Resumen semanal de TradFi (12-16 de octubre)

El IPC vuelve a repuntar: aumentan las expectativas de una subida de tipos en octubre mientras el dólar y los rendimientos impulsan la volatilidad entre mercados

I. Resumen semanal del mercado

El informe del IPC de septiembre en EE. UU. señaló un nuevo aumento de las presiones inflacionistas. El IPC general subió un 0.6% intermensual y un 3.7% interanual, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0.3% intermensual y un 2.6% interanual. Ambos datos superaron las expectativas del mercado. Hasta entonces, los mercados se inclinaban por la idea de que la inflación estaba quedando gradualmente bajo control, pero los últimos datos mostraron que las presiones sobre los precios siguen siendo generalizadas en la vivienda, la sanidad, los servicios y determinados bienes, además del encarecimiento de la energía.

Tras la publicación, los mercados reevaluaron rápidamente la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. La probabilidad implícita de una subida de tipos en octubre pasó de alrededor del 22% a aproximadamente el 50%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar encontraron apoyo, mientras que las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas se vieron presionadas por un entorno con una tasa de descuento más alta. Por su parte, el oro sigue afrontando obstáculos a corto plazo debido al fortalecimiento del dólar y al aumento de los rendimientos reales.

Esta semana, la atención del mercado se centrará en:

— Si el repunte del IPC también se refleja en los datos del PCE, los salarios y el gasto de los consumidores;

— Si los responsables de la Fed transmiten señales más claras de postura restrictiva;

— Si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto y largo plazo suben a la vez;

— Si el dólar puede prolongar su fortaleza ante las expectativas de ampliación de los diferenciales de tipos;

— Si índices con valoraciones elevadas como el NAS100 pueden resistir la presión del aumento de los rendimientos;

— Si los elevados precios del petróleo siguen aumentando el riesgo de una nueva aceleración de la inflación.

En general, los mercados se han alejado de la narrativa de una "desaceleración gradual de la inflación" y vuelven a descontar la posibilidad de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo o de que sean necesarias nuevas subidas de tipos. La evolución futura de los activos dependerá no solo de los propios datos de inflación, sino también de que los rendimientos, el dólar y el sentimiento de riesgo se muevan o no en la misma dirección.

II. Principales temas del mercado esta semana

1. El elevado IPC subyacente aumenta la presión sobre la Fed

El IPC general de septiembre subió un 0.6% intermensual y se aceleró hasta el 3.7% interanual. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0.3% intermensual y un 2.6% interanual. Ambas medidas superaron las expectativas del mercado.

Aunque el aumento mensual del 9.1% en los precios de la gasolina fue uno de los principales impulsores del IPC general, la inflación subyacente también se mantuvo firme. Esto dificulta que los mercados interpreten el último aumento de la inflación únicamente como un fenómeno temporal impulsado por la energía.

Los mercados prestan especial atención a los siguientes componentes:

Componente	Interpretación del mercado
Fuerte aumento de los precios de la gasolina	La energía sigue siendo un importante riesgo alcista para la inflación
Aumento del alquiler equivalente de los propietarios	La persistente inflación de la vivienda puede ralentizar el proceso general de desinflación
Subida de los precios de los servicios médicos	La inflación de los servicios no ha remitido por completo
Recuperación de los precios de los coches usados	La tendencia desinflacionista de los bienes corre el riesgo de revertirse
Subida de los precios de la educación, el ocio, los billetes de avión y la ropa	La demanda de los consumidores y el poder de fijación de precios de las empresas mantienen su resiliencia

La Fed no tomará decisiones de política monetaria basándose en un único informe del IPC. Seguirá evaluando la inflación del PCE, el empleo, los salarios, las ventas minoristas y las condiciones financieras. Sin embargo, los últimos datos han elevado las expectativas del mercado de que la Fed podría retrasar el giro hacia una política expansiva o incluso volver a subir los tipos en octubre.

Instrumentos que deben vigilarse: DXY, US02Y, US05Y, US10Y, XAUUSD, NAS100, US500

2. Los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se convierten en señales clave para la valoración del mercado

Cuando la inflación supera las expectativas, los mercados suelen ajustar primero sus previsiones sobre la trayectoria esperada de los tipos de interés. Si los inversores creen que la Fed debe mantener los tipos elevados durante más tiempo, normalmente aumentan las probabilidades de que suban los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo. Si a los mercados también les preocupan la inflación y la presión de la oferta de deuda pública, los rendimientos a largo plazo también pueden subir.

