SK Hynix abandona el plan de IPO de Solidigm en Estados Unidos; analistas afirman que la futura reducción de oferta de NAND beneficiará a Micron y SanDisk.
El equipo de analistas de LYNX Equity Strategies señaló que, si los fondos del IPO de Solidigm se utilizaban para expandir la capacidad de producción de NAND en Estados Unidos, esto podría aumentar la oferta global después de tres años o más, ejerciendo presión a la baja sobre los precios. Ahora, con esta vía de financiamiento cerrada, dicho riesgo ha desaparecido, lo cual constituye una ventaja significativa tanto para Micron como para SanDisk. Por otro lado, representa un impacto negativo menor para Intel, ya que implica la pérdida de un posible proyecto de fabricación.
SK海力士 descarta la salida a bolsa de Solidigm en EE.UU., eliminando una fuente potencial de expansión de oferta en el mercado de NAND Flash. Micron Technology y SanDisk se verían beneficiadas, aunque la elasticidad real de sus acciones sigue condicionada por el actual entorno del mercado.
Según un informe publicado el 23 de octubre por el equipo de analistas de LYNX Equity Strategies, si Solidigm hubiera concretado la IPO, los fondos recaudados se hubieran destinado a expandir la capacidad de producción de NAND en EE.UU., lo que podría haber incrementado la oferta global en tres años o incluso más, presionando así los precios de la industria. Ahora que esa vía de financiación se ha cerrado, ese riesgo ha desaparecido.
LYNX deja claro en su reporte que la cancelación del plan representa “una ventaja significativa” para Micron y SanDisk, ya que ambas son proveedoras de NAND, y la reducción del riesgo de incremento de capacidad ayudará a sostener los precios y valoraciones del sector. Sin embargo, el equipo de analistas advierte que las condiciones actuales del mercado podrían limitar el alza real de las acciones de ambas compañías.
El viernes, Micron cerró con una suba del 2,46%, mientras que SanDisk bajó un 1,82%.
La cancelación de la IPO corta el financiamiento para expansión de capacidad
La planta de producción que Solidigm planeaba construir en Estados Unidos iba a ser financiada en conjunto por SK海力士 e Intel, y probablemente se ubicaría en el campus de Intel en Ohio. Una vez construida, la planta nacional en EE.UU. hubiera permitido una rápida expansión de capacidad.
El equipo de analistas liderado por KC Rajkumar señaló que el aumento de suministro esperado a raíz de la IPO no iba a ser inmediato, sino que se trataba de una posible liberación de capacidad a tres años o más.
Con la suspensión de los planes de cotización, se desactiva este mecanismo de presión de oferta a mediano y largo plazo, y LYNX lo califica como “eliminación de la presión potencial sobre la nueva capacidad global en el mercado NAND Flash”.
Micron y SanDisk ganan respaldo por el lado de la oferta, Intel queda bajo presión
Para Micron Technology y SanDisk, el beneficio radica en que hay menos incertidumbre en la oferta. El mercado de NAND Flash es típicamente muy sensible entre oferta y demanda, y cualquier cambio marginal en la planificación de la capacidad afecta los precios de manera importante. Al eliminar una posible fuente de competencia como la capacidad de Solidigm en EE.UU., las dos compañías teóricamente ganan cierto margen para proteger sus precios.
Para Intel, en cambio, el impacto podría ser ligeramente negativo. La cancelación del proyecto implica que su campus en Ohio pierde un posible desarrollo industrial, lo que podría complicar la planificación del uso del lugar.
El análisis de LYNX enfatiza que el cambio esencial aquí es la reducción de competencia futura potencial, pero no altera de manera inmediata la estructura actual de oferta en el mercado de NAND.
Si Micron Technology y SanDisk podrán traducir la mejora en la oferta en mayor rendimiento y valor en sus acciones dependerá de cómo evolucione la planificación global de capacidad y la relación oferta-demanda en el sector.
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