Libro Beige de la Reserva Federal: la economía de EE. UU. se expande moderadamente, pero las presiones inflacionarias aumentan; la IA mejora la productividad y reduce la demanda de contratación en algunas empresas.

Según Bloomberg Línea, el informe más reciente del Libro Beige publicado por la Reserva Federal de EE.UU. el miércoles señala que la actividad económica en Estados Unidos en general sigue creciendo, aunque con diferencias entre regiones, y que el gasto del consumidor se mantiene generalmente débil, mientras que el mercado laboral muestra pocos cambios. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía, las tarifas y los costos del seguro está impulsando los costos operativos empresariales, intensificando la presión inflacionaria en algunas regiones. Cabe destacar que, a medida que las empresas incrementan las inversiones en inteligencia artificial (IA), algunas están comenzando a reducir la contratación aprovechando el aumento de la productividad; el impacto de la IA en el mercado laboral estadounidense ya empieza a hacerse visible.

Este Libro Beige, elaborado por la Reserva Federal de Filadelfia, recopila opiniones de empresas y otros encuestados hasta el 5 de octubre. El informe muestra que, entre los 12 distritos de la Reserva Federal, dos experimentaron un crecimiento económico moderado, tres tuvieron un leve crecimiento, cuatro solo un crecimiento marginal y los tres restantes casi no registraron variaciones.

La industria manufacturera se ha consolidado como un pilar del crecimiento económico estadounidense. En particular, el distrito de la Reserva Federal de Dallas se benefició de una expansión manufacturera amplia y vigorosa, logrando un crecimiento moderado en su actividad económica. Otros seis distritos también reportaron desde leves hasta moderados avances en la industria manufacturera, mientras que los cinco restantes mostraron apenas crecimiento.

En contraposición, el resto de los sectores experimentó un crecimiento global limitado. La mayoría de los distritos señaló que el gasto del consumidor tuvo pocos cambios; de los seis distritos que informaron sobre ventas de automóviles, cinco registraron ventas estables o con ligeras caídas.

La tendencia a la segmentación del mercado de consumo es cada vez más notable. Más de la mitad de los distritos indicaron que el gasto de consumo está sostenido principalmente por hogares de altos ingresos, mientras que los consumidores de ingresos bajos muestran mayor cautela ante el persistente aumento en el costo de vida. Incluso en el distrito de Dallas, que reportó ventas minoristas relativamente sólidas, algunas empresas observaron que los clientes de menores ingresos están reduciendo su gasto. El turismo, en general, sigue en crecimiento, pero empresas de los distritos de Boston, Minneapolis y San Francisco señalaron una disminución en el consumo de turistas provenientes de Canadá.

De cara al futuro, aunque la mayoría de las empresas sigue manteniendo una perspectiva positiva sobre la economía, el consenso es que el crecimiento será limitado y principalmente impulsado por el sector manufacturero, mientras que las incertidumbres persistentes continúan condicionando las actividades.

En el mercado laboral, el Libro Beige muestra que el empleo global en EE.UU. tuvo pocos cambios, aunque la IA está influyendo en las decisiones de contratación de algunas empresas. De los 12 distritos, tres reportaron un ligero aumento de empleos, cinco un aumento marginal y los cuatro restantes prácticamente ningún cambio. En general, la oferta de mano de obra satisface la demanda empresarial, aunque sigue habiendo escasez de personal técnico especializado y de trabajadores calificados.

Un dato relevante es que cinco distritos informaron que algunas empresas, tras invertir en IA y mejorar la productividad, comenzaron a reducir la plantilla a través de bajas naturales, retrasar contrataciones e incluso anticipar menos puestos nuevos en el futuro.

En el distrito de la Reserva Federal de Nueva York, algunas grandes empresas comentaron que, a medida que la IA se integra en las operaciones diarias, ya comenzaron a eliminar algunos puestos o a pauses en la contratación. En Cleveland, representantes del sector bancario señalaron que la automatización y las herramientas con IA mejoraron la eficiencia en ciertos puestos y redujeron la necesidad de personal. Sin embargo, el impacto de la IA en el empleo no es uniforme. Por ejemplo, en el distrito de Atlanta, aunque las empresas están adoptando cada vez más herramientas de IA y automatización, la mayoría no prevé despidos masivos en el corto plazo.