El mecanismo de transmisión del mercado puede resumirse así: IPC elevado → Aumento de las expectativas de subidas de tipos o de tipos elevados durante más tiempo → Mayores rendimientos de los bonos del Tesoro → Fortalecimiento del dólar estadounidense → Presión sobre el oro y los activos con valoraciones elevadas

La posibilidad de que el dólar prolongue sus ganancias dependerá no solo de las expectativas sobre la política de la Fed, sino también de las divergencias con otros grandes bancos centrales, incluidos los de Europa, Reino Unido y Japón, así como del sentimiento de riesgo global.

Escenarios alcistas para el dólar y los rendimientos

— Los responsables de la Fed recalcan que la inflación aún no está bajo control;

— Los próximos datos del PCE, las ventas minoristas o el empleo siguen siendo sólidos;

— Los precios del petróleo se mantienen elevados y aumentan las expectativas de inflación a medio plazo;

— Los mercados reducen sus expectativas de futuros recortes de tipos;

— Surge una aversión al riesgo en la renta variable estadounidense que impulsa los flujos hacia activos en dólares.

Escenarios que podrían lastrar el dólar y los rendimientos

— La inflación del PCE se sitúa por debajo de las expectativas;

— Los datos de empleo y gasto de los consumidores se enfrían de forma considerable;

— Los responsables de la Fed restan importancia a las implicaciones de un único informe del IPC para la política monetaria;

— Los precios del petróleo bajan y reducen las expectativas de inflación;

— Los mercados reevalúan la probabilidad de una futura relajación monetaria.

3. XAUUSD afronta la presión de unos tipos más altos, pero la demanda de refugio sigue siendo una variable

El oro afronta un entorno macroeconómico relativamente desfavorable a corto plazo. Cuando el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben a la vez, aumenta el coste de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimientos, lo que suele lastrar su precio.

Sin embargo, el oro no depende únicamente de los datos del IPC. Si los altos tipos de interés provocan una corrección más pronunciada en el mercado de renta variable, aumentan la volatilidad de los mercados financieros o coinciden con una intensificación de los riesgos geopolíticos, las compras de activos refugio podrían ayudar a limitar las caídas del oro.

Factores bajistas para el oro

— Los datos del IPC, el PCE o los salarios se mantienen elevados de forma persistente;

— Aumentan las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Fed;

— Suben los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense;

— El índice del dólar estadounidense mantiene su fortaleza;

— El sentimiento de riesgo se mantiene estable, lo que limita la demanda de refugio.

Factores que podrían respaldar al oro

— Los rendimientos retroceden tras una fuerte subida;

— Los datos económicos de EE. UU. se debilitan;

— La renta variable estadounidense experimenta una corrección notable;

— Se intensifican los riesgos geopolíticos en Oriente Medio o en otras regiones;

— Aumenta la preocupación de los mercados por el impacto retardado de los altos tipos de interés sobre la economía.

Los traders de oro deben dar prioridad al seguimiento del DXY, los rendimientos del US10Y y los rendimientos reales para comprobar si suben a la vez. Si el dólar y los rendimientos no logran mantener su fortaleza, el oro podría experimentar un rebote técnico.

4. NAS100 y acciones tecnológicas con valoraciones elevadas: la narrativa de la IA persiste, pero aumentan los riesgos derivados de la tasa de descuento

La IA, los semiconductores, los servicios en la nube y la inversión en centros de datos siguen ofreciendo un respaldo fundamental a medio plazo al NAS100. Sin embargo, el repunte del IPC ha vuelto a poner el foco en la presión sobre las valoraciones asociada al aumento de los tipos de interés.

También conviene señalar que la propia inversión tecnológica puede generar nuevas presiones sobre los precios. A medida que siguen aumentando el gasto de capital en IA, la construcción de centros de datos y la demanda de computación de alto rendimiento, también pueden subir los costes relacionados con el software, los equipos informáticos, los componentes, la energía y las infraestructuras.

