Presionada por los riesgos presupuestarios y electorales en Francia, el euro registra su peor desempeño mensual en más de un año, mientras los fondos de cobertura intensifican las apuestas bajistas.

La aplicación de Zhihong Finance ha informado que, ante el aumento de los riesgos políticos y fiscales en Francia, los fondos de cobertura están comprando masivamente opciones, apostando por una caída del tipo de cambio euro/dólar estadounidense para obtener beneficios.

Los datos de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) muestran que el miércoles, el volumen de transacciones de opciones de venta sobre el euro/dólar estadounidense con un valor nominal de 100 millones de euros (113 millones de dólares) o más fue más del doble que el de las opciones de compra. Los datos del CME indican que el martes, el volumen de opciones de venta fue aproximadamente 2,5 veces el de las opciones de compra.

Thomas Bureau, responsable global de negociación de opciones de divisas en Societe Generale SA, declaró: "En las últimas sesiones, entre las operaciones alcistas del dólar, la paridad euro/dólar estadounidense es sin duda uno de los activos preferidos del mercado".

Explicó que el punto destacado del mercado el martes no solo fue la demanda direccional de una caída del euro, sino también la amplitud de las compras a través de distintos vencimientos. Añadió que los fondos de cobertura se concentran principalmente en el plazo de un mes, para cubrir las próximas reuniones del Banco Central Europeo y la Reserva Federal, mientras que las cuentas con estrategias relativas de valor de volatilidad mediante arbitraje de spreads, están más activas en la curva a largo plazo, enfocándose en productos a un año.

En septiembre, el euro/dólar estadounidense cayó un 2,5%, marcando su peor desempeño mensual desde julio de 2025, siendo el aumento de los riesgos políticos y fiscales en Francia uno de los principales factores.

Los inversores se sienten inquietos ante las elecciones presidenciales del próximo año en el país, ya que los partidos de la oposición han dado señales de no querer comprometerse con el presidente Macron.

La agencia francesa de gestión de deuda anunció planes para emitir bonos de tamaño récord en 2027, para financiar el déficit presupuestario y refinanciar deuda vencida. El gobierno tiene previsto publicar el presupuesto de 2027 el jueves.

Meera Chandan, codirectora de investigación de estrategia global de divisas de JPMorgan en Londres, señaló que los factores que impulsan el euro/dólar estadounidense "incluyen la revaloración más hawkish del mercado sobre la política de la Reserva Federal —algo en lo que el euro/dólar estadounidense aún no había reaccionado plenamente— junto con la ampliación de los diferenciales de rentabilidad de los bonos franceses y el deterioro de los términos comerciales".

La presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, declaró esta semana que el aumento de los rendimientos de los bonos frenará el crecimiento económico y desacelerará la inflación, lo que añade presión sobre el euro/dólar estadounidense.

Julian Weiss, responsable de opciones de divisas del Grupo de los Diez (G-10) en Bank of America en Londres, indicó que la demanda de opciones de venta del euro/dólar estadounidense está en aumento, con vencimientos que van desde fechas cortas hasta el verano de 2027, cubriendo así la volatilidad que podrían provocar las elecciones europeas del próximo año.

Agregó: "Estamos viendo que tanto los fondos de cobertura como el capital institucional aumentan la demanda de opciones de venta sobre el euro. Dada la presión del mercado de tipos de interés y la dependencia europea de la energía, el euro/dólar estadounidense ha sido tradicionalmente la herramienta preferida para posiciones alcistas en dólar entre las monedas del G-10".