La enorme inversión en IA genera preocupación: el flujo de caja libre de Meta (META.US) cae un 94%, pero algunas instituciones de Wall Street siguen apostando por una perspectiva positiva a largo plazo.
El analista de Evercore, Mark Mahaney, reafirmó su calificación de "superar al mercado" para Meta y consideró que el precio actual de las acciones es atractivo.
Según el APP de Inteligencia Financiera de Zhihui, los últimos resultados trimestrales de Meta Platforms (META.US) resaltan el elevado coste de la competencia en inteligencia artificial (AI). Debido al aumento continuo del gasto de capital, la presión significativa sobre el flujo de caja libre y la rentabilidad, y la incapacidad de la dirección para ofrecer al mercado expectativas claras sobre el retorno de la inversión en AI, las acciones de la compañía fueron objeto de ventas masivas. Al momento de la publicación, el valor de la acción cae más del 9%, cotizando a 532,7 dólares.
Meta indicó que, con una revisión al alza de 5.000 millones de dólares en el límite inferior de su guía de gasto de capital, la inversión en AI seguirá impactando negativamente el flujo de caja libre y la rentabilidad. Los datos muestran que el flujo de caja libre de la compañía en este trimestre fue de apenas 784 millones de dólares, una caída de aproximadamente 94% respecto a los 12.400 millones del trimestre anterior, convirtiéndose en el foco principal del mercado.
Ygal Arounian, analista de Wedbush, declaró en la llamada de resultados de Meta que aunque la empresa está impulsando varias estrategias prometedoras para mejorar la comercialización de la AI, aún se encuentra en una etapa muy temprana, y queda un largo camino por recorrer hasta lograr una monetización a gran escala.
El director ejecutivo de Meta, Mark Zuckerberg, señaló que el valor del poder computacional adicional que posee la empresa supera su coste de construcción, pero las oportunidades de comercialización real de este poder se prevén recién para 2027. Sin embargo, Wall Street no está completamente de acuerdo, y los inversores temen que, bajo el contexto de sostenidas inversiones de cientos de miles de millones de dólares en AI en los próximos años, el flujo de caja libre seguirá siendo presionado.
Además de las presiones sobre la rentabilidad, la continua expansión de la estrategia de AI de Meta también despierta preocupaciones sobre la asignación de recursos. Actualmente, la empresa está promoviendo simultáneamente varios proyectos como inteligencia artificial, grandes modelos, gafas inteligentes, chips propios, agentes comerciales de AI y la construcción de centros de datos, y algunos analistas consideran que esto puede provocar una dispersión excesiva de los recursos de la dirección y los equipos de desarrollo.
Laura Martin, analista de Needham, comentó que Meta actualmente “está luchando en demasiados frentes a la vez”, cada negocio corresponde a distintos productos, clientes, sistemas de ventas y ventajas competitivas. Considera que la compañía expande continuamente nuevos negocios en lugar de concentrar recursos en desarrollar sus negocios centrales con mayor retorno, y esta dispersión estratégica disminuye la probabilidad de éxito de Meta en cada objetivo.
Sin embargo, varias instituciones de Wall Street siguen confiando en el futuro a largo plazo de Meta.
Mark Mahaney, analista de Evercore, reafirmó su calificación de “superar al mercado” para Meta y considera atractivo el precio actual de la acción. Enfatizó que el foco del mercado ya no es el negocio central de publicidad de Meta, sino si la empresa puede aprovechar la AI para crear nuevos productos, servicios y modelos de comercialización. Cree que la probabilidad de lograr este objetivo es superior a la que refleja el actual ratio precio/beneficio de 16 veces, y que la baja valoración se debe principalmente a que la dirección no ha proporcionado una hoja de ruta suficientemente clara para la comercialización de la AI durante la presentación de resultados.
Mahaney señaló que el negocio central de Meta sigue siendo fuerte, pero dado el gran volumen de inversión en AI en esta ronda, el mercado espera ver más evidencias sustanciales de monetización de la AI, más allá del negocio de la publicidad, lo que no se ofreció en estos resultados.
Morgan Stanley, a través del analista Brian Nowak, también mantiene la calificación de “sobreponderar” para Meta. Destaca que las Apps de Meta cuentan ya con 3.600 millones de usuarios activos diarios, y que Instagram ha superado los 2.000 millones de usuarios activos diarios; el negocio principal mantiene una sólida escala, alta fidelidad de usuarios y una fortaleza comercial. A medida que Meta aprovecha los grandes modelos de lenguaje para analizar grandes volúmenes de datos, se espera que mejore aún más la eficiencia de publicidad y capacidad de monetización, manteniendo suficiente flujo de caja para respaldar las inversiones en AI.
Citi Research también mantiene la calificación de “comprar” para Meta. El analista Ronald Josey afirma que, aunque los ingresos del segundo trimestre y las previsiones para el tercero están dentro de lo esperado, la empresa sigue incrementando la inversión en AI, lo que podría activar más herramientas comerciales en el futuro. También reconoce que el aumento consistente del gasto de capital, el tiempo para materializar el retorno de la inversión en AI y la rentabilidad seguirán siendo el centro del debate en el mercado.
En general, a pesar del aumento del gasto de capital, los crecientes costes legales y de despidos, y la presión sobre el flujo de caja libre que generan preocupaciones a corto plazo, las principales instituciones de Wall Street generalmente mantienen sus calificaciones de “comprar”, “superar al mercado” o “sobreponderar” para Meta.
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