons de marché.