El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams: podría haber otro aumento de tasas este año y no sería necesario continuar con el ajuste en 2027.

Según información de Zhitong Finance APP, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, declaró el martes que aún considera apropiado que la Reserva Federal realice una subida de tasas más este año, pero actualmente no cree que el banco central necesite aumentar aún más las tasas en 2027.

"Mi punto de vista no ha cambiado, puede ser apropiado realizar una subida adicional de tasas", dijo Williams el martes en una entrevista en la Reserva Federal de Nueva York, "No creo que después de eso necesitemos tomar más medidas, actualmente no tengo ninguna razón para creer que sea necesario".

Williams expresó que, a medida que los efectos de los aranceles y los shocks de los precios de la energía se van disipando, aún hay indicios de que la inflación se desacelerará "de manera bastante significativa" el próximo año y se acercará al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Agregó que, junto con otras señales de enfriamiento de la inflación subyacente, esto debería ser suficiente para contrarrestar la presión sobre los precios derivada de la infraestructura de inteligencia artificial (IA).

Tras las declaraciones de Williams, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos bajaron levemente, siendo el rendimiento a dos años—el más sensible a la trayectoria de tasas de la Fed—el que revirtió hasta 3 puntos básicos del alza previa.

La postura de Williams es coherente con la previsión mediana que los funcionarios de la Reserva Federal publicaron tras acordar una subida de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. Sin embargo, algunos de sus colegas—como Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, y Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas—han declarado claramente que será necesario más de un aumento de tasas para devolver la inflación al 2%.

Según la cotización de los futuros de fondos federales, los inversores actualmente esperan que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre y lo haga dos veces más en 2027.

Williams subrayó la alta incertidumbre que enfrenta su perspectiva y dijo que sigue atento a los factores relacionados con la IA en la inflación. "Todavía es mediados de octubre", comentó, "la economía está siendo influida por muchos factores diferentes y debemos seguir observando los datos".

Los responsables de política obtendrán el miércoles el último informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor (CPI), el cual será el último de este tipo antes de la reunión del 27 y 28 de octubre.

De la cautela al apoyo del alza de tasas de septiembre

Antes de la subida de tasas de septiembre, Williams no figuraba entre los funcionarios que abogaban firmemente por un alza. Pero afirmó que respaldó "decididamente" la subida de septiembre luego de que dos factores cambiaran la perspectiva de la inflación a corto plazo.

En primer lugar, el mercado anticipaba que el conflicto con Irán podría resolverse y que el precio del petróleo caería, pero esa expectativa resultó demasiado optimista; en segundo lugar, en los últimos meses la brecha entre el precio del petróleo crudo y los combustibles refinados se amplió considerablemente.

"Creo que hemos visto shocks adicionales, o que estos factores se manifestaron aún más en forma de un gran aumento en los precios de los productos refinados", expresó.

Sin embargo, esto no cambió su perspectiva a largo plazo sobre los precios. "Sigo pensando que los factores deflacionarios están en juego", remarcó, "realmente fuimos afectados por los aranceles y los precios de la energía, y ahora se suma la IA. Pero creo que algunos de estos factores no implican que la inflación subyacente esté subiendo. De hecho, estos indicadores subyacentes ya han disminuido".

Igualmente importante, agregó, no hay señales de que el desbalance en el mercado laboral esté impulsando la inflación. "Esto no es una economía recalentada en su totalidad", sostuvo, "las nuevas presiones inflacionarias no están fuera del rango de estos shocks específicos que hemos vivido".

No obstante, Williams admitió que la demanda asociada a la construcción relacionada con la IA está superando a la oferta, desbalance que será difícil de resolver en el corto plazo. "Hay un segmento de la economía que parece estar operando a toda velocidad y va a continuar así por un tiempo, eso es inusual", dijo, "pero creo que la clave es observar la economía en su conjunto".

Permaneció optimista sobre la posibilidad de que la IA, en última instancia, aporte un aumento de productividad de carácter deflacionario, pero señaló que es extremadamente difícil predecir cuándo ocurrirá esto.

Williams dijo que en los últimos años ha subido su estimación sobre la tasa de interés neutral—es decir, el nivel de tasas que ni estimula ni restringe la economía. Actualmente fija la tasa de interés real neutral, descontando la inflación, en 1% o un poco por encima del 1%. Cabe mencionar que Williams es coautor de uno de los modelos de estimación de la tasa neutral más citados.

"Si el desempeño de la economía, en el próximo año, coincide con mis expectativas, no estaremos lejos de la tasa neutral", expresó.

Sobre el discurso de fines de septiembre y la "guía futura"

Williams también se refirió a su discurso del 29 de septiembre—el cual desempeñó un papel clave para moderar las expectativas del mercado de otra subida de tasas este mes. En ese momento indicó que, después de la subida de septiembre, la Reserva Federal no tenía necesidad de actuar apresuradamente. El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, hizo declaraciones similares después.

Muchos observadores de la Reserva Federal especulan que estos discursos fueron coordinados, posiblemente junto con Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, para evitar sorprender a los inversores.

El martes, Williams señaló que los precios de mercado son "información útil", pero que su discurso reflejaba únicamente su opinión personal. "En septiembre, teníamos dos meses de datos, ese era un momento para evaluar y analizar la tendencia subyacente", afirmó.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York posee derecho a voto permanente en las decisiones de política monetaria y es vicepresidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Junto con el presidente y vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, el presidente de la sucursal de Nueva York siempre ha sido considerado parte del "trío" de líderes del banco central (troika).

"Mantengo un contacto regular con el presidente, nos reunimos frecuentemente, pero no quiero decir más al respecto", concluyó Williams.