El reciente repunte de Bitcoin ha reavivado el debate sobre el supuesto patrón de “dumping a las 10 a.m.”. Durante meses, los traders anticiparon ventas intradía rutinarias que repetidamente limitaron el impulso alcista.
Ahora, la interrupción de esta expectativa ha motivado una reevaluación de la estructura del mercado a corto plazo.
Anteriormente, la debilidad del precio se agrupaba en torno a la franja de las 10 a.m., revirtiendo a menudo los avances tempranos. Sin embargo, en esta secuencia, al momento de escribir este artículo, Bitcoin [BTC] cotizaba cerca de los $68.500, ganando más del 7,12%. En lugar de desvanecerse, el impulso persistió durante esa misma hora.
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Antes, el precio se había comprimido cerca de los $63.000 en medio de una visible presión de venta. Gradualmente, los compradores reconstruyeron la estructura por encima de los $64.000 y la extendieron hacia los $65.500. Es importante destacar que no se produjo la esperada barrida de liquidez; en cambio, las velas verdes se expandieron limpiamente por encima de los $66.000 y se aceleraron hacia los $68.750.
Mientras tanto, la demanda judicial de Terraform contra Jane Street intensificó la especulación sobre un vendedor sistemático. A medida que esa narrativa se difundía, la continuación intradía reemplazó el rechazo. La vela semanal se volvió verde después de cinco semanas rojas, sumando $120 mil millones a la valoración de Bitcoin.
Aun así, la pregunta clave sigue siendo si este cambio refleja una modificación permanente en la microestructura o simplemente un alivio temporal dentro de condiciones bajistas más amplias.
¿Rebote impulsado por el posicionamiento o verdadera expansión de la demanda?
El rebote de Bitcoin se desarrolló junto con un fuerte reinicio de los derivados, enmarcando el debate clave sobre la verdadera formación de precios versus la distorsión por posicionamiento.
El Open Interest mostró una tendencia a la baja desde aproximadamente $30 mil millones hasta cerca de $21,8 mil millones, reflejando un agresivo desapalancamiento. A medida que el apalancamiento se liquidaba, las liquidaciones forzadas aceleraban el agotamiento bajista.
El precio tocó fondo simultáneamente cerca de los $62.000 antes de rebotar hacia los $68.600, sumando más de $120 mil millones en capitalización de mercado.
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A medida que se despejaban las liquidaciones, el posicionamiento reprimido creó condiciones de squeeze. La exposición corta se deshizo mecánicamente, impulsando el movimiento alcista más que una demanda genuina en el mercado spot. Esta dinámica explica la rapidez de la fase de recuperación.
Mientras tanto, el Fund Flow Ratio se mantuvo cerca de 0,05, al momento de la publicación, con los flujos de Binance más próximos a 0,012. Los bajos ingresos a exchanges señalaron una venta por pánico atenuada, pero también una acumulación estructural débil.
Desde esta perspectiva, el rally parece estar impulsado por el alivio. El desapalancamiento estabilizó primero la estructura, y luego las liquidaciones de cortos elevaron aún más el precio. El sostenimiento del alza ahora depende de nuevos ingresos, no solo de vacíos en el posicionamiento.
La demanda spot en EE.UU. regresa mientras la distribución de ballenas se enfría
La demanda en Estados Unidos muestra señales tempranas de reconstrucción estructural, ya que el Coinbase Premium Index se volvió positivo cerca de 0,006. Este cambio señala un renovado interés de compra en el spot. A medida que la prima se recuperó, el precio se estabilizó alrededor de $68.600, reforzando el soporte a corto plazo.
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Mientras tanto, el Exchange Whale Ratio descendió de las zonas de distribución previas de 0,7–0,8 hacia 0,5. Esta caída indica una reducción en los ingresos de grandes holders a los exchanges. A medida que disminuyeron las transferencias de ballenas, la presión vendedora se suavizó.
Al mismo tiempo, la ausencia de picos en el ratio sugiere que las ballenas pausaron la distribución en lugar de acelerar las salidas. Esta moderación ajusta la oferta circulante.
En conjunto, la mejora de los flujos estadounidenses y la venta atenuada de ballenas forman una base constructiva, desde la cual la estabilización puede extenderse hacia intentos alcistas graduales.
Resumen Final
- El rebote de Bitcoin [BTC] refleja una expansión impulsada por liquidaciones, donde el desapalancamiento y los short squeezes alimentaron el aumento de $120 mil millones más que la demanda orgánica.
- La estabilización de Bitcoin ahora depende de flujos sostenidos desde EE.UU. y de la continua absorción por parte de ballenas a medida que disminuye la presión de distribución.
