Trump ya no critica únicamente al presidente de la Reserva Federal: la presión por bajar las tasas de interés ahora se dirige a todo el directorio

De acuerdo a lo reportado por SmartFinance APP, el presidente de Estados Unidos, Trump, volvió a pronunciarse recientemente sobre la política de tasas de interés, reafirmando su inclinación por reducir las tasas, aunque admitió que no es una decisión que dependa únicamente del presidente de la Reserva Federal —un tono visiblemente más moderado en comparación con las fuertes críticas a sus predecesores—, lo que ha despertado el interés del mercado ante posibles cambios sutiles en la relación entre la Casa Blanca y la Reserva Federal.

De la ofensiva a la defensiva hacia la Reserva Federal

En una entrevista el viernes (7 de agosto), a Trump se le consultó si el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, debería evitar subir las tasas antes de las elecciones de mitad de mandato en noviembre. Respondió: “En cierto modo depende de él, pero no completamente. Además, él tiene un consejo muy politizado”. Nuevamente criticó públicamente a algunos miembros del consejo de la Reserva Federal, incluyendo al expresidente Jerome Powell y a la actual consejera Lisa Cook, afirmando “No todo depende de él, sino que es una decisión de un consejo”.

Esta declaración contrasta fuertemente con los ataques duros de Trump a la Reserva Federal en el pasado. Antes de la nominación de Walsh, Trump había criticado repetidamente al expresidente Powell por ser demasiado lento en recortar las tasas, llegando incluso a pedir públicamente tasas negativas, rompiendo así la tradición de la Casa Blanca de no comentar sobre la política del banco central. El admitir ahora que “no depende solo del presidente” es interpretado en el mercado como una aproximación más suave hacia Walsh, y no como una presión directa.

Lógica económica no convencional: ¿buenos datos=tasas bajas?

Trump añadió en la entrevista que espera “volver a aquellos días”—es decir, cuando los datos económicos positivos implicaban una baja en las tasas de interés, lo cual describe un escenario totalmente distinto de la relación habitual entre economía y política monetaria. “En el pasado, cuando se publicaban buenos datos económicos, las tasas bajaban”, comentó.

Sin embargo, esta lógica va en contra del marco tradicional de política monetaria. Usualmente, datos económicos sólidos reflejan una mayor presión inflacionaria y riesgo de sobrecalentamiento, por lo que los bancos centrales tienden a subir las tasas para moderar el ciclo. La idea de Trump de “buenos datos=tasa baja” evidencia su enfoque en reducir los costos de financiamiento para estimular el crecimiento, una visión más política que la tradicional gestión de la inflación.

Casa Blanca y Reserva Federal: preocupaciones de mercado bajo un delicado equilibrio

Según fuentes cercanas, desde que Kevin Walsh asumió la presidencia de la Reserva Federal, Trump ha mantenido llamadas periódicas con él, lo que representa la más reciente señal de que busca incrementar su influencia sobre el banco central.

Quienes hablaron bajo anonimato por estar discutiendo conversaciones privadas revelaron que, desde que Walsh fue confirmado por el Senado en mayo, ambos se han comunicado varias veces; Trump suele preguntar por sus proyecciones económicas y opiniones, aunque no le ha pedido tomar acciones políticas concretas. Una fuente dice que las llamadas no son regulares, mientras otra señala que no son frecuentes. Por ahora no se sabe si han debatido directamente política monetaria.

Aunque el contenido de las llamadas sigue siendo un misterio, Trump lleva mucho tiempo pidiendo que la Reserva Federal realice recortes drásticos de tasas. Si bien ha habido comunicaciones y reuniones entre presidentes y líderes de la Reserva Federal en el pasado, son extremadamente raras, y el intento de Trump de influir en la política monetaria es considerado como una de las intervenciones más firmes en la toma de decisiones del banco central en décadas.

El propio historial de Walsh también genera expectativas en el mercado. Como exasesor económico en el gobierno de Bush y exgobernador de la Reserva Federal, es visto como un representante con respaldo legislativo, y la expectativa principal del mercado es que adopte un tono más moderado (“dovish”). Pero el señalamiento de Trump de que “no depende del todo de él” también da a entender que existen fuerzas contrapesadas dentro del consejo de la Reserva Federal—especialmente por la permanencia de Powell y figuras nombradas por Biden como Cook, lo que significa que Walsh no tendrá control absoluto para cambiar la política.

Impacto en el mercado y perspectivas

Actualmente, según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre ha caído del 67% al 55% desde la semana pasada. Aunque el comentario de Trump no cambia directamente la trayectoria de la política, sí refuerza la percepción del mercado de que la Casa Blanca prefiere un entorno de tasas bajas. Al mismo tiempo, la independencia de la Reserva Federal continúa expuesta a posibles presiones políticas, especialmente en el contexto previo a las elecciones de medio término, donde es difícil evitar la politización de la política monetaria.

Para los inversores, la interacción entre Trump y Walsh será una variable clave a seguir en los próximos meses—si su relación pasa de un “acercamiento suave” a una “presión directa”, podría socavar la confianza del mercado en la independencia de la Reserva Federal y derivar en una volatilidad adicional en los bonos del Tesoro estadounidense y el tipo de cambio del dólar.