¡Cuanto más sube el yen, más venden los minoristas! 3.61 billones en apuestas bajistas impulsan una apuesta contraria y advierten de un riesgo de short squeeze.

Según ha informado Zhihui Finance APP, incluso aunque el yen ha alcanzado su nivel más alto en varios meses, los inversores minoristas japoneses continúan apostando a que su fuerte repunte retrocederá, incrementando sus posiciones bajistas. Según datos compilados por el Japan Financial Futures Association y la Tokyo Financial Exchange, la semana pasada las posiciones netas cortas en yenes de los inversores individuales japoneses se estimaron en unos 3,61 billones de yenes (equivalente a 23.500 millones de dólares), cifras superiores a las de agosto. Las apuestas bajistas sobre el yen llegaron en julio a los 4,41 billones de yenes, el nivel más alto desde 2015.

Durante mucho tiempo, los inversores minoristas japoneses han adoptado estrategias contracorriente: venden yenes cuando suben y compran cuando bajan. Esto contrasta notablemente con los inversores extranjeros, que se apresuran a cerrar transacciones de carry trade en yenes cuando la moneda japonesa se dispara. Los hedge funds también están posicionándose para una apreciación adicional del yen, y algunos apuestan a que el tipo de cambio dólar/yen caerá por debajo de 150 antes de fin de año.

Masayuki Nakajima, estratega jefe de Mizuho Bank, declaró: "Si el yen continúa apreciándose, estos inversores podrían verse obligados finalmente a cerrar sus posiciones largas en dólares". Añadió que este proceso, al implicar la venta de dólares por parte de estos inversores para limitar sus pérdidas, podría impulsar aún más la subida del yen.

Desde principios de mes, el yen se ha apreciado alrededor de un 4% frente al dólar, superando brevemente el umbral de 153, impulsado por la creciente expectativa de que el Banco de Japón podría subir los tipos de interés y por especulaciones sobre posibles cambios en la asignación de fondos de pensiones nacionales, lo que ha generado una mayor demanda de compra de yenes. La aceleración de las órdenes de stop loss tras romper niveles clave ha intensificado la subida del yen.

Sin embargo, hay señales de que, conforme se acelera el ritmo de apreciación del yen, la confianza de los inversores minoristas está comenzando a tambalearse.

Ryo Suzuki, director ejecutivo de SBI Liquidity Market Company, comentó que, al principio, los inversores minoristas compraron yenes aprovechando la caída del dólar/yen desde 160, pero se tornaron más cautelosos tras caer el tipo de cambio por debajo de 155. Aunque conservan posiciones netas largas en dólares, su comportamiento comprador y vendedor se ha vuelto más diverso.

Ryo Suzuki señaló que, en comparación con el pasado, cuando esperaban pasivamente los cierres forzosos, los operadores actuales reaccionan más rápidamente para limitar pérdidas. Si el yen continúa fortaleciéndose, aún podría obligar a algunos a cerrar las posiciones largas en dólares que restan.