Sélection des sujets les plus populaires de la semaine : la Fed réduit les taux d'intérêt et injecte indirectement des liquidités ! L'argent remplace-t-il l'or comme nouvel actif favori ?

Revue du marché

L'indice du dollar américain a d'abord augmenté puis diminué cette semaine. Au début de la semaine, il a légèrement progressé sous l'effet des attentes d'une "baisse des taux hawkish" de la Fed. La Fed a effectivement réduit ses taux de 25 points de base et lancé un programme d'achat de bons du Trésor à court terme, mais le marché a jugé que Powell n'était "pas assez hawkish", ce qui a accéléré la chute du dollar.

Le cours de l'or au comptant a globalement fluctué à la hausse, enregistrant une progression sur quatre séances consécutives. Vendredi, sous l'effet de la faiblesse du dollar et d'un regain d'aversion au risque, il a franchi un temps la barre des 4 330 dollars l'once, atteignant un sommet de plus d'un mois. L'argent a affiché une performance encore plus forte, battant quatre jours de suite son record historique cette semaine dans un contexte de tension sur l'offre.

Depuis janvier, le prix de l'argent a doublé. Selon un rapport de la Silver Institute, le marché mondial de l'argent connaîtra en 2025 un déficit d'offre pour la cinquième année consécutive, d'environ 117 millions d'onces. Le déséquilibre entre l'offre et la demande, combiné à un environnement de taux d'intérêt accommodants, a fortement fait grimper le prix de l'argent. Certains analystes prévoient même que le prix de l'argent pourrait franchir la barre des 100 dollars l'an prochain.

Du côté des devises non américaines, le dollar contre le yen a connu cette semaine une évolution en V inversé : il a d'abord progressé grâce à la force du dollar, puis a effacé la majeure partie de ses gains en raison des attentes d'une future hausse des taux par la Banque du Japon. L'euro, la livre sterling et l'AUD/USD ont tous progressé dans l'ensemble. Le marché estime que le cycle d'assouplissement de ces banques centrales touche à sa fin, certaines pourraient même passer à des hausses de taux.

Les prix internationaux du pétrole ont globalement évolué de façon hésitante et légèrement baissière, en raison notamment de l'attention portée par le marché aux perspectives d'achat de pétrole russe par l'Inde, au rétablissement de la production irakienne et à la forte baisse des produits raffinés ; mercredi, la saisie par les États-Unis d'un pétrolier au large du Venezuela a suscité des inquiétudes sur l'offre, provoquant un rebond temporaire des prix ; jeudi, la pression liée aux avancées potentielles d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine a de nouveau fait baisser les cours.

Les actions américaines ont globalement été solides cette semaine, mais avec une forte divergence sectorielle. Au début de la semaine, à l'approche de la réunion de la Fed et sous la pression des grandes valeurs technologiques, les principaux indices ont été volatils. Mercredi, la vigueur des valeurs bancaires et cycliques a permis au Dow Jones et au S&P 500 de rebondir. Jeudi, le Dow Jones et le S&P 500 ont poursuivi leur hausse et atteint de nouveaux sommets historiques.

Sélection d'opinions des banques d'investissement

Le "nouveau roi des obligations" Gundlach prévoit que cela pourrait être la dernière baisse de taux sous Powell. Goldman Sachs estime que le camp hawkish de la Fed a été rassuré, et que l'ampleur de l'assouplissement futur dépendra du marché du travail. ING prévoit toujours que la Fed baissera ses taux deux fois en 2026.

Le cofondateur d'Oaktree Capital déclare que de nouvelles baisses de taux de la Fed n'ont guère de sens. Le grand pessimiste Michael Burry avertit que la RMP de la Fed vise à masquer la fragilité du système bancaire, ce qui équivaut en substance à un redémarrage du QE.

Deutsche Bank, Goldman Sachs et d'autres banques d'investissement prévoient que le dollar reprendra sa tendance baissière en 2026 en raison des baisses de taux continues de la Fed et de la divergence des politiques des autres banques centrales, l'indice du dollar devant baisser d'environ 3 % d'ici la fin 2026.

RBC prévoit que le prix moyen de l'or l'an prochain sera de 4 600 dollars. Un rapport de la Banque des règlements internationaux montre que les investisseurs particuliers ont alimenté la récente flambée du prix de l'or, renforçant son caractère spéculatif.

