STBL (STBL) est-il prêt pour un retournement haussier ? Cette configuration fractale émergente le suggère !

La France est plongée dans une nouvelle vague de violentes manifestations, avec 70 000 agents de sécurité déployés en urgence et des couvre-feux imposés dans plusieurs villes. Emmanuel Macron a reconnu des erreurs dans la gestion de la crise. Les marchés financiers ont déjà tiré la sonnette d’alarme : l’écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes a atteint son plus haut niveau depuis la crise de la dette européenne, le PMI est passé sous le seuil de croissance, les vitrines des boutiques de luxe sont barricadées, le Louvre a fermé ses portes et la municipalité de Paris prévoit des pertes de plusieurs dizaines de millions d’euros. L’agitation menace désormais de s’étendre à l’ensemble de l’Europe.

En quatre mois, l'"arsenal" des investisseurs particuliers sud-coréens a chuté de 36,5 %, revenant au niveau du début d'année. Bien que les particuliers aient accumulé des achats nets de plus de 75 000 milliards de won, ils continuent de racheter, mais l'afflux de nouveaux fonds s'est interrompu et le rythme des apports reste bien inférieur à celui des sorties. Combiné à la chute de près de 20 % du KOSPI en un mois, à la poursuite des ventes nettes par les investisseurs étrangers, et aux inquiétudes liées au risque de crédit dans le secteur de l’IA, il semble difficile, à court terme, pour le marché boursier coréen de connaître un rebond soutenu sans le soutien des capitaux privés.

Les transactions très encombrées du type "acheter AI, vendre tout le reste" sont en train d'être douloureusement déconstruites : le marché n'accepte plus le récit du "burning money". Les fournisseurs de cloud à ultra grande échelle doivent, en plus de leurs dépenses en capital de 1,1 mille milliards de dollars, générer des revenus réels et visibles. Le déficit énergétique de 40-50 gigawatts, la hausse du coût des fonds et un changement de paradigme macroéconomique vers une "ère d'excès de dépenses" transforment le trading AI d'une question de foi en un examen sévère de monétisation.

Selon Nomura Securities, la narration autour des investissements dans l’IA est en proie à des contradictions internes : si les géants du cloud accélèrent leurs dépenses en capital, leur flux de trésorerie disponible continuera à s’épuiser, remettant en question la durabilité du financement ; s’ils ralentissent, cela implique que la demande et les perspectives de rentabilité de l’IA ne sont pas à la hauteur des attentes. Les deux options conduisent à une liquidation. Les positions longues massivement accumulées durant la "fièvre des agents intelligents" en septembre ont entraîné d’importants stop-loss suite à des catalyseurs négatifs, se propageant aux marchés des bons du Trésor américain, des devises et des matières premières, provoquant un deleveraging systémique.