El gran bajista Burry lanza otra alerta sobre el mercado de valores estadounidense: si los "Siete Grandes" caen junto con un descenso en los rendimientos de los bonos, Wall Street podría enfrentar un "Octubre sangriento".

Según ha informado la APP de noticias financieras Zhihui Caijing, Michael Burry, el inversor conocido por predecir con precisión la crisis de las hipotecas subprime de 2008, ha advertido que las dolorosas operaciones de mercado podrían continuar. Este individuo, que inspiró la película “La Gran Apuesta”, planteó un escenario bajista denominado “octubre sangriento”: si los “Siete Grandes de Wall Street” siguen la senda bajista de las acciones de semiconductores y los rendimientos de los bonos caen al mismo tiempo, su convicción en este escenario aumentará aún más. En un chat en Substack, declaró: “Cuando se trata de operaciones dolorosas, mi punto de vista es que esta clase de operaciones suelen evolucionar en operaciones letales porque tienden a durar bastante tiempo”.

Caída en los rendimientos de los bonos, pero las tecnológicas apenas encuentran apoyo

Tras la publicación del IPC de EE. UU. de septiembre el miércoles, los rendimientos de los bonos estadounidenses repuntaron inmediatamente. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años superó brevemente el 5,30%, pero luego cayó rápidamente y cerró por debajo del 5,20%, ya que los bonos del Tesoro estadounidense ejercieron su función como refugio seguro. Sin embargo, este descenso en los rendimientos de los bonos no benefició a las acciones tecnológicas: el índice Nasdaq Composite cayó un 1,88% el miércoles y el Nasdaq 100 descendió un 2,02%.

Burry señala que este fenómeno merece atención. Afirma: “Aunque la opinión general del mercado es que un descenso en los rendimientos beneficia a las acciones, la operación dolorosa actual sigue siendo rentabilidades a la baja e índice Nasdaq a la baja”.

Lo siguiente que habrá que observar es si la debilidad en las acciones de semiconductores se contagia a los “Siete Grandes de Wall Street”. Burry señala: “Ya hemos visto que las acciones de semiconductores caen al mismo ritmo que los tipos de interés, pero si finalmente vemos que los ‘Siete Grandes de Wall Street’ también siguen esta tendencia, entonces nuestra convicción en el escenario de ‘octubre sangriento’ se reforzará aún más”.

Los “Siete Grandes de Wall Street” son Apple (AAPL.US), Microsoft (MSGT.US), Google (GOOGL.US), Amazon (AMZN.US), Nvidia (NVDA.US), Meta Platforms (META.US) y Tesla (TSLA.US). Burry hace hincapié en que este grupo actualmente representa los “últimos bastiones” del mercado y señala que el comportamiento reciente de las acciones de semiconductores guarda similitudes con la situación del mercado antes y después de la burbuja tecnológica del año 2000. También menciona que el índice S&P 500 podría experimentar una ruptura fallida.

La presión vendedora pone a prueba la prolongada calma de Wall Street

Burry señala que, tras un descenso del volumen negociado a mínimos de 20 años, la actividad de mercado ha repuntado. El volumen de operaciones del ETF SPDR S&P 500 (SPY) supera en casi un 15% la media, y el volumen del ETF Invesco Nasdaq 100 (QQQ) sobrepasa la media en alrededor de un 25%. En ese momento el S&P 500 llegó a caer casi un 1%, mientras que el volumen de operaciones de acciones bajistas en la Bolsa de Nueva York representó el 79% del total negociado.

También resalta que, desde 2020, el S&P 500 ha registrado el periodo más largo sin caídas diarias de al menos el 1%. Además, la Bolsa de Nueva York llevaba casi un año sin que el volumen de acciones a la baja llegara a representar al menos el 80% del total diario, la racha más prolongada de calma de la que se tiene constancia; los registros datan de 1996.

Por otra parte, Burry advierte que la ralentización de la inflación no significa que los altos precios afrontados por las familias vayan a disminuir. Pone como ejemplo el precio de una bolsa de patatas fritas, que ha subido de 5,99 dólares a 6,19 dólares, cuando no hace mucho sólo costaba entre 1,99 y 2,49 dólares. Considera que incluso subidas pequeñas en un contexto de precios ya elevados generan una presión significativa. Precisa: “Empujar ese falso techo de precios aún más arriba genera dolor”.

Apuestas a un inminente techo de mercado

Antes de publicar sus comentarios más recientes, Burry había revelado ya su posición bajista. Señaló que prácticamente todas sus posiciones cortas se establecieron mediante la compra de opciones put sobre el índice Nasdaq 100 y el ETF VanEck Semiconductor (SMH). En ambos casos, los precios de ejercicio de dichas opciones estaban un 20% por debajo del precio de los activos subyacentes en aquel momento y sus vencimientos estaban fijados para abril y junio de 2027, respectivamente. También mantenía puts individuales sobre Oracle (ORCL.US), Palantir (PLTR.US), MetLife (MET.US) y Caterpillar (CAT.US).

Burry señala: “Creo que falta entre 0 y 9 meses para que se forme un importante techo de mercado”. Describe este fondo de semiconductores como una apuesta concentrada para ponerse corto en acciones que, a su juicio, cotizan a valoraciones excesivamente estiradas, destacando que Nvidia representa casi una quinta parte de la cartera total del fondo.

Su postura bajista se basa en parte en la siguiente observación: a pesar de que los principales índices bursátiles están en máximos históricos, la amplitud interna del mercado está disminuyendo. A principios de este mes, Burry calculó que el 55% de los componentes del S&P 500 han caído al menos un 20% desde sus máximos individuales, y más del 80% han bajado al menos un 10%. Compara esta divergencia con la situación de mercado cuando la burbuja tecnológica alcanzó su máximo. Explica: “El techo del mercado a menudo se forma precisamente en esta etapa de negación. Esta fase suele durar entre seis y nueve meses, e incluso podría superar el año”.

Sin embargo, Burry también reconoce que la bolsa podría seguir subiendo con fuerza antes de girar finalmente a la baja. En una reciente publicación de fin de semana, comentó: “Los últimos meses de un mercado alcista pueden ser realmente frenéticos. Después de todo, los principales índices ya han roto resistencias y marcado nuevos máximos, por lo que perfectamente podrían dispararse aún más en poco tiempo”.