Goldman Sachs, Citi et d'autres grandes banques de Wall Street estiment que la vente de pétrole brut est loin d'être terminée, et que les prix continueront de baisser l'an prochain en raison d'un excès d'offre.

Les grands événements de la semaine

1. La Fed baisse ses taux de 25 points de base et lance un programme d'achat de dettes à court terme

Lors de sa réunion de décembre, la Fed a décidé de baisser ses taux de 25 points de base à 3,50 %-3,75 % et de lancer un programme d'achat de bons du Trésor à court terme. Cette décision a été adoptée par 9 voix contre 3, dont 2 membres ont soutenu le maintien des taux et 1 a soutenu une baisse de 50 points de base.

Powell a déclaré que les taux actuels se situent dans une large fourchette estimée de taux neutres, ce qui permet à la Fed d'attendre patiemment et d'observer l'évolution de l'économie. Il a souligné que la hausse des taux n'est l'hypothèse de base de personne.

Concernant l'achat de dettes à court terme, le volume initial atteindra 40 milliards de dollars le premier mois et pourrait rester élevé dans les mois à venir. Powell a souligné que cette décision vise à maintenir un niveau suffisant de réserves, afin de permettre à la Fed de contrôler efficacement le taux directeur, et ne constitue pas un changement d'orientation de la politique monétaire.

Plusieurs banques de Wall Street ont révisé en urgence leurs prévisions d'offre de bons du Trésor pour 2026, prévoyant que la Fed deviendra le principal acheteur, ce qui fera baisser les coûts d'emprunt. Barclays prévoit que le volume d'achats de la Fed atteindra 525 milliards de dollars en 2026, bien au-delà des 345 milliards de dollars précédemment prévus. JPMorgan et Wells Fargo ont également relevé leurs prévisions d'achats.

Powell a également reconnu que les données sur l'emploi non agricole sont "systématiquement surestimées", avec une surestimation mensuelle possible de 60 000 emplois, et que le marché du travail pourrait en réalité être en décroissance de 20 000 emplois par mois. Cette découverte a poussé la Fed à privilégier la préservation de l'emploi, et le marché anticipe de nouvelles baisses de taux à l'avenir.

Cependant, le président américain Trump reste insatisfait de l'ampleur de la baisse des taux, estimant que 25 points de base, "c'est très peu", et qu'il aurait pu doubler ce chiffre. Il a également déclaré que la rapidité de la baisse des taux serait un "test décisif" pour le choix du prochain président de la Fed.

Avant la mise en œuvre de la baisse des taux, Hassett, candidat favori à la présidence de la Fed, a déclaré qu'il serait irresponsable pour la Fed de fixer un plan d'ajustement des taux pour les six prochains mois, et qu'il était crucial de suivre les données économiques. Il a également déclaré que la Fed disposait d'une marge suffisante pour baisser fortement les taux et prendrait ses décisions en fonction de son propre jugement.

Par ailleurs, jeudi, le Conseil des gouverneurs de la Fed a annoncé que la reconduction de 11 présidents de Réserves fédérales régionales pour cinq ans avait été approuvée à l'unanimité, à compter du 1er mars 2026. La seule exception concerne Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, qui a déjà annoncé sa retraite. Cette décision a levé un suspense clé sur la composition future de l'équipe dirigeante et a temporairement dissipé la "menace immédiate" pesant sur les présidents régionaux. Les trois membres du Conseil nommés par Trump ont également soutenu ces reconductions.

Les données sur l'emploi américain publiées cette semaine montrent que le nombre de postes vacants en octobre a atteint son plus haut niveau en cinq mois, mais la baisse des embauches et la hausse des licenciements indiquent que le marché du travail continue de ralentir. Par ailleurs, la croissance du coût de l'emploi au troisième trimestre a atteint son niveau le plus bas depuis plus de quatre ans, ce qui reflète que le ralentissement du marché du travail contribue à contenir les pressions inflationnistes. La semaine dernière, le nombre de premières demandes d'allocations chômage a enregistré sa plus forte hausse depuis le début de la pandémie, inversant la forte baisse observée pendant la semaine de Thanksgiving.

2. Plusieurs banques centrales vont-elles passer à la hausse des taux ? La hausse des taux au Japon la semaine prochaine n'est-elle qu'un début ?