En cuanto a los salarios, cinco distritos reportaron un crecimiento salarial moderado, cuatro un crecimiento leve y otros dos apenas un aumento marginal. Algunas empresas destacan que la persistente inflación ha elevado las demandas salariales de los empleados, mientras que los costos de seguro médico y de otros beneficios siguen incrementando la presión sobre los recursos empresariales.

En los precios, el Libro Beige señala una presión inflacionaria más notable. El informe subraya que en tres distritos los precios generales aumentaron de forma importante, en ocho el alza fue moderada y uno presentó un incremento menor. En cuatro distritos, el ritmo de las subidas se aceleró respecto al informe anterior.

El alza de los precios de la energía es uno de los principales factores del aumento de costos. Todos los distritos mencionaron el impacto de la suba del petróleo, y las empresas en general reportan que el precio del diésel permanece alto, mientras que los recargos por combustible están trasladando los costos a lo largo de toda la cadena de suministro.

Además, el aumento de tarifas, el costo de otras materias primas y el costo del seguro siguen elevando la carga operativa de las empresas. Algunas compañías comentan que, ante una mayor sensibilidad del consumidor frente al aumento de precios, es difícil trasladar totalmente los costos, lo que termina reduciendo los márgenes. Para mantener la rentabilidad, algunas optan por aumentar selectivamente precios, lanzar promociones o ajustar productos y menús como estrategia de ahorro.

El informe señala que, a medida que vencen los contratos de suministro existentes y las empresas renegocian acuerdos de cobertura de insumos y contratos con clientes, la presión de los costos derivados de la energía y las tarifas podría trasladarse más a los precios de bienes y servicios en los próximos meses.

El informe también indica que la inversión relacionada con la IA ha estimulado la demanda en algunas áreas del sector manufacturero e infraestructura, aunque ya comienza a generar un efecto de desplazamiento de recursos en otras industrias.

Empresas manufactureras del distrito de la Reserva Federal de Filadelfia señalaron que los centros de datos, la IA y los negocios vinculados a la defensa siguen impulsando el crecimiento industrial. En el distrito de Cleveland también reportan una demanda sostenida en la construcción de centros de datos, instalaciones de generación de energía y en el sector aeroespacial y de defensa.

No obstante, empresas del distrito de Kansas City destacaron que la construcción de centros de datos está absorbiendo capacidad productiva de la industria manufacturera y intensificando la competencia en el mercado laboral local. En el distrito de Dallas, algunas empresas reportan que estos proyectos están aumentando el costo de la mano de obra en la construcción y atrayendo trabajadores de otros sectores.

Al mismo tiempo, el mercado inmobiliario estadounidense sigue limitado por las altas tasas de interés. El distrito de Filadelfia informó que el aumento de las tasas hipotecarias en septiembre restringió aún más la actividad en compraventas de viviendas y que algunos compradores potenciales han salido del mercado por el excesivo costo de financiación.

Aunque el distrito de Atlanta reportó una cierta mejora en las ventas residenciales, muchos compradores siguen teniendo dificultades para obtener hipotecas, y en regiones como Florida, los vendedores recurren a descuentos y ofertas para atraer interesados.

En Nueva York persiste la escasez de oferta de viviendas, lo que limita la cantidad de operaciones y mantiene la presión alcista sobre los precios. Simultáneamente, las tasas hipotecarias vuelven a subir, desincentivando que propietarios actuales vendan sus casas y renuncien a tasas bajas previamente acordadas.

Por distritos, Dallas tuvo un crecimiento económico moderado y una notable aceleración del sector manufacturero; Cleveland y Richmond también mantuvieron el crecimiento. En contraste, la actividad en Chicago, Kansas City y San Francisco se mantuvo relativamente estable, con señales de debilidad en algunos segmentos de consumo e inmobiliarios.