Los datos de posiciones muestran el regreso de los alcistas del dólar

⑴ Hasta la semana que finalizó el 22 de septiembre, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense aumentó rápidamente y la expectativa de un endurecimiento por parte de la Reserva Federal se reavivó, provocando una reversión significativa en las posiciones especulativas de divisas.⑵ Tras reducir durante siete semanas consecutivas una posición récord de 50 mil millones de dólares en largos de dólares a sólo 5,9 mil millones, los especuladores reconstruyeron la posición hasta alcanzar 18,4 mil millones de dólares.⑶ La demanda de dólares fue generalizada, liderada principalmente por ventas de yen, euro y libra, mientras que el dólar neozelandés registró la mayor venta semanal desde 2018.⑷ Desde la perspectiva del mercado, la reconstrucción de posiciones refleja el cambio en las expectativas de tasas de interés; si los rendimientos continúan al alza, las posiciones largas en dólares podrían acumularse aún más, pero la creciente congestión también implica un mayor riesgo de retrocesos si los datos o las políticas cambian.