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré cette semaine que le Japon se rapprochait progressivement de son objectif d'inflation durable de 2 %. Il a laissé entendre que le rythme des hausses de taux à venir ne se limiterait pas à une seule fois, envoyant un signal clair d'un possible changement de politique la semaine prochaine.

Dans une interview, Kazuo Ueda a précisé que la banque centrale continuerait à ajuster lentement le degré d'assouplissement monétaire jusqu'à ce que le taux d'inflation reste durablement supérieur à 2 %, et que le taux directeur revienne à un niveau naturel. Il a déclaré que même si la banque centrale relevait ses taux ce mois-ci, le processus de normalisation de la politique monétaire se poursuivrait.

Le marché anticipe désormais une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine au Japon. Selon les données des swaps au jour le jour, les investisseurs estiment actuellement la probabilité d'une hausse de 25 points de base à environ 90 %. Si la banque centrale porte les taux à 0,75 %, ce sera le niveau de coût d'emprunt le plus élevé au Japon depuis 1995.

Certains observateurs estiment que la faiblesse persistante du yen est l'un des facteurs soutenant une hausse des taux en décembre. Cependant, Kazuo Ueda a déclaré que la banque centrale évitait généralement de commenter explicitement la politique budgétaire, soulignant que la réalisation de la viabilité budgétaire à moyen et long terme relevait du gouvernement.

Vendredi, selon des sources, la Banque du Japon maintiendra son engagement à poursuivre les hausses de taux lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, mais soulignera que le rythme des hausses ultérieures dépendra de la réaction de l'économie à chaque relèvement.

Outre le Japon, de nombreux pays dans le monde devraient passer à la hausse des taux en 2026, la BCE, la RBA, la Banque du Canada étant toutes attendues sur ce terrain, tandis que la Fed pourrait continuer à baisser ses taux, devenant ainsi une "exception". Le marché anticipe une hausse de la probabilité de relèvement des taux par la BCE l'an prochain, la RBA devrait relever ses taux à deux reprises, et la Banque d'Angleterre devrait mettre fin à son cycle de baisse des taux.

Les attentes de hausse des taux de la BCE s'intensifient, les opérateurs de marché excluant presque toute nouvelle baisse des taux, la probabilité d'une hausse d'ici fin 2026 étant d'environ 30 %. Les propos hawkish de Schnabel, membre du directoire de la BCE, ont renforcé cette anticipation.

Dans le même temps, la présidente de la RBA, Michele Bullock, a clairement exclu toute nouvelle mesure d'assouplissement, le marché s'attendant à ce que la banque centrale relève ses taux près de deux fois d'ici la fin de l'année prochaine, chaque hausse étant d'environ 25 points de base.

La Banque du Canada bénéficie également de la reprise économique, le marché anticipant une légère hausse des taux au début de l'année prochaine. La Banque d'Angleterre devrait mettre fin à son cycle de baisse des taux, l'OCDE prévoyant que les baisses de taux cesseront au premier semestre 2026.

3. L'accord de paix Russie-Ukraine "dans l'impasse" ? La proposition de "retrait réciproque" de Zelensky provoque des divergences entre les États-Unis et l'Ukraine

Autour du cadre d'accord en 20 points du "plan de paix" proposé par les États-Unis pour résoudre le conflit russo-ukrainien, le président ukrainien Zelensky a soumis une version modifiée à la partie américaine, les divergences essentielles restant centrées sur les questions territoriales et de sécurité.

Zelensky a clairement indiqué que les États-Unis exigeaient toujours de l'Ukraine d'importantes concessions territoriales, notamment concernant la région de Donetsk, tandis que l'Ukraine insiste pour que le retrait des troupes russes et ukrainiennes soit simultané et réciproque, refusant toute concession unilatérale. Les questions clés non résolues entre l'Ukraine et les États-Unis incluent l'appartenance territoriale de la région de Donetsk et les arrangements connexes, ainsi que le mécanisme de "gestion conjointe" de la centrale nucléaire de Zaporijia. L'Ukraine estime que certaines propositions transmises par les États-Unis émanent en réalité de la position russe et portent clairement atteinte aux intérêts ukrainiens.

