AST SpaceMobile (ASTS.US) planea expandir su espectro, pero una relación precio/ventas de 140 veces ha sido criticada por veteranos de Wall Street

Según informó FinanzasZhihui APP, AST SpaceMobile (ASTS.US) está ampliando activamente su espectro para fortalecer sus capacidades de banda ancha por satélite, pero el mercado no está convencido: las acciones de la compañía cayeron un 1% en la preapertura del lunes. El viernes pasado, las acciones de AST SpaceMobile subieron casi un 3%, cerrando en 39,70 dólares, pero acumularon una caída semanal del 2%, marcando su cuarta semana consecutiva a la baja. El experimentado analista de mercados Herb Greenberg fue aún más crítico, señalando una burbuja de valoración y afirmando que, incluso después de la fuerte venta masiva anterior, el precio actual sigue estando muy desconectado de los fundamentos.

Búsqueda de ampliación del espectro: de “satélites conectados directamente a teléfonos” hacia “banda ancha para todos los escenarios”

En un comunicado emitido el viernes pasado, la filial AST & Science de AST SpaceMobile propuso añadir capacidades de enlaces de servicio en las bandas Q/V y en la banda E (E-band) a su red de 248 satélites. Estos enlaces se conectarían directamente con los terminales de los clientes, ampliando el rango operativo propuesto en frecuencias altas más allá de la conectividad por gateway terrestre.

La solicitud cubre algunas frecuencias entre 40 y 51,4 GHz, así como enlaces descendentes de 71 GHz-74 GHz y enlaces ascendentes de 81 GHz-84 GHz. AST SpaceMobile indicó: “Esto permitirá un modo de despliegue completamente nuevo, donde incluso los dispositivos móviles de usuario más básicos, con distintos anchos de banda, potencia y tamaño de antena, podrán operar utilizando terminales mínimos.”

El servicio propuesto proporciona conectividad esencial para smartphones comunes, pero requiere el uso combinado de dispositivos específicos compatibles. El archivo precisa: “Las operaciones de AST SpaceMobile no dependen completamente del uso de la banda E; además de esta, la compañía también utilizará otros espectros para sus terminales de usuario, incluyendo las bandas Q/V y el espectro de 700/800 MHz.”

Actualmente, la solicitud aún requiere aprobación y coordinación anti-interferencia, incluidas medidas para proteger a los usuarios militares dentro de ciertas bandas.

Valoración bajo fuego de un veterano: la dura realidad detrás de una relación precio-ventas de 140 veces

Mientras tanto, el veterano periodista financiero e investigador de inversiones Herb Greenberg puso en duda el potencial de rentabilidad real de AST SpaceMobile, a pesar del continuo crecimiento de su mercado potencial. Señala que, en los últimos seis meses, la capitalización bursátil de la empresa se ha reducido a la mitad y recientemente ha tocado un mínimo de 52 semanas.

“Aun así, el mercado sigue valorándola como si fuera el activo más caliente de la historia, especialmente en comparación con sus competidoras más maduras en las comunicaciones por satélite”, señaló con contundencia. Greenberg enfatizó que la valoración empresarial de AST SpaceMobile es 140 veces los ingresos de los últimos 12 meses, frente a 38 veces de Globalstar, 7,5 veces de Iridium y solo 3 veces de Viasat. También señaló que el EBITDA de AST SpaceMobile en los últimos 12 meses ha sido una pérdida de aproximadamente 532 millones de dólares.

“Si profundizas un poco, verás que, en base a múltiplos históricos, su red está todavía lejos de estar terminada”, afirmó. Además, calculó que, incluso si AST SpaceMobile logra 1.000 millones de dólares en ingresos y 50 millones en EBITDA ajustado en 2028, su valoración seguiría siendo 16 veces los ingresos y 324 veces el EBITDA ajustado.

Greenberg reconoce que una “valoración excesiva” rara vez es suficiente para evitar o tomar una posición corta en una acción, pero al mismo tiempo subraya la alta proporción de posiciones en corto y la advertencia de Fidelity Investments sobre las presiones en el préstamo de valores.

Visión comercial ambiciosa, pero desafíos regulatorios y de competencia

AST SpaceMobile planea lograr una cobertura intermitente preliminar antes de fin de año en Estados Unidos, Canadá, Japón, Reino Unido y Arabia Saudita, aunque aún debe obtener la aprobación de los organismos reguladores. Para lograr una cobertura continua, serían necesarios más satélites.

“Estamos avanzando hacia la prestación de servicios, aprovechando alianzas, espectro y capacidades de red para llevar la banda ancha celular desde el espacio a la vida cotidiana de las personas”, declaró Scott Wisniewski, presidente de la compañía.

Actualmente, la compañía ha desplegado, instalado o planificado más de 60 gateways terrestres, brindando soporte a más de 60 operadores móviles, con una cobertura conjunta de más de 3.000 millones de usuarios. Su objetivo es obtener antes de fin de año el derecho de uso de 100 MHz del espectro estadounidense y aumentar el número de celdas activas de más de 3.000 a 5.600. Además, su red para smartphones ha alcanzado una velocidad máxima de descarga de 98,9 Mbps, y se espera que la próxima generación de satélites alcance cerca de 200 Mbps.

Sin embargo, además de los desafíos propios relacionados con la infraestructura y la aprobación regulatoria, AST SpaceMobile enfrenta una presión competitiva externa cada vez más dura. Anteriormente, SpaceX anunció la adquisición del espectro de banda baja de 800 MHz en Estados Unidos, considerado un paso clave en la transformación de Starlink en un operador móvil independiente. Tras el anuncio, las acciones de AST SpaceMobile sufrieron una fuerte caída. El temor del mercado radica en que, una vez SpaceX cuente con espectro de baja frecuencia, podrá subsanar el problema de la penetración de la señal satelital en edificios, construyendo así una cobertura completa “satélite + terrestre”, lo que podría erosionar directamente las barreras competitivas que AST SpaceMobile mantiene con sus socios operadores.

Esta presión competitiva también se observa en el mercado internacional. Actualmente en Europa, Deutsche Telekom, Orange, Telefónica y Vodafone están explorando una oferta conjunta por el espectro móvil satelital, aunque aún no se ha determinado el proveedor de satélites. Por otro lado, Viasat ha presentado una objeción a una solicitud previa de espectro internacional realizada por AST SpaceMobile, alegando problemas de interferencia y asignación de espectro y calificando la solicitud de contener “defectos fatales”.

Enfriamiento del sentimiento minorista y aumento de la guerra entre alcistas y bajistas

En la plataforma Stocktwits, el sentimiento minorista hacia AST SpaceMobile ha caído de “alcista” hace una semana a “neutral”, con un descenso del 29% en los mensajes en 24 horas.

Un usuario detectó el último archivo de solicitud y comentó: “Si no me equivoco, la SEC acaba de conceder a AST SpaceMobile el derecho a competir con Starlink, revolucionando así la competencia en el mercado de banda ancha doméstica.”

Otro usuario señaló: “¡AST SpaceMobile podrá atacar el negocio principal de Starlink! Realmente no esperaba que la escala del mercado aquí creciera tanto de repente.”