Points clés
- Les marchés de prédiction attribuent une probabilité de 57 % à une hausse des taux de la BOJ lors de la réunion des 18-19 décembre, suite aux signaux restrictifs du gouverneur Ueda.
- Les liquidations crypto ont atteint 643 millions de dollars le 1er décembre, avec une chute de 5,2 % du Bitcoin et de 5,4 % de l'Ethereum lors de la séance asiatique.
- Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint 1,86 %, son plus haut niveau depuis 2008, menaçant le carry trade sur le yen qui a financé les actifs à risque mondiaux.
La Bank of Japan se réunit les 18 et 19 décembre pour décider des taux d'intérêt. Selon Polymarket, les marchés de prédiction estiment à 57 % la probabilité d'une hausse des taux.
Bitcoin BTC $85 977 Volatilité 24h : 5,9 % Capitalisation boursière : 1,71 T$ Vol. 24h : 68,71 B$ et d'autres cryptomonnaies font face à une volatilité potentielle. Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que la BOJ « collecte activement des informations sur la position des entreprises concernant la hausse des salaires » avant la réunion des 18-19 décembre, selon un discours prononcé le 1er décembre devant des chefs d'entreprise à Nagoya. Le taux actuel de la banque centrale est de 0,5 %.
Les marchés ont réagi immédiatement. Les liquidations crypto (fermetures forcées de positions de trading) ont atteint 643 millions de dollars le 1er décembre, selon CoinGlass. 218 844 traders ont été affectés par ces liquidations. Bitcoin a chuté de 5,2 % à 86 062 $. Ethereum a reculé de 5,4 % à 2 826 $. Cette vague de ventes est survenue alors que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans bondissait à 1,86 % le 1er décembre, son plus haut niveau depuis avril 2008.
Graphique montrant les taux de rendement des obligations japonaises sur les 10 dernières années Crédit : jbts.co.jp
Les positions longues (pariant sur la hausse des prix) représentaient 567 millions de dollars des liquidations. Les positions courtes (pariant sur la baisse) n'étaient que de 69 millions de dollars. Bitcoin représentait 186 millions de dollars de fermetures forcées. Ethereum représentait 138 millions de dollars. Cette répartition montre que la plupart des traders étaient positionnés à la hausse lorsque la vague de ventes a frappé.
Heatmap des liquidations et données montrant 636 millions de dollars de liquidations sur les dernières 24 heures. Crédit : Coinglass
Bitcoin avait rebondi de 17 % depuis les plus bas à 82 000 $ fin novembre, comme l'avait précédemment rapporté Coinspeaker. Ce rallye a laissé de nombreux traders en position à effet de levier (utilisant de l'argent emprunté pour amplifier leurs paris).
Le carry trade sur le yen sous pression
La hausse des taux japonais menace le carry trade sur le yen qui a financé les actifs à risque mondiaux pendant des décennies. Les investisseurs ont emprunté du yen à des taux proches de zéro pour acheter des actifs à rendement plus élevé comme les actions américaines, les obligations européennes et les cryptomonnaies. Si les taux japonais augmentent et que le yen se renforce, cette stratégie cesse de fonctionner. Les investisseurs devront déboucler leurs positions.
Les liquidations crypto ont dépassé 1,33 milliard de dollars en novembre lors d'un précédent épisode de désendettement. L'événement du 1er décembre montre que cette tendance se poursuit.
Capture d'écran de Polymarket montrant un graphique avec deux courbes suivant la probabilité (%) basée sur les paris pour une hausse de 25 points de base à 61 % et aucune modification à 39 %. Crédit : Polymarket
Les probabilités sur Polymarket sont passées d'environ 50 % avant le discours d'Ueda à 57 % après. Les marchés évaluent à 40 % la probabilité que la BOJ maintienne ses taux inchangés. La banque centrale avait déjà doublé ses taux de 0,25 % à 0,5 % en janvier. Un mouvement en décembre serait la deuxième hausse cette année.
Le taux de change USD/JPY s'échangeait à 156,58 au 21 novembre. Lorsqu'il approche 160, les autorités japonaises interviennent parfois pour soutenir la devise. Un renforcement supplémentaire du yen après une hausse des taux accentuerait le débouclage des carry trades et affecterait les positions crypto à effet de levier.
