CLSA : Les craintes d’une « disparition des logiciels » causée par l’IA sont exagérées, le fossé protecteur des SaaS reste solide
Dans un rapport thématique approfondi, CLSA souligne que, bien que l’essor des modèles d’intelligence artificielle suscite des inquiétudes sur la perturbation du secteur des logiciels, le logiciel en tant que service (SaaS) est loin d’être sur le déclin.
French Trading APP a appris que CLSA a souligné dans un rapport thématique approfondi que, malgré l’essor des modèles d’intelligence artificielle suscitant des inquiétudes sur une possible perturbation du secteur des logiciels, le Software as a Service (SaaS) est loin d’être disparu. Cependant, le secteur devra traverser une transformation profonde avant que la confiance des investisseurs ne revienne.
Ce groupe de marchés financiers et d’investissement basé à Hong Kong a lancé lundi une couverture de recherche sur plusieurs géants du SaaS, dont Microsoft (MSFT.US), Adobe (ADBE.US), Oracle (ORCL.US), Salesforce (CRM.US), ServiceNow (NOW.US) et Workday (WDAY.US).
Les analystes de CLSA, Bhavtosh Vajpayee et Hangyul Son, ont déclaré : « La part des logiciels dans les dépenses IT a augmenté de 2,5 fois en vingt ans et est désormais confrontée au moment de vérité avec la montée de l’IA. Ce cycle de vérification de la réalité est cruel mais nécessaire. »
Vajpayee a souligné : « Nous sommes entourés de détails commerciaux, d’exigences de conformité et de filtres d’information gérés par des logiciels. Penser que l’IA et le ‘vibe-coding’ pourraient éliminer tout cela semble irréaliste.
Nous avons constaté que les fossés défensifs sont omniprésents — le catalogue de flux de travail de ServiceNow, les liens de vente de Salesforce, les bases de données précises d’Oracle, l’omniprésence de Microsoft, l’expertise RH de Workday, et même la bibliothèque de polices d’Adobe. »
CLSA attribue la notation « surperformer » à Microsoft et Adobe, avec des objectifs de cours respectifs de 535 dollars et 300 dollars ; une notation « conserver » à Oracle et Salesforce, avec des objectifs de 145 dollars et 165 dollars ; et une notation « sous-performer » à ServiceNow et Workday, avec des objectifs de 72 dollars et 92 dollars.
Vajpayee a ajouté : « Parmi les six sociétés couvertes, nous recommandons Microsoft en tant que ‘surperformer’, grâce à son caractère omniprésent, bien que son Copilot soit quelque peu maladroit et rappelle le Clippy d’autrefois. Adobe reçoit également notre notation ‘surperformer’ — son cours a bien pris en compte les inquiétudes du marché, mais sa défense a été négligée alors que ses mesures dépassaient les attentes.
La croissance de Salesforce doit marquer un tournant avant une reprise de sa valorisation, et l’expansion audacieuse d’Oracle dans l’IA ressemble plus à une aventure ; nous préférons rester observateurs. Ces deux sociétés reçoivent la notation ‘conserver’. ServiceNow est chéri par le marché, soutenu par des indicateurs de résilience, mais sa valorisation reste élevée ; le fossé défensif de Workday est inférieur à celui de la plupart de ses concurrents. »
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