Dinámica del mercado del oro: los bancos centrales reducen la tenencia de bonos estadounidenses y compran oro físico en las caídas

智通财经2026/09/27 01:36

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Los bancos centrales extranjeros están reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que los grandes fondos especulativos estadounidenses apuestan en corto contra el oro "de papel" cada vez que suben los tipos de interés.
Al mismo tiempo, los bancos centrales extranjeros compran oro físico cuando su precio cae.
Resulta difícil juzgar cuánto tiempo puede mantenerse este patrón, pero no es difícil prever cómo podría terminar.
Desde la perspectiva del mercado, la reducción de bonos estadounidenses y el aumento de oro físico en manos de bancos centrales reflejan una tendencia a la diversificación de reservas; la pugna entre posiciones cortas en oro "de papel" y compras de oro físico incrementa la volatilidad del precio del oro. En adelante, será importante vigilar la evolución de los tipos de interés reales y el ritmo de compra de oro de los bancos centrales.

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