Esto produce un doble efecto sobre las acciones tecnológicas:

Factor	Posible impacto sobre el NAS100
Crecimiento continuado del gasto de capital en IA	Respalda los ingresos de las cadenas de suministro de semiconductores, servicios en la nube y equipos
Aumento de los rendimientos	Presiona las valoraciones de las acciones de alto crecimiento y valoraciones elevadas
Subida de los precios de los equipos tecnológicos	Puede aumentar los costes del gasto de capital empresarial
Resiliencia de la demanda empresarial y de los consumidores	Respalda las expectativas de ingresos de las empresas
Una Fed con una postura más restrictiva	Aumenta los riesgos de volatilidad del mercado y de corrección

Si los rendimientos siguen subiendo, el NASDAQ 100 podría afrontar más presión a corto plazo que índices con mayor orientación hacia el valor y los sectores cíclicos, como el US30. Por el contrario, si los rendimientos retroceden, las acciones tecnológicas podrían seguir beneficiándose de la narrativa de crecimiento de la IA y de la reanudación de las entradas de capital.

5. UKOUSD: el petróleo no es solo una materia prima con la que operar, sino también una variable clave de la inflación

El informe del IPC de septiembre volvió a poner de relieve la importancia de los precios de la energía para la inflación general. El fuerte aumento de los precios de la gasolina impulsó directamente el IPC general y ha llevado a los mercados a prestar más atención a si los precios del petróleo pueden mantenerse elevados.

Si los precios del crudo se mantienen altos durante un periodo prolongado, el impacto podría extenderse más allá de los mercados energéticos. El encarecimiento del petróleo puede trasladarse a componentes más amplios de la inflación a través de los costes de transporte, logística, fabricación y consumo, lo que aumentaría la presión sobre la política de la Fed.

Factores que respaldan al UKOUSD

— Aumento de los riesgos geopolíticos y para el transporte marítimo en Oriente Medio;

— La OPEP+ mantiene la disciplina de la oferta;

— Disminuyen los inventarios de crudo;

— La demanda mundial supera las expectativas;

— Los precios del petróleo elevan las expectativas de inflación y la demanda de refugio.

Factores que lastran al UKOUSD

— Revisiones a la baja de las expectativas de crecimiento económico mundial;

— Datos de demanda débiles en EE. UU. o China;

— Disminuyen los riesgos de interrupciones del suministro;

— Fortalecimiento significativo del dólar estadounidense;

— Los altos precios del petróleo empiezan a frenar la demanda de los usuarios finales.

Para quienes operan con CFD, UKOUSD no es solo un instrumento de crudo, sino también un importante indicador entre mercados para la inflación, los rendimientos, el dólar y el oro.

III. Marco de trading para los principales activos CFD

Activo CFD	Principales impulsores esta semana	Escenario alcista	Principales riesgos
XAUUSD	Dólar estadounidense, rendimientos reales, sentimiento de refugio	Descenso de los rendimientos, aumento de los acontecimientos de riesgo	IPC elevado, fortaleza persistente del dólar
NAS100	Tema de la IA, rendimientos, expectativas sobre la Fed	Rendimientos más bajos, fuerte gasto de capital tecnológico	Tipos elevados durante más tiempo, corrección de las valoraciones
US500	Resultados empresariales, consumo, entorno de tipos de interés	Aterrizaje suave, estabilización de los rendimientos	Subida de los tipos que presiona las valoraciones
US30	Sector industrial, sector financiero, condiciones cíclicas	Resiliencia de la economía y el empleo	Desaceleración económica, aumento de los riesgos crediticios
UKOUSD	Geopolítica, oferta, inventarios	Interrupciones del suministro, demanda estable	Fortalecimiento del dólar, debilitamiento de la demanda
DXY	Diferenciales de tipos, expectativas sobre la Fed, demanda de refugio	Aumento de las expectativas de subidas de tipos, mayores rendimientos	Enfriamiento del PCE, datos económicos más débiles

IV. Principales acontecimientos que deben vigilarse esta semana

1. Declaraciones de responsables de la Fed

Observa si los responsables de la política monetaria consideran que el último dato del IPC demuestra una renovada persistencia de la inflación y si adoptan un tono de postura más restrictiva de cara a la reunión de octubre.

2. Tendencias de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense

Presta especial atención a si el US02Y y el US10Y suben a la vez. Esto puede ