Yen japonés: los repuntes de alivio se ven como una oportunidad de venta – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), informa que el USD/JPY ha recuperado por completo su caída previa y está poniendo a prueba una resistencia clave en la media móvil de 200 días cerca de 158,02. Haddad sostiene que los repuntes de alivio deberían ser limitados y que representan oportunidades para vender el par, ya que la intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón en el mercado de divisas y las advertencias oficiales imponen un techo más firme sobre el USD/JPY y encarecen el costo de resistir un yen japonés más fuerte.

La intervención limita el potencial alcista del USD/JPY

"El USD/JPY recuperó toda la caída de ayer y está probando una resistencia clave en su media móvil de 200 días (158,02). Los repuntes de alivio en el USD/JPY deberían ser limitados y suponen una oportunidad para vender el par en los momentos de fortaleza."

"La intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón, junto con la advertencia de las autoridades de que están preparadas para actuar nuevamente, aumenta significativamente el costo de enfrentar un yen más fuerte y coloca un techo mucho más firme sobre el USD/JPY."

"Japón puede financiar la intervención en divisas (vendiendo USD contra yen) sin alterar de manera significativa el mercado de deuda de Estados Unidos."

"En primer lugar, Japón tiene acceso al FIMA Repo Facility de la Fed para obtener liquidez en dólares utilizando sus posiciones en bonos del Tesoro a largo plazo (1,05 billón de dólares a mayo), en lugar de vender estos títulos directamente."

"En segundo lugar, la tenencia japonesa de bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo representa menos del 3,5% del total del mercado. Por lo tanto, incluso ventas relevantes tendrían apenas un impacto limitado en los rendimientos de los bonos."