Tres funcionarios de la Reserva Federal adoptan un tono agresivo el mismo día y la probabilidad de subida de tasas en octubre aumenta al 69% según el mercado
El jueves, el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia señaló que podría ser necesario un mayor ajuste de la política; el presidente de la Reserva Federal de Nueva York indicó que es razonable un nuevo aumento de tasas este año; y el presidente de la Reserva Federal de Cleveland afirmó que el riesgo de una desvinculación de las expectativas de inflación ha aumentado significativamente. Previamente, el miércoles, el miembro de la Junta de la Reserva Federal, Michael Barr, declaró que podría ser necesario un mayor ajuste de la política; el martes, el presidente de la Reserva Federal de Richmond señaló un aumento en el riesgo de inflación arraigada. Impulsado por las declaraciones de los funcionarios con una postura más agresiva y por datos económicos sólidos, la probabilidad de un aumento de tasas en octubre en los mercados ha subido del 53% del pasado fin de semana al 69%.
Varios funcionarios de la Reserva Federal han realizado declaraciones recientes advirtiendo sobre la persistencia de una inflación elevada, señalando que la postura actual de la política monetaria podría no ser suficiente para devolver los precios al objetivo del 2%. Como resultado, las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en octubre han aumentado considerablemente.
El jueves, la presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, declaró claramente que si la situación económica evoluciona según lo previsto, "podría ser necesario un ajuste adicional moderado de la política". El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams también afirmó ese mismo día que un nuevo aumento de tipos antes de fin de año sería “razonable”, y que aún se requiere más esfuerzo para reducir la inflación.
Las declaraciones de ambos coinciden plenamente con el tono de la decisión tomada la semana pasada por la Reserva Federal: el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) acordó por unanimidad subir los tipos de interés en 25 puntos básicos en la última reunión y emitió previsiones que muestran al menos una subida adicional antes de fin de año.
Impulsados por las declaraciones de estos funcionarios y los sólidos datos económicos recientes, la probabilidad que otorgan los inversores a una subida de tipos en octubre ha subido del 53% el pasado fin de semana a aproximadamente el 69%. La próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal concluirá el 28 de octubre, a solo seis días de las elecciones legislativas de mitad de mandato.
Actualmente, la valoración del mercado sobre la tasa terminal es notablemente superior al último diagrama de puntos de la Reserva Federal.
La inflación se mantiene elevada, funcionarios adoptan un tono más duro
Paulson declaró durante un evento en Filadelfia que el indicador de inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, sigue siendo "persistentemente elevado", situándose actualmente entre el 2,5% y el 3%, sin señales claras de convergencia hacia el objetivo del 2%.
"Lo mejor que puedo decir sobre la inflación subyacente este año es que no ha seguido empeorando", dijo Paulson, "en este contexto, el riesgo de que la inflación se mantenga elevada está aumentando".
También señaló que la economía de Estados Unidos muestra una notable resiliencia, con un robusto crecimiento de la producción y un mercado laboral cerca del pleno empleo, e incluso algunos signos de "aceleración de la dinámica". Sin embargo, esta situación favorable también significa que la política monetaria tiene margen suficiente para centrarse en el objetivo de controlar la inflación sin tener que preocuparse excesivamente por los riesgos de desaceleración económica.
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, también subrayó ese día que, en un entorno de inflación persistentemente alta, la llegada de choques externos aumenta significativamente el riesgo de "desanclaje de las expectativas de inflación".
El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, declaró el miércoles que “es muy probable que sean necesarios más ajustes de política” para asegurar que la inflación regrese a su objetivo en el tiempo previsto.
Tom Barkin, presidente de la Reserva Federal de Richmond, declaró el martes que la desaceleración de la inflación no ocurrirá de inmediato; los choques por el lado de la oferta han pasado de ser "temporales" a ejercer presiones persistentes, y la elevada inflación conlleva el riesgo de anclarse en las expectativas a futuro.
Múltiples choques de oferta se acumulan, complicando las fuentes de presión inflacionaria
El presidente de la Reserva Federal, Walsh, se mostró breve pero contundente en la rueda de prensa de la semana pasada, afirmando que “nuestro principal objetivo sigue siendo la estabilidad de precios; la inflación lleva demasiado tiempo siendo demasiado alta, esto es un hecho indiscutible”.
En cuanto a los factores que impulsan la inflación, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) mostró que la tasa de inflación interanual de EE. UU. fue del 3,7% en julio.
Hammack señaló que la inflación actual está impulsada en gran medida por los efectos prolongados de los aranceles comerciales y el fuerte aumento de los precios de la energía. Al mismo tiempo, las presiones sobre los precios relacionadas con los conflictos en la región de Oriente Medio y la demanda generada por la construcción de centros de datos de inteligencia artificial también constituyen nuevas fuentes de inflación.
Paulson agregó que, aunque el impacto directo de los aranceles sobre los precios al consumidor se ha moderado, el crecimiento salarial general sigue siendo moderado y aún no constituye una presión inflacionaria adicional por costes laborales.
Diferencias entre la Casa Blanca y la Reserva Federal al descubierto
Las señales intensas sobre nuevas subidas de tipos han comenzado a generar descontento público en la Casa Blanca. El director del Consejo Económico Nacional de Estados Unidos, Hassett, declaró el miércoles que la Reserva Federal es “inusualmente partidista” y señaló “en los últimos días, muchos funcionarios que no fueron nombrados por el presidente Trump han declarado que se necesitan más subidas de tipos”.
Esta declaración marca una intensificación visible de la tensión entre la Casa Blanca y la Reserva Federal.
Paulson es miembro con derecho a voto del FOMC este año; las declaraciones colectivas de varios de estos funcionarios sugieren que existe un consenso relativamente amplio dentro del comité de política de la Reserva Federal sobre la necesidad de seguir endureciendo la política monetaria.
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