Después de que los activos del mundo real se tokenizan, el siguiente paso no es simplemente que más personas los compren, sino que tengan un mayor impacto financiero en la blockchain.
En el pasado, el principal atractivo de productos como bonos tokenizados y fondos del mercado monetario era permitir que los activos tradicionales existieran como tokens digitales en la blockchain. Pero a medida que la infraestructura relevante se perfecciona, la industria está empezando a explorar un uso más avanzado: utilizar estos activos como garantía para integrar sistemas de préstamo, margen y gestión de liquidez.
El 13 de octubre, Citi señaló en un estudio sobre garantía tokenizada que la tokenización institucional está pasando de pilotos a operaciones reales. Al combinar activos tokenizados con fondos de liquidación regulados en la blockchain, las instituciones financieras pueden lograr una entrega de activos más rápida y permitir que los activos generadores de rendimiento entren en los procesos de gestión de garantía.
Esto significa que el valor de los activos tokenizados podría ampliarse más allá de la emisión, abarcando además la circulación de fondos en los mercados financieros.
¿Por qué la garantía es más importante que "emitir un token"?
En las finanzas tradicionales, cuando las instituciones llevan a cabo préstamos, operaciones con derivados y liquidaciones de margen, suelen necesitar activos de garantía que cumplan ciertos requisitos. Si un activo es aceptado, cómo se valora y cuándo se liquida, todo impacta en la eficiencia del uso de fondos.
Si un activo ya está tokenizado pero no es reconocido ni aceptado por otras aplicaciones financieras, su utilidad sigue siendo limitada.
Sin embargo, cuando activos como bonos tokenizados pueden ser usados en préstamos, márgenes o sistemas de gestión de liquidez, el mismo activo puede cumplir funciones financieras adicionales además de generar ingresos. También existe la oportunidad de establecer conexiones más estrechas entre emisión, garantía, liquidación y gestión de fondos mediante contratos inteligentes.
DeFi enfrenta una nueva competencia por garantías
En el pasado, las garantías del mercado de préstamos DeFi provenían principalmente de activos cripto como BTC y ETH. Estos activos tienen la característica de ser negociados las 24 horas, pero su volatilidad puede causar liquidaciones en cadena durante caídas del mercado.
Los bonos tokenizados y otros activos del mundo real ofrecen alternativas distintas. Su valor está ligado a activos financieros tradicionales y algunos productos generan ingresos, lo que puede atraer a instituciones que necesitan gestionar efectivo, márgenes y exposición a riesgos.
Sin embargo, los activos tradicionales no se convierten automáticamente en garantías aceptables solo por subirse a la blockchain. Las reglas del emisor, los plazos de rescate, la custodia, los oráculos de precios, los requerimientos regulatorios y la liquidez del mercado secundario influyen en su aplicabilidad real.
La próxima etapa de competencia de RWA posiblemente no consista solo en quién emite más activos, sino en quién logra que esos activos se integren realmente en los procesos de préstamo, liquidación y gestión de fondos. Cuando los activos tokenizados pueden ser poseídos, utilizados como garantía y movilizados en la blockchain, empiezan a transformarse de simples credenciales digitales a una parte fundamental de la infraestructura financiera.