Selon les informations divulguées, les États-Unis suggèrent que l'armée ukrainienne se retire de certaines zones contrôlées et qu'une "zone économique libre" ou une "zone démilitarisée" soit créée, mais la gestion de cette zone reste floue, avec un risque d'infiltration et de contrôle effectif par la Russie sous couvert de "civils". Zelensky souligne que toute zone tampon doit être réciproque, le retrait des troupes russes doit être simultané, toute concession territoriale doit être équitable, et la décision finale doit revenir au peuple ukrainien par élection ou référendum.

Sur le plan militaire et sécuritaire, les discussions entre l'Ukraine et les États-Unis portent également sur le retrait des troupes russes de certaines zones de Kharkiv, Soumy et Dnipropetrovsk, ainsi que sur le "gel" de la ligne de contact dans les directions de Zaporijia et Kherson, tandis que les États-Unis acceptent que l'Ukraine conserve une armée d'environ 800 000 hommes après la guerre.

La Russie réaffirme que la neutralité, la non-alliance et la dénucléarisation de l'Ukraine sont le point de départ de la résolution du conflit, et avertit qu'elle répondra à tout déploiement militaire européen en Ukraine ou à toute confiscation d'actifs russes.

Les pays européens, tout en soutenant le processus de paix, restent prudents face à certaines propositions américaines, soulignant que les questions territoriales doivent être décidées par l'Ukraine elle-même, et qu'aucun accord ne doit se faire au détriment de la sécurité européenne ni de l'unité de l'UE et de l'OTAN. Vendredi, le Financial Times a rapporté que le Royaume-Uni et les États-Unis négociaient une proposition de "voie rapide", l'Ukraine pouvant rejoindre l'UE le 1er janvier 2027, ce qui bouleverserait la procédure d'adhésion "fondée sur la performance" de l'UE.

4. Les États-Unis saisissent un pétrolier vénézuélien, Caracas dénonce un "acte de piraterie internationale"

La Garde côtière américaine a récemment saisi un superpétrolier transportant du pétrole brut vénézuélien à l'exportation, une première pour les États-Unis depuis l'imposition de sanctions contre le Venezuela en 2019. Cette action marque un nouveau durcissement de la politique américaine à l'égard du commerce pétrolier vénézuélien.

Le gouvernement vénézuélien a fermement condamné la saisie américaine, la qualifiant d'"acte de piraterie internationale", et a déclaré qu'il "défendrait avec une détermination absolue sa souveraineté, ses ressources naturelles et sa dignité nationale", tout en prévoyant de dénoncer cet acte devant les instances internationales.

La porte-parole de la Maison Blanche a déclaré que le pétrolier serait acheminé vers un port américain et que les États-Unis prévoyaient de confisquer son pétrole. Levitt a précisé que le navire était impliqué dans des activités pétrolières sanctionnées par les États-Unis, et que la procédure de confiscation suivait la législation, incluant l'interrogatoire de l'équipage et la collecte de preuves.

Il est à noter que le pétrolier transportait du pétrole d'une valeur d'environ 80 millions de dollars, soit environ 5 % des dépenses mensuelles d'importation de biens du Venezuela.

Levitt a également mentionné que le pétrole transporté était initialement destiné aux Gardiens de la révolution islamique d'Iran, entité classée "organisation terroriste" par les États-Unis en 2019. Le même jour, le Trésor américain a publié sur son site officiel une mise à jour de la liste des personnes et entités vénézuéliennes sanctionnées, ajoutant six pétroliers à la liste.

5. Les États-Unis autorisent Nvidia à vendre des puces H200 à la Chine, réaction du ministère des Affaires étrangères

Le gouvernement américain a ajusté sa politique d'exportation de puces. Lundi, Trump a annoncé que les États-Unis autoriseraient Nvidia à vendre des puces d'intelligence artificielle H200 à la Chine "à des clients approuvés", mais que 25 % des revenus de ces ventes devraient être reversés au gouvernement américain.

Des mesures similaires s'appliqueront également à AMD, Intel et d'autres entreprises américaines. Trump a déclaré que cette initiative créerait des emplois et contribuerait à maintenir la position de leader des États-Unis dans le domaine de l'intelligence artificielle.

À ce sujet, le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Guo Jiakun, a déclaré que la Chine avait pris note des informations, et que la Chine avait toujours préconisé une coopération sino-américaine pour un bénéfice mutuel.

