El "amortiguador" saudí ha fallado: la reconstrucción del sistema energético podría tardar 10 años, hay un déficit de 3 millones de barriles diarios de diésel y las refinerías estadounidenses no pueden cubrirlo.

El papel de Arabia Saudita como "amortiguador" del mercado petrolero mundial durante años está llegando a su fin. La última evaluación del conocido analista energético Karl Miller revela que el ciclo de reconstrucción del sistema energético del Golfo se ha extendido drásticamente de los cinco años anteriores hasta 2033-2036, requiriendo financiamiento de entre 550 mil millones y 2,28 billones de dólares, mientras que la brecha de suministro mundial de diésel y combustible de aviación, con una base de 3 millones de barriles/día, podría seguir ampliándose y el sistema de refinación estadounidense no puede compensarla en términos de capacidad.

Según Miller: Arabia Saudita ya no puede seguir actuando como país amortiguador. Antes, cuando el estrecho de Ormuz estaba bloqueado, Riad aún podía exportar parte del crudo transportándolo de este a oeste a través de oleoductos hacia el puerto de Yanbu en el Mar Rojo; sin embargo, esa "línea vital" ahora se ha convertido en objetivo de ataques: en septiembre, un ataque de drones paralizó masivamente las estaciones de bombeo del oleoducto este-oeste, y el 4 de octubre la estación de bombeo de Khurais, al este de Riad, sufrió su primer ataque y el oleoducto volvió a estar fuera de servicio.

El impacto directo recae sobre los productos refinados y no el crudo. La base de Miller sigue siendo un déficit mundial mínimo de 3 millones de barriles diarios de diésel y combustible de aviación; si 1 millón de barriles/día de crudo no logra llegar a las refinerías aún operativas, se perderían unos 300.000 a 450.000 barriles/día de diésel y combustible de aviación, y la base del déficit podría aumentar hasta 3,5 millones de barriles/día, sumando un déficit mensual adicional de 15 millones de barriles.

Estados Unidos tampoco puede tapar este bache. Durante las cuatro semanas previas al 2 de octubre, las refinerías estadounidenses produjeron un promedio diario de 5,17 millones de barriles de destilados, de los cuales 1,56 millones se exportan y 3,77 millones se consumen localmente; para que EE.UU. cubra el déficit de 3 millones de barriles/día solo, tendría que aumentar la producción de destilados un 58%, pero la producción estadounidense es solo 150.000 barriles/día más alta que hace un año, es decir, el déficit global es casi 20 veces superior.

El ciclo de reconstrucción se extiende de siete a diez años; equipos clave tardan siete años

Miller ha extendido el marco temporal de reconstrucción del sistema energético del Golfo de cinco años anteriores a entre siete y diez años (2033-2036). Parte de la capacidad de producción podría restaurarse antes, pero "la operación completa y confiable no". El cuello de botella son los equipos: compresores grandes, turbinas, transformadores de alta tensión, recipientes de presión especiales y sistemas de control integrados son todos componentes hechos a medida que no se pueden tomar del almacén. El plazo crítico para reemplazar un equipo esencial es de hasta 84 meses: un año para determinar daños y asegurar fondos de diseño, tres años para compra y fabricación, dos años para entrega e instalación y un año para pruebas y puesta en marcha; la inestabilidad en la seguridad del sitio, la falta de financiamiento, la agenda de las fábricas o reiterados ataques pueden demorar hasta tres años adicionales.

La demanda de financiamiento también es impresionante. Miller modela tres escenarios: controlable 550 mil millones de dólares, central 1,2 billones de dólares, severo 2,28 billones de dólares. En el escenario central, solo en los dos primeros años se requerirían 180 mil millones, entre el tercer y quinto año otros 540 mil millones, y en siete años un promedio anual superior a 170 mil millones. Los países del Golfo competirán por los mismos fabricantes, ingenierías, constructores y equipos profesionales: si Kuwait o Qatar se adjudican el turno de fabricación de un transformador, Arabia Saudita lo pierde.

La brecha de diésel y combustible de aviación podría seguir aumentando de los 3 millones de barriles/día

El mercado hasta ahora ha focalizado en la interrupción del suministro de crudo, pero Miller señala una brecha estructural aún más profunda: su base sigue siendo un déficit mínimo mundial de 3 millones de barriles diarios de diésel y combustible de aviación, que puede incrementarse por los ataques a Arabia Saudita. La clave está en el canal de transmisión: si el crudo no llega a las refinerías, la pérdida no es solo del crudo, sino también del diésel y combustible de aviación que podría haberse obtenido; aumentar la exportación de crudo por sí sola no alivia la tensión del mercado de productos refinados.

Durante las cuatro semanas previas al 2 de octubre, las refinerías estadounidenses produjeron un promedio diario de 5,17 millones de barriles de destilados, de los cuales 1,56 millones se exportan y 3,77 millones se consumen internamente. Para que EE.UU. cubra el déficit global de 3 millones de barriles/día tendría que elevar su producción de destilados otro 58%; pero la producción estadounidense solo ha aumentado unos 150.000 barriles/día respecto al año pasado, y el déficit es casi 20 veces esa cantidad. Miller es tajante: prometer más exportaciones no genera combustible de la nada, solo traslada la escasez de un comprador a otro y agota los inventarios estadounidenses.

El impacto ya se transmite a los precios de granos, el transporte de cargas y los vuelos

La crisis de combustibles ya impacta en la economía real. Los precios de los cereales han subido un 17,2% interanual; los productores necesitan diésel antes de vender su cosecha, los camioneros antes de saldar facturas, la cadena de frío no puede cortarse antes que el alimento llegue a las góndolas, y las aerolíneas requieren combustible de aviación certificado, que no se puede reemplazar por diésel. Miller advierte que los compradores más vulnerables—países sin reservas de divisas ni acceso al crédito—no solo pagarán más, sino que podrían quedar completamente excluidos del mercado.

Ya se observan señales del deterioro de la economía saudita: la actividad petrolera cayó un cuarto en el segundo trimestre, el PBI se redujo un 4,8%; como dice Miller, la recuperación solo podrá comprobarse con el combustible efectivamente entregado, y no con anuncios de Washington sobre reparaciones o precios nominales más bajos del petróleo.