El análisis de NYDIG desafía la narrativa de bitcoin como cobertura contra la inflación mientras la debilidad del dólar emerge como factor clave

Según Cointelegraph, Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG, publicó un informe el viernes en el que afirma que Bitcoin no es una fuerte cobertura contra la inflación. Los datos no respaldan la creencia generalizada de que Bitcoin protege contra la inflación. Cipolaro señaló que las correlaciones entre Bitcoin y las medidas inflacionarias no son consistentes ni particularmente altas. Bitcoin tiende a subir cuando el dólar estadounidense se debilita, en lugar de cuando aumenta la inflación.

La investigación de NYDIG examinó el comportamiento del precio de Bitcoin en relación con múltiples indicadores macroeconómicos. Cipolaro descubrió que las expectativas de inflación sirven como un mejor indicador para Bitcoin que los datos reales de inflación. Sin embargo, incluso las expectativas de inflación muestran una correlación relativamente débil con los movimientos de precio de Bitcoin. El informe contrasta fuertemente con la narrativa de larga data promovida por los partidarios de Bitcoin, quienes describen al activo como "oro digital".

Cipolaro identificó las tasas de interés y la oferta monetaria como los dos principales factores macroeconómicos que afectan a Bitcoin. La relación entre la política monetaria global y Bitcoin ha sido persistentemente positiva y fuerte a lo largo de los años. Las políticas monetarias más flexibles suelen beneficiar el desempeño del precio de Bitcoin.

Por qué esto importa

Los hallazgos de NYDIG desafían directamente una de las tesis de inversión centrales utilizadas para justificar la asignación de Bitcoin en carteras. Muchos inversores institucionales y compradores minoristas adquirieron Bitcoin específicamente como protección contra la devaluación de la moneda y el aumento de los precios al consumidor. La investigación muestra que esta estrategia puede estar fundamentalmente equivocada.

Crypto Valley Journal informa que los coeficientes de correlación entre Bitcoin y el Índice del Dólar Estadounidense oscilaron entre -0,3 y -0,6 desde 2020 hasta 2025. Esta relación inversa significa que Bitcoin suele subir cuando el dólar cae frente a otras monedas principales. Factores específicos de Bitcoin, como el halving de 2024 y la aprobación de ETF, a veces pueden anular la influencia del dólar en el corto plazo.

Informamos que la adopción institucional de Bitcoin se aceleró en 2025, con los ETF acumulando más de 65 mil millones de dólares en activos para abril. Solo el iShares Bitcoin Trust de BlackRock atrajo más de 18 mil millones de dólares. Estos inversores institucionales necesitan marcos precisos para comprender los impulsores del precio de Bitcoin y justificar la asignación continua de capital.

Implicancias para la industria

La investigación de NYDIG replantea el rol de Bitcoin en el sistema financiero global. Cipolaro afirma que Bitcoin ha evolucionado hasta convertirse en un barómetro de liquidez más que en un activo de protección contra la inflación. Esta caracterización alinea a Bitcoin más estrechamente con los activos de riesgo que responden a las políticas de los bancos centrales y las condiciones crediticias.

El oro también muestra un desempeño inconsistente como cobertura contra la inflación según el análisis de NYDIG. La investigación encontró que el oro tiene una correlación inversa con la inflación en diferentes períodos de tiempo. Tanto Bitcoin como el oro demuestran relaciones más fuertes con los movimientos del dólar y los cambios en las tasas de interés que con la inflación en sí misma.

Los hallazgos sugieren que la integración de Bitcoin en los mercados financieros tradicionales fortalecerá su correlación inversa con el dólar con el tiempo. NYDIG espera que esta relación crezca a medida que Bitcoin se integre más en el ecosistema financiero global. Este desarrollo podría reducir la utilidad de Bitcoin para los inversores que buscan activos no correlacionados con los mercados tradicionales.

El análisis tiene implicancias directas para las estrategias de construcción de carteras. Los asignadores de activos que incluyeron Bitcoin como cobertura contra la inflación pueden necesitar reconsiderar el tamaño de sus posiciones y los enfoques de gestión de riesgos. La investigación indica que Bitcoin funciona de manera más efectiva como una apuesta a políticas monetarias flexibles y debilidad del dólar que como protección contra el aumento de los precios al consumidor.