Les règles de la SEC sur les crypto-actifs clarifient les rachats de tokens et les mises à niveau

• La FAQ de la SEC sur les crypto-actifs clarifie le rachat de tokens et les mises à jour réseau.
• Les réseaux fonctionnels peuvent recevoir un traitement différent au regard des lois sur les valeurs mobilières.
• Les reçus de staking dépendent des droits de propriété et du contrôle des actifs.

Le cadre de la SEC concernant les crypto-actifs a été précisé suite à la publication de FAQ mises à jour par la Division of Corporation Finance de l'agence le 25 septembre. Les orientations expliquent comment les rachats de tokens, les améliorations de réseau, les reçus de staking et les déclarations marketing peuvent influencer l’analyse de qualification en tant que valeur mobilière. Selon la SEC, les résultats dépendent des circonstances spécifiques.

Les recommandations de la SEC sur les crypto-actifs s’appuient sur l’interprétation des lois sur les valeurs mobilières publiée en mars par l’agence. Elles n’établissent pas de nouvelles règles mais expliquent comment le personnel peut évaluer les actifs numériques dans le cadre réglementaire actuel.

Les directives de la SEC sur les crypto-actifs expliquent la notion de réseaux fonctionnels

La FAQ de la SEC sur les crypto-actifs indique que les rachats de tokens sur des réseaux fonctionnels ne créent pas automatiquement des contrats d’investissement. Toutefois, l’analyse peut différer lorsqu’un projet n’est pas encore opérationnel et fait la promotion des rachats comme moyen de générer des rendements.

L’agence a également abordé les mises à niveau réseau et le développement continu. Une fois qu’un système crypto devient fonctionnel, les efforts visant à maintenir la sécurité, améliorer les fonctionnalités ou soutenir l’adoption peuvent ne pas être considérés comme un travail de gestion essentiel au sens du critère Howey.

Les déclarations marketing restent également dépendantes du contexte. La promotion des fonctions existantes du réseau ne crée généralement pas d’attentes de profit sauf si les déclarations laissent entendre l’obtention de gains futurs liés à la gestion.

Les règles de la SEC sur les crypto-actifs détaillent les risques liés au staking et aux tokens

La mise à jour de la SEC sur les crypto-actifs a également porté sur les reçus de staking et les actifs encapsulés. Le personnel a précisé que ces tokens peuvent servir d’outils numériques lorsqu’ils ne font que prouver la propriété des actifs sous-jacents sans offrir d’avantages financiers distincts.

L’agence a souligné que les émetteurs ne peuvent pas utiliser les actifs déposés à leurs propres fins. Les actifs sous-jacents doivent rester protégés contre les prétentions de l’émetteur, les transferts, les activités de prêt ou l’accès de créanciers.

La SEC a également précisé que les plateformes de trading secondaires ne deviennent pas automatiquement des promoteurs de tokens. Une plateforme doit satisfaire aux standards légaux en vigueur avant d’obtenir cette qualification.

Les orientations de la SEC sur les crypto-actifs rappellent que chaque token nécessite une analyse individuelle fondée sur la fonctionnalité, les déclarations de l’émetteur et les attentes des acheteurs. Le personnel a souligné que les FAQ n’ont aucune valeur juridique et ne modifient pas les lois fédérales sur les valeurs mobilières.