¡Refugio ante el desplome de la IA! Las grandes acciones farmacéuticas se acercan a máximos históricos

Mientras las acciones tecnológicas sufren ventas masivas, el capital está acelerando su ingreso a los grandes sectores farmacéuticos. Los gigantes biofarmacéuticos como AbbVie y Eli Lilly vieron sus acciones acercarse a máximos históricos esta semana, reflejando una clara señal de que los inversores se están volcando hacia activos defensivos ante la volatilidad de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial (IA).

El jueves, el State Street Health Care Select Sector SPDR ETF alcanzó un máximo histórico de 177,19 dólares, subiendo un 5,6% en los últimos cinco días bursátiles. Al mismo tiempo, los inversores se volcaron también a bienes de consumo básico y bonos del Tesoro de Estados Unidos, desencadenados por la caída colectiva de las acciones relacionadas con IA, debido a la persistente preocupación por el gasto de capital destinado a IA y la desaceleración del crecimiento de ingresos de Anthropic.

El jueves, las acciones de Eli Lilly cerraron con un alza del 3,4%, registrando su tercer cierre más alto en la historia; AbbVie cerró en 283,40 dólares, el segundo más alto de su historia, luego de haber establecido su récord histórico de 283,48 dólares el día anterior. Ninguna de las dos compañías se vio impulsada por datos clínicos relevantes o noticias de fusiones y adquisiciones, sino que simplemente se beneficiaron de la rotación defensiva del capital. Gilead Sciences y Amgen subieron un 7,7% y un 7,2% respectivamente en los últimos cinco días bursátiles, Merck subió un 2,3% y UnitedHealth Group se disparó un 9,1% gracias a sólidas ganancias del tercer trimestre.

Rotación de capital: baja la IA, sube la industria farmacéutica

Según MarketWatch, la alta volatilidad de las acciones relacionadas con IA está impulsando a los inversores a reconsiderar el valor de posicionarse en grandes farmacéuticas. El principal atractivo de estas empresas radica en su crecimiento estable y predecible: invierten constantemente en investigación y desarrollo, extienden el ciclo de vida de patentes clave y ofrecen una relación riesgo/beneficio muy diferente a la de las tecnológicas.

Mientras las acciones vinculadas a IA sufren por la controversia sobre el gasto de capital y la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento, los inversores también están migrando hacia bienes de consumo esenciales y bonos gubernamentales, con lo cual la naturaleza defensiva del sector farmacéutico queda en evidencia. El State Street Health Care ETF alcanzó un máximo histórico, reflejando directamente esta nueva asignación de capital.

Eli Lilly es uno de los protagonistas clave en este repunte del sector. Gracias a su posición dominante en el mercado de medicamentos GLP-1 para la obesidad, Eli Lilly se ha convertido en uno de los casos de éxito más reconocidos de la industria. Cabe señalar que la suba en el precio de sus acciones esta semana no tiene un catalizador puntual, sino que responde a una tendencia regular: cada vez que las tecnológicas de IA afrontan vientos en contra o surgen hitos clave en la industria, las acciones de Eli Lilly suelen aumentar.

Aun cuando la unidad de negocios GLP-1 ha logrado un éxito disruptivo, Eli Lilly mantiene una estrategia de desarrollo anticipado altamente intensa. Según declaró recientemente el CEO Dave Ricks, la empresa ya concretó 40 transacciones este año por un valor total de 20.000 millones de dólares y cuenta con dos nuevos medicamentos para adelgazar que se encuentran cerca de la aprobación regulatoria. Esta estrategia de “seguir apostando al futuro incluso después de lograr el éxito” refuerza la confianza del mercado en el crecimiento de largo plazo de la compañía.

Por otro lado, el buen desempeño de AbbVie cuenta con fundamentos más concretos. Los datos más recientes de la versión subcutánea de su medicamento principal, Skyrizi, muestran una eficacia notable tras 24 semanas de tratamiento en pacientes con enfermedad de Crohn, lo que sienta las bases para solicitar la aprobación de la FDA y podría extender el periodo de protección de la patente de dicho fármaco.

Según ejecutivos de AbbVie, la nueva fórmula subcutánea podría aportar un “incremento significativo” en las ventas. A diferencia de la aplicación clínica tradicional, este formato permite al paciente administrarse el medicamento en casa, mejorando notablemente la comodidad en el tratamiento. El año pasado, Skyrizi generó ventas por 17.600 millones de dólares y se utiliza ampliamente para enfermedades autoinmunes como la enfermedad inflamatoria intestinal y de Crohn.

Desarrollar versiones subcutáneas de medicamentos clave se ha vuelto una estrategia crucial para extender el ciclo de vida de las patentes en la industria biofarmacéutica, y la apuesta de AbbVie tiene sentido comercial claro.

No obstante, es importante destacar que la fortaleza de las grandes farmacéuticas no implica necesariamente que todo el sector farmacéutico esté en alza. El segmento biotecnológico, de alto riesgo y alto retorno, muestra claras divergencias. El State Street SPDR S&P Biotech ETF cayó un 2,8% el último mes, después de registrar una esperada recuperación a comienzos de año.

El desempeño del sector biotecnológico está altamente correlacionado con la evolución de las tasas de interés y el entorno de financiamiento, y su vulnerabilidad contrasta fuertemente con la estabilidad de los grandes laboratorios diversificados. En el contexto actual, la preferencia de los inversores se está inclinando hacia estos últimos: la prima por la certeza se está convirtiendo en la lógica central de esta ola alcista en el sector farmacéutico.