Puntos Clave
- Analistas afirman que la corrección de Bitcoin es un enfriamiento normal tras su aumento del +122% el año pasado.
- Las ventas impulsadas por EE.UU. llevaron el Coinbase Premium a negativo antes de que rápidamente volviera a positivo.
- La caída de precios junto con el descenso del Open Interest muestra un cierre de futuros más que ventas reales en el mercado spot.
Bitcoin (BTC) mantiene precios cerca de los $89,000 mientras los analistas sostienen que la corrección actual sigue dentro de los límites de una corrección saludable de ciclo y no de un criptoinvierno total.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, dijo en una publicación en X que Bitcoin solo devolvió el exceso generado el año pasado tras un aumento del +122%. Agregó que incluso si 2025 termina plano o levemente a la baja, el activo aún mantendría su ganancia anual promedio del 50%.
“A los activos se les permite enfriarse de vez en cuando, incluso a las acciones. La gente lo sobreanaliza en mi opinión,” dijo Balchunas.
Balchunas también rechazó las afirmaciones de que Bitcoin se parece a la burbuja de los tulipanes. Dijo que los tulipanes colapsaron después de una manía de tres años, mientras que Bitcoin sobrevivió a más de seis grandes caídas, presiones regulatorias, quiebras de exchanges, halvings y shocks globales durante 17 años.
Agregó que la resistencia por sí sola diferencia a Bitcoin, argumentando que muchos activos no productivos mantienen su valor, desde el oro hasta el arte raro, y que Bitcoin encaja en esa categoría sin depender únicamente de la euforia.
Sí, bitcoin y los tulipanes son ambos activos no productivos. Pero también lo es el oro, también una pintura de Picasso, estampillas raras—¿los compararías con los tulipanes? No todos los activos tienen que "ser productivos" para ser valiosos. Pero incluso más allá de eso, los tulipanes estuvieron marcados por la euforia y el colapso. Y eso es todo.…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6 de diciembre de 2025
La actividad en EE.UU. presiona a Bitcoin en diciembre
El Coinbase Premium Index de CryptoQuant muestra que la reciente caída del precio de Bitcoin provino principalmente de ventas impulsadas por EE.UU. al comenzar diciembre. El premium cayó a territorio negativo a fines de noviembre y principios de diciembre, que históricamente es un período de rebalanceo de carteras y movimientos de pérdidas fiscales por parte de instituciones estadounidenses.
El patrón coincide con ciclos anteriores donde la debilidad del premium en diciembre o bien pausó los rallies o expuso fases de estrés. La diferencia este año fue el rápido rebote, es decir, el premium volvió a territorio positivo en cuestión de días.
Coinbase Premium Index para Bitcoin | Fuente: CryptoQuant
CryptoQuant indicó que esta transición suele significar que la presión de venta ya se agotó, permitiendo que la demanda de EE.UU. reaparezca. Si Bitcoin se estabiliza o vuelve a caer ahora depende principalmente de la liquidez estadounidense, el comportamiento de los derivados y los flujos entrantes.
Reinicio de futuros señala enfriamiento de derivados
Otro analista de CryptoQuant, Carmelo Alemán, señaló la caída del Open Interest (OI) en todos los exchanges. Dijo que el precio y el OI bajaron simultáneamente. Esto no es señal de ventas en el mercado spot, sino de cierre de futuros, según Alemán.
Un OI más bajo elimina el apalancamiento excesivo del sistema y reduce el falso impulso creado por derivados de corto plazo. Argumentó que esta fase refleja un reinicio y no el inicio de un mercado bajista, similar a lo que afirmó Balchunas más temprano hoy.
Gráfico de OI de Bitcoin | Fuente: CryptoQuant
Alemán también agregó que las subas de precio acompañadas de aumentos en el OI suelen representar rallies frágiles impulsados por apalancamiento que carecen de demanda real.
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