La concurrence accrue sur le marché associée à une faible confiance des consommateurs : les secteurs automobile et du luxe deviennent les « boulets » de la saison des résultats financiers en Europe

French Planet Finance APP a appris que la concurrence accrue sur le marché et la faiblesse de la confiance des consommateurs ont conduit les marques de luxe et les constructeurs automobiles européens à sous-performer, jetant une ombre sur une saison de résultats globalement optimiste en Europe.

Les données indiquent que les sociétés composant l'indice MSCI Europe Consumer Discretionary ont vu leur bénéfice par action (BPA) au deuxième trimestre diminuer de 4,3% en glissement annuel, alors que le marché s'attendait à une croissance de 7,4%. Cet indice de référence inclut des géants de la mode comme LVMH et des constructeurs automobiles tels que BMW Group, et il s'agit actuellement du seul secteur à rapporter une baisse du BPA. A contrario, grâce à l'énergie et la technologie, l'indice MSCI Europe global a enregistré une croissance du BPA de 14% au deuxième trimestre, la plus forte depuis trois ans.

Les biens de consommation discrétionnaire sont devenus le seul secteur européen à rapporter une baisse du bénéfice par action au deuxième trimestre

Volkswagen Group est un exemple typique de difficultés rencontrées dans le secteur automobile. En raison de faibles performances persistantes sur le marché chinois, le groupe n'a pas atteint les attentes du marché au deuxième trimestre et a revu à la baisse ses perspectives de ventes. L'analyste secteur Michael Dean indique que les mauvais résultats de Volkswagen proviennent en partie de la pression négative sur les prix et de la hausse des coûts des produits, "ce qui souligne l'urgence pour Volkswagen de réorganiser sa gamme de modèles, de réduire le nombre d'employés et de fermer des usines".

Un autre constructeur automobile européen, Stellantis (STLA.US), actuellement en pleine transformation, a également affiché des résultats inférieurs aux attentes des analystes. L'augmentation des coûts des matières premières, la pression sur les prix en Europe, et une reprise inégale en Amérique du Nord, marché clé, ont tous limité le potentiel d'amélioration des performances du groupe.

Pour certaines entreprises, une forte croissance des ventes est annulée par la pression sur les coûts. Le bénéfice d'adidas au deuxième trimestre a été inférieur aux prévisions, car la croissance attendue des revenus liée à la Coupe du Monde a été compensée par des dépenses marketing accrues. Dans le secteur du luxe, même des marques habituellement plus résilientes ont subi la pression lors de la publication des résultats. Hermès, suite à une croissance des ventes inférieure aux attentes, a vu son action chuter au plus bas depuis plus de trois ans le jour de l'annonce des résultats.

Bien que la faible confiance des consommateurs ait freiné le pouvoir d'achat et que le conflit au Moyen-Orient ait entravé la reprise des centres commerciaux comme à Dubaï, d'autres marchés semblent progressivement se rétablir. Le fabricant de trench Burberry et Richemont, maison mère de Cartier, bénéficient d'une demande soutenue de la part des consommateurs américains.

Même si la prochaine saison de résultats devrait être marquée par les mêmes thèmes – détérioration de la confiance des consommateurs, intensification de la concurrence et persistance de la pression inflationniste – certains secteurs voient une amélioration des perspectives. Après des débuts difficiles en début d'année, l'indice Stoxx Europe 600 Consumer Discretionary devrait néanmoins enregistrer une croissance du BPA de 15% sur l'année, ce qui attire l'attention du marché sur la performance cruciale du second semestre.

Les profits des entreprises européennes automobiles et de luxe devraient rebondir

Pour Volkswagen Group, le point d’attention du marché reste sa transformation. L'analyste de Citi Haraldr C. Hendrikse indique : "Le management de Volkswagen Group fait face à une énorme pression externe en provenance de la Chine, de l'Europe et des États-Unis, et il s’en sort très bien." Il ajoute que les investisseurs recherchent actuellement des signes d'amélioration significative des marges au second semestre.

L'analyste Deborah Aitken affirme que le cœur d’activité Mode et Maroquinerie de LVMH a renoué avec une croissance organique des ventes, signalant un renforcement de la demande pour les biens haut de gamme ; parallèlement, le plan de repositionnement de Gucci, filiale de Kering, avance selon les prévisions.

Adam Cochrane, analyste chez Deutsche Bank, déclare : "Les thèmes communs incluent la forte demande des consommateurs américains pour les produits de luxe et l'impact des dépenses touristiques faibles en Europe sur la consommation locale. La reprise du marché chinois semble lente, mais elle gagne graduellement en dynamisme."

Concernant adidas, l’analyste de Jefferies James Grzinic indique que malgré le "raté" du bénéfice au deuxième trimestre, si les prochains trimestres prouvent que la croissance des revenus engendre un effet de levier plus sain sur les profits, le marché pourrait bientôt oublier cet événement.