Alerta de operaciones de oro: Misiles en Medio Oriente impactan Saudi Aramco, el precio del oro bajo presión esperando la prueba de datos del CPI de Estados Unidos

Informe de Huitong el 14 de octubre—— El precio del oro bajó levemente el martes; el conflicto creciente en Medio Oriente y el ataque a la sede de Saudi Aramco impulsaron los precios del petróleo y las preocupaciones inflacionarias. Al mismo tiempo, funcionarios de la Reserva Federal señalaron que podría haber una subida de tasas más antes de fin de año, por lo que la perspectiva de tasas altas reduce el atractivo del oro. El retroceso del dólar y el cruce de riesgos geopolíticos mantienen presionado el precio del oro en el corto plazo; la dirección futura dependerá del juego entre datos y señales de política monetaria.

El martes (13 de octubre), el precio del oro al contado retrocedió levemente hasta cerca de los 4.160 dólares por onza, y los futuros de diciembre también cerraron a la baja, con una actividad de mercado relativamente calma en términos generales. Este aparente sosiego, en realidad, oculta una pugna silenciosa entre múltiples fuerzas. La sede de Saudi Aramco fue atacada con misiles, impulsando el precio internacional del petróleo a un máximo de dos semanas, lo que aumenta la preocupación por la inflación y respalda la expectativa de al menos una nueva subida de tasas de la Reserva Federal este año, presionando así al precio del oro. No obstante, el ajuste a la baja del dólar ha brindado cierto soporte al oro, atrayendo la atención de los inversores hacia los próximos datos clave de inflación de EE.UU. y a las últimas declaraciones de la cúpula de la Reserva Federal. El oro, tradicional activo refugio y sensible a las tasas de interés, está siendo arrastrado en este momento tanto por el humo de la geopolítica, las diferencias de expectativas de política monetaria y la volatilidad en los precios de la energía. Los datos y declaraciones de los próximos días probablemente sean la variable clave que determine la dirección a corto plazo del oro. El miércoles (14 de octubre) en la sesión asiática, el oro al contado sigue presionado, cotizando actualmente cerca de los 4.155 dólares por onza.

Nuevo conflicto en Medio Oriente: el ataque a la sede de Saudi Aramco sacude el mercado petrolero y las expectativas inflacionarias

La tensión geopolítica es el factor más difícil de cuantificar pero imposible de ignorar en el mercado actual del oro. El conflicto entre los hutíes de Yemen y la coalición liderada por Arabia Saudita se ha intensificado notablemente; un misil balístico impactó directamente en el campus principal de Saudi Aramco en Dhahran. Los tres pisos superiores de dicho edificio resultaron dañados y se incendiaron; la noticia se esparció rápidamente. Saudi Aramco, como la mayor compañía petrolera del mundo, administra desde este centro una vasta red de producción terrestre y marina. Cualquier ataque a estas instalaciones críticas genera de inmediato preocupación en el mercado sobre la seguridad del suministro de crudo.

Previamente, los hutíes ya han lanzado varios misiles y drones contra instalaciones clave de Arabia Saudita; el aeropuerto internacional de Riad también ha sido atacado en diversas ocasiones. Al mismo tiempo, la coalición liderada por Arabia Saudita ha respondido atacando objetivos hutíes dentro de Yemen, con enfrentamientos en la costa del Mar Rojo y cerca del estrecho de Bab el Mandeb. Este último, especialmente relevante si el estrecho de Ormuz está bloqueado, es vital como corredor energético y su seguridad afecta directamente al costo global del transporte de petróleo. Bajo esta influencia, el precio internacional del crudo escaló notablemente, tanto el crudo WTI como el Brent alcanzaron máximos de dos semanas. El alza del petróleo se transmite río abajo a través de los combustibles refinados, el combustible de aviación y el diésel, intensificando aún más el temor a la persistencia inflacionaria.

Para el oro, este tipo de sacudidas geopolíticas tienen un doble efecto. Por un lado, el riesgo de guerra eleva la demanda de activos refugio, lo que teóricamente sostiene el precio del oro; por otro, el auge de los precios del petróleo dispara la presión inflacionaria y refuerza la necesidad de que la Reserva Federal mantenga o incluso ajuste aún más la política monetaria, elevando las expectativas de tasas reales y restringiendo así al oro, que no rinde intereses. Actualmente, el mercado pone más atención al segundo aspecto, ya que los datos inflacionarios de corto plazo inciden de forma más directa en la trayectoria de la política de la Fed. Los analistas de Commerzbank señalan que el alza de tasas es una espada de doble filo para el oro: las tasas más altas incrementan el costo de oportunidad de mantener oro, pero también aumentan la carga fiscal de los gobiernos, pudiendo agravar la preocupación por la sostenibilidad de la deuda y, en el largo plazo, beneficiar al oro como refugio.

