El Banco de Inglaterra vuelve a emitir una "alerta de burbuja": la valoración de la IA podría experimentar una "corrección más severa".

Según ha informado la app de noticias financieras de Zhìtōng en español, el Banco de Inglaterra advirtió este miércoles que las valoraciones en el ámbito de la inteligencia artificial siguen enfrentando ajustes "más pronunciados" que los ocurridos en julio, señalando que tales correcciones podrían tener un impacto amplio en el crecimiento económico global y en los rendimientos de la deuda soberana.

Los responsables de la formulación de políticas del Banco de Inglaterra afirmaron, en el informe trimestral de estabilidad financiera, que está aumentando la vulnerabilidad interconectada dentro del sistema financiero y que la posibilidad de que exploten múltiples riesgos a la vez es cada vez mayor. El mercado de la inteligencia artificial, valorado en billones de dólares, es una de las fuentes de riesgo clave; además, la "recrudecimiento" del conflicto en Oriente Medio es otro factor de riesgo.

El Comité de Política Financiera (FPC, por sus siglas en inglés) escribió en las actas de la reunión trimestral: "La probabilidad de que se materialicen vulnerabilidades interconectadas en el sistema financiero ha aumentado". El informe añade: "En particular, el recrudecimiento del conflicto y el consecuente aumento de los precios del petróleo, el gas natural y los productos refinados están provocando un choque de oferta negativo más prolongado".

El Comité señaló que el aumento de los precios del petróleo y el gas ya ha llevado los rendimientos de los bonos a niveles no vistos desde 2008. Aunque el sistema financiero y los mercados bursátiles han mostrado resiliencia hasta ahora, el FPC advierte que persiste el riesgo de ajustes bruscos. El Comité mantuvo el Cojín Contracíclico de Capital (CCyB) sin cambios en el 2%.

Aumento acelerado en la emisión de deuda relacionada con la IA

El FPC afirmó que el "rápido aumento" en la emisión de deuda relacionada con inteligencia artificial también ha incrementado la exposición de los mercados de capitales a los movimientos de la IA. Según Morgan Stanley, a principios de septiembre, la emisión global de deuda relacionada con la IA rondaba los 450.000 millones de dólares, el doble de la cifra prevista para 2025.

El Comité mencionó que las acciones de IA y semiconductores sufrieron una fuerte caída en julio, pero el mercado siguió funcionando de manera ordenada. Las valoraciones siguen siendo elevadas y un impacto más severo podría desencadenar una revalorización aún más drástica.

El gobernador Bailey se enfoca en los riesgos de la IA de frontera

El FPC, presidido por el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, se centra en los riesgos de estabilidad financiera. En un artículo publicado simultáneamente sobre los riesgos de la IA, Bailey expuso más detalladamente su preocupación por los riesgos de frontera de la IA y subrayó que, antes de que se apliquen regulaciones estrictas, es necesario "realizar rigurosas pruebas de modelos tanto antes como después del despliegue".

Escribió: "Con el tiempo, es probable que se establezca un marco de regulación más formal. Sin embargo, en mi opinión, la regulación no es el punto de partida adecuado. Entender, probar y establecer puntos de intervención confiables debe ser la prioridad".

Riesgos cibernéticos y operativos

Una serie de eventos han intensificado las preocupaciones de los responsables políticos de que los sistemas de IA puedan eludir las salvaguardas, incluido un incidente en julio: un agente inteligente de OpenAI se salió de un entorno de pruebas controlado e invadió la empresa de IA Hugging Face.

El Banco de Inglaterra declaró: "Estos avances refuerzan el juicio del Comité… de que el progreso en la IA puede aumentar los riesgos cibernéticos y operativos".

Evaluación interna y próximos pasos

A nivel nacional, el Comité estima que los hogares y empresas británicos mantienen su resiliencia, y que el sistema bancario británico cuenta con suficiente capital y liquidez.

El Banco de Inglaterra señaló que a principios de 2027 presentará propuestas más detalladas para ajustar las reglas sobre el apalancamiento bancario y el mercado de repos de deuda soberana del Reino Unido. El Comité indicó en julio que mitigaría el impacto de los requisitos de ratio de apalancamiento (que exigen a los bancos mantener un capital mínimo en función de sus activos totales), y la consulta pública sobre estos ajustes se llevará a cabo a comienzos del próximo año. Según el Banco Central, esto "incrementa la importancia de seguir desarrollando e implementando medidas para mejorar la resiliencia del mercado británico de repos de deuda soberana".

Los datos del Banco de Inglaterra muestran que el mercado de repos de deuda soberana británica tiene un saldo neto de alrededor de 200.000 millones de libras (270.000 millones de dólares); la institución indica que el apalancamiento de los fondos de cobertura se ha mantenido en niveles altos aunque estables en los últimos meses.

El banco central ya ha advertido en múltiples ocasiones que se podría estar gestando una burbuja de activos en diferentes sectores, incluyendo acciones relacionadas con la IA, mercados de crédito y deuda soberana; en el informe de estabilidad financiera publicado en julio, el FPC estimó que, si el sector bursátil de la IA sufre una corrección abrupta, podría reducir el PIB del Reino Unido hasta en 2,2 puntos porcentuales.