6. SpaceX prévoit une introduction en bourse l'an prochain ? Musk : c'est confirmé

Musk a confirmé sur les réseaux sociaux que SpaceX prévoyait une introduction en bourse (IPO) en 2026.

Auparavant, selon des sources, SpaceX viserait une valorisation d'environ 1 500 milliards de dollars pour cette introduction en bourse, et la vente de 5 % des actions permettrait de lever environ 40 milliards de dollars, dépassant ainsi le record mondial établi par Saudi Aramco.

On sait que Musk détient environ 42 % des actions de SpaceX, et que la valeur de sa participation passerait d'environ 136 milliards de dollars à plus de 625 milliards de dollars, sa fortune totale pouvant passer de 460,6 milliards de dollars à 952 milliards de dollars.

Le projet d'introduction en bourse de SpaceX s'explique en partie par la forte croissance de son activité Starlink. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires d'environ 15 milliards de dollars en 2025, qui devrait passer à 22-24 milliards de dollars en 2026, la majeure partie provenant de Starlink. Par ailleurs, les progrès réalisés dans le développement de la fusée Starship soutiennent également la cotation de l'entreprise.

Musk avait précédemment démenti les rumeurs d'une valorisation de 800 milliards de dollars pour l'entreprise, et a déclaré que le Starlink commercial était la principale source de revenus de SpaceX. Il a également souligné que, bien que la NASA soit un partenaire important, sa part dans les revenus de l'entreprise diminuerait progressivement, et qu'elle ne représenterait plus que 5 % du chiffre d'affaires total l'an prochain. À l'avenir, SpaceX devrait bénéficier d'un soutien plus fort dans les programmes spatiaux du gouvernement américain.

7. Moore Threads publie un avertissement sur les risques après une forte hausse, le cours de l'action corrige

Le "premier titre GPU domestique" Moore Threads a vu son cours de bourse s'envoler de plus de 700 % après son introduction. Jeudi soir, la société a publié un avertissement sur les risques, ce qui a entraîné une forte correction de son cours vendredi.

Selon le communiqué, Moore Threads indique que le titre pourrait être exposé à un risque de surchauffe du marché et de spéculation irrationnelle, et invite les investisseurs à faire preuve de prudence et à investir de manière rationnelle. Le communiqué précise que la situation opérationnelle de l'entreprise est normale, que l'environnement interne et externe n'a pas connu de changement majeur, qu'il n'existe aucun événement susceptible d'influencer le cours de l'action, ni d'information importante non divulguée.

Moore Threads précise dans son communiqué que ses nouveaux produits et nouvelles architectures sont encore en phase de développement, et que les nouveaux produits n'ont pas encore généré de revenus. La commercialisation des produits nécessite encore des étapes telles que la certification, l'intégration client et la production de masse, qui comportent toutes des incertitudes. Par ailleurs, l'entreprise tiendra prochainement sa première conférence développeurs MUSA, mais il est prévu que cela n'aura pas d'impact significatif sur les résultats à court terme.

8. Changement de stratégie chez Meta : de l'open source au closed source, Zuckerberg mise sur la commercialisation de l'IA

Le géant américain de la technologie Meta Platforms utiliserait le modèle d'IA open source Qwen d'Alibaba pour relancer ses projets d'IA. Le nouveau modèle de Meta, baptisé "Avocado", devrait être lancé au printemps prochain et pourrait être proposé en version fermée. Ce changement marque une rupture significative avec la stratégie open source de longue date de Meta, et rapproche son approche de celle de Google et d'OpenAI.

Par ailleurs, l'IA a été désignée comme la priorité stratégique numéro un de Meta. Zuckerberg s'est engagé à investir 600 milliards de dollars dans les infrastructures aux États-Unis au cours des trois prochaines années, la majeure partie de ce montant étant directement consacrée au développement de l'IA. Pour soutenir ce vaste plan d'investissement, Meta procède à une réallocation interne des ressources, réduisant considérablement les investissements dans la réalité virtuelle et le métavers, au profit du développement de lunettes connectées et de matériels liés à l'IA. Cependant, Wall Street reste prudent face à la politique de dépenses agressive de Meta.

9. Netflix entre en lice, Paramount "coupe l'herbe sous le pied" : une bataille d'acquisition à 100 milliards de dollars déchire Hollywood

La semaine dernière, la bataille pour le contrôle de Warner Bros Discovery (WBD) s'est rapidement intensifiée, la guerre d'enchères entre Netflix et Paramount devenant le centre d'attention du secteur des médias mondial.

