Apuesta de 95 mil millones de dólares en IA: Meta (META.US) lanza una rara ronda de financiación de capital, mientras Goldman Sachs sigue recomendando "comprar"

La plataforma de finanzas Zhihui Finance APP señala que, a medida que la competencia por la potencia de cálculo de la IA entra en una fase de alto consumo de recursos, Meta (META.US) ha optado por un plan de financiación de capital cercano a 95 mil millones de dólares para reforzar su ambición en IA. El 26 de octubre, este gigante de las redes sociales, con una capitalización de mercado de aproximadamente 1,7 billones de dólares, anunció el inicio de una financiación de capital a gran escala, de una magnitud poco común en el mercado estadounidense. Goldman Sachs reiteró en su informe de análisis su recomendación de "Comprar" para la acción, con un precio objetivo a 12 meses de 885 dólares, indicando que detrás de esta apuesta está la lógica de crecimiento dual basada en el negocio principal y la IA.

Goldman Sachs señala que la financiación de Meta se divide en dos partes. La primera consiste en una emisión inmediata de aproximadamente 35 mil millones de dólares, de los cuales unos 22,5 mil millones corresponden a acciones ordinarias clase A, organizadas mediante acuerdos de venta a plazo; otros 12,5 mil millones corresponden a ADS serie A, vinculados a nuevas acciones preferentes convertibles obligatoriamente. La segunda parte es un plan de emisión a precio de mercado (ATM) de unos 60 mil millones de dólares, que se iniciará una vez que comiencen a cotizar las acciones ordinarias clase C, no antes del primer trimestre de 2027, y cuyo importe, plazo y términos aún no se han definido.

Cabe destacar que los tres gigantes de los chips de IA, Nvidia (NVDA.US), AMD (AMD.US) y Broadcom (AVGO.US), han manifestado su interés en suscribir, en conjunto, hasta 5 mil millones de dólares en acciones ordinarias clase A. El mercado interpreta este detalle como un vínculo cada vez más estrecho en términos de capital entre los fabricantes de chips y sus grandes clientes aguas abajo.

El plan de financiación también incluye una disposición de gobierno corporativo: la emisión de acciones clase C sin derecho a voto. Esto significa que el fundador y CEO, Zuckerberg, podrá mantener el control de voto incluso al ampliar el capital social, lo que facilita las inversiones a largo plazo en IA.

El fundamento de esta financiación son los sólidos resultados de Meta en el tercer trimestre. Goldman Sachs resume cuatro puntos clave: dinamismo operativo superior al esperado en su negocio principal, desempeño temprano positivo del modelo AI Muse, una senda cada vez más clara de ingresos incrementales por IA (en pymes y clientes corporativos) y el compromiso renovado de la dirección para aumentar la inversión en infraestructuras de IA. Estos cuatro aspectos apuntan a una única conclusión: Meta está acelerando el ritmo de inversión y posicionándose a la vanguardia de la potencia de cálculo de la IA.

Sin embargo, el coste de esta apuesta también es destacable. Goldman Sachs calcula que los gastos GAAP totales de Meta para los ejercicios 2027 y 2028 serán de aproximadamente 221 mil millones y 254 mil millones de dólares, respectivamente, con un gasto de capital que alcanzará los 230 mil millones y 250 mil millones de dólares, sumando en dos años unos 480 mil millones de dólares en gasto de capital.

Como resultado, se espera que el flujo de caja libre de la compañía caiga bruscamente de unos 46 mil millones de dólares en 2025 a cerca de 6,369 mil millones en 2026, y que en 2027 pase a ser negativo en torno a 33,452 mil millones de dólares; el margen EBIT bajaría del 31,2% en 2026 al 29,9% en 2027; el margen bruto también disminuiría, del 78,7% en 2026 a alrededor del 68% en los dos años siguientes.

Aun así, Goldman Sachs mantiene una visión positiva. Sostiene que Meta ocupa una posición única en la intersección de la IA y la computación espacial, y que el conjunto de aplicaciones existentes, las nuevas aplicaciones independientes, y el potencial de hardware, software y plataformas de Reality Labs constituye múltiples pilares para el crecimiento a largo plazo. El informe calcula que los ingresos de Meta aumentarán de aproximadamente 257,185 mil millones de dólares en 2026 a 374,132 mil millones en 2028, lo que representa un crecimiento anual del 28,0%, 22,8% y 18,4% respectivamente; el beneficio GAAP por acción crecería de 28,84 a 37,49 dólares.

Por supuesto, no se pueden ignorar los riesgos. Goldman Sachs advierte que la competencia en crecimiento de usuarios, engagement e ingresos publicitarios, el impacto de las grandes inversiones en proyectos a largo plazo sobre los márgenes, la regulación y el escrutinio antimonopolio, así como la incertidumbre en la monetización de Muse y Reality Labs, pueden ejercer presión sobre el precio de la acción.

Si esta apuesta de 95 mil millones de dólares dará frutos depende de la capacidad de Meta para convertir sus inversiones en IA en ingresos incrementales sostenibles, aspecto que solo el tiempo podrá confirmar.