Divergencia en declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal: el mercado apuesta a un ritmo más lento de subas

Las expectativas de política monetaria son hoy el principal motor del precio del oro. La Reserva Federal elevó en septiembre la tasa de referencia al rango de 3,75%-4,00%; el mercado antes esperaba acciones más agresivas. Sin embargo, varias declaraciones recientes han enfriado esas expectativas. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, expresó claramente que apoya la suba de septiembre y que una suba adicional, aunque leve, sería prudente antes de fin de año para asegurar el regreso oportuno de la inflación al objetivo del 2%. Subrayó también que tanto la economía como el mercado laboral se mantienen sólidos, por lo que la Fed puede enfocar más recursos en controlar la inflación; no obstante, las inversiones en IA, los aranceles y el alza de los costos energéticos por el conflicto en Oriente Medio podrían complicar los esfuerzos por bajar la inflación.

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, fue más cauteloso. Reiteró que en 2026 podría ser necesario otra suba de tasas, pero que no ve motivo alguno para actuar nuevamente en 2027. Williams señaló que las fuerzas para controlar la inflación ya están en marcha y espera que la inflación general decline marcadamente el año próximo, acercándose al objetivo del 2%; los aranceles perderán peso y los precios de la energía no constituirán una presión persistente. Remarcó que la economía no está sobrecalentada, por lo que —salvo shocks puntuales— no debería haber presión inflacionaria adicional. Estas opiniones van en línea con el miembro de la Fed, Christopher Waller: el reciente aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro refleja más el crecimiento económico y la inversión masiva en inteligencia artificial, y no una expectativa de inflación descontrolada, que según él sigue “firmemente bajo control”.

La herramienta FedWatch del CME indica que los operadores ven solo un 20% de probabilidad de suba de tasas este mes por parte de la Fed, pero más del 88% de probabilidad en diciembre. El consenso de mercado es que la Fed no siente urgencia por actuar antes de contar con datos adicionales. Esta divergencia en expectativas reduce la presión en el oro en un entorno de tasas altas. Si bien tasas elevadas disminuyen el atractivo relativo del oro, si el ritmo de alzas se suaviza o los rendimientos reales alcanzan un techo, también disminuye el costo de oportunidad para el oro.

Interconexión entre mercados de bonos y divisas: el retroceso del dólar da un respiro al oro

El comportamiento del mercado de bonos de EE.UU. y del dólar también impacta al oro. El martes, los rendimientos de bonos a largo plazo bajaron modestamente siguiendo la caída de la deuda europea, mientras que los rendimientos a dos años subieron levemente antes de la publicación de datos de inflación. El bono a 10 años retrocedió desde niveles máximos recientes, aunque sigue elevado. La volatilidad en el mercado de bonos francés es una de las causas que catalizan la baja global de tasas; algunos inversores rotaron hacia bonos soberanos tras la caída en tecnológicas asiáticas, presionando aún más los rendimientos largos.

El índice dólar descendió desde su máximo en 18 meses. El escepticismo sobre la sostenibilidad de las valuaciones de acciones de inteligencia artificial frenó algunos flujos de capital hacia el mercado financiero estadounidense. Además, las declaraciones de Williams aceleraron la caída del dólar. Un dólar más débil suele beneficiar al oro, que cotiza en esa moneda, dándole soporte. Sin embargo, cuán duradero sea este apoyo dependerá de si los próximos datos de inflación logran modificar el precio que asigna el mercado a la política de la Fed.

El Fondo Monetario Internacional también advirtió que los riesgos asociados al alto endeudamiento público y la suba de los rendimientos no deben subestimarse; la inflación derivada de la guerra podría llevar los rendimientos aún más arriba. Estos riesgos macro mantienen vivo el valor del oro como herramienta de cobertura de largo plazo, aunque en el corto plazo el mercado sigue en modo espera atento a los datos.

Esperando datos clave: el futuro del oro depende del juego entre inflación y señales de política monetaria

En resumen, la leve baja actual del oro responde más a la cautela del mercado ante eventos relevantes que a una reversión de tendencia. La volatilidad del precio del crudo por el conflicto en Medio Oriente, las preocupaciones inflacionarias, la prudencia en las declaraciones sobre el ritmo de subas de la Fed y el retroceso del dólar contribuyen conjuntamente a la situación del oro. Los próximos indicadores de inflación —índice de precios al consumidor (IPC), índice de precios al productor (IPP)— más el discurso del presidente de la Fed serán determinantes. Si los datos siguen mostrando inflación persistente, sobre todo impulsada nuevamente por costos energéticos, el mercado podría revaluar la permanencia de tasas altas y presionar al oro. Por el contrario, si los datos reflejan señales de desaceleración inflacionaria, sumado a riesgos geopolíticos latentes, la función de refugio y cobertura del oro podría recuperar protagonismo.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Yihuitong)

Zona horaria GMT+8, 07:24, cotización actual del oro al contado: 4.155,94 dólares por onza.