Le 5 décembre, Netflix a annoncé avoir conclu un accord-cadre pour acquérir WBD, prévoyant de racheter ses studios de cinéma, de télévision et ses actifs de streaming clés, dont HBO/HBO Max, pour environ 72 milliards de dollars, la transaction devant être réalisée en numéraire et en actions, après la scission des activités de télévision linéaire de WBD.

Cependant, l'avance de Netflix a rapidement été remise en cause. Le 8 décembre, Paramount, soutenu par Skydance, a lancé une OPA hostile sur WBD, proposant 30 dollars par action, soit un total d'environ 108,4 milliards de dollars, en numéraire, couvrant l'ensemble des activités de WBD, y compris CNN, Discovery et autres réseaux de télévision linéaire.

Paramount souligne que son offre est supérieure à celle de Netflix en termes de valeur et de certitude, et qu'elle contourne la direction de WBD pour faire pression directement sur les actionnaires.

Fait intéressant, Trump s'est montré très intéressé par cette bataille d'acquisition. Le 10 décembre, il a déclaré que, quelle que soit la société qui rachèterait Warner Bros, la propriété de CNN devrait changer.

Selon des sources, Trump a à plusieurs reprises indiqué à ses alliés que CNN devait soit être vendu, soit changer de direction, et a lié l'avenir de CNN aux négociations de vente de Warner Bros. Le PDG de Paramount a intégré Jared Kushner, gendre de Trump, à son projet d'acquisition, et a fait l'éloge de Trump dans une émission télévisée.

10. OpenAI lance ChatGPT-5.2 et prévoit de lever l'alerte "code rouge" en janvier

OpenAI a lancé son modèle d'IA le plus avancé à ce jour, GPT-5.2, et prévoit de mettre fin à l'alerte "code rouge" émise précédemment en janvier. OpenAI rapporte également une forte augmentation des applications d'IA en entreprise, le nombre d'utilisateurs hebdomadaires de ChatGPT ayant dépassé les 800 millions.

On sait que GPT-5.2 surpasse les versions précédentes dans la génération de feuilles de calcul, la création de présentations, la perception d'images, la programmation et la compréhension de longs contextes. GPT-5.2 se classe en tête de plusieurs benchmarks sectoriels, dont le SWE-Bench Pro pour l'évaluation des capacités de programmation agentique, et le GPQA Diamond pour le raisonnement scientifique de niveau master. Dans le système d'évaluation GDPval publié par OpenAI plus tôt cette année, GPT-5.2 a battu ou égalé les meilleurs professionnels du secteur sur 70,9 % des tâches clairement définies.

Par ailleurs, Disney a annoncé un investissement d'un milliard de dollars dans OpenAI, et a conclu un accord permettant à OpenAI d'utiliser plus de 200 personnages animés Disney sur sa plateforme de génération vidéo Sora. L'accord permet également au chatbot ChatGPT d'OpenAI de générer des images à partir de personnages Disney.

11. Premier test de la bulle IA : Oracle va-t-il craquer en premier ?

Oracle a vu son cours chuter de plus de 10 % jeudi après des revenus trimestriels inférieurs aux attentes. Malgré une forte demande pour ses infrastructures d'intelligence artificielle, le chiffre d'affaires de 16,06 milliards de dollars est inférieur aux 16,21 milliards attendus par les analystes. De plus, l'expansion agressive d'Oracle dans l'infrastructure IA et l'émission de dettes massives suscitent des doutes chez les investisseurs quant au retour sur investissement.

En comparaison, Broadcom a publié ses résultats pour l'exercice 2025, avec un chiffre d'affaires de 18,015 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 28 % sur un an, et un bénéfice net de 8,518 milliards de dollars, en hausse de 97 %. Les revenus des semi-conducteurs IA ont augmenté de 74 %, dépassant les attentes globales. L'entreprise dispose de 73 milliards de dollars de commandes IA, ce qui laisse présager une croissance future. Cependant, le refus du PDG de donner des prévisions précises sur les revenus IA pour 2026 a fait fluctuer le cours de l'action après la clôture. Le marché s'interroge sur sa valorisation élevée et sa dépendance à certains clients.