El dólar supera los 100, pero el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense al 5% cambia la lógica de valoración.

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智通财经2026/09/27 05:06

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Según el marco exclusivo de divisas de una institución, tras la decisión de la Reserva Federal de septiembre, el dólar estadounidense recuperó impulso: el índice del dólar repuntó desde el mínimo de aproximadamente 98,86 registrado el 8 de septiembre, superó la barrera psicológica de 100 y alcanzó cerca de 101,1 el 23 de septiembre.
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta cerca del 5%, registrando un aumento considerable desde el mínimo inferior al 1% alcanzado en 2020.
Recientemente, el dólar cuenta con un sólido respaldo debido a la resistencia del crecimiento en Estados Unidos, la postura agresiva de la Reserva Federal, el precio del petróleo en 100 dólares y la demanda de refugio geopolítico.
No obstante, dicha institución no considera que el dólar vaya a romper unilateralmente, ya que a estos niveles de rendimiento el aumento de la prima de plazo representa cada vez más un endurecimiento de las condiciones financieras y no solo un crecimiento superior de Estados Unidos.
Por ello, su marco para el cuarto trimestre es de consolidación bidireccional en niveles altos: la fortaleza a corto plazo del dólar podría prolongarse, aunque el mercado posiblemente ya haya descontado una mayor restricción monetaria por parte de la Reserva Federal que la que finalmente se materializará.
Desde la perspectiva del mercado, la correlación positiva entre el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses podría debilitarse bajo el dominio de la prima de plazo. En adelante será fundamental prestar atención tanto a la trayectoria real de subidas de tipos de la Reserva Federal como a los cambios en las condiciones financieras y su impacto bidireccional en el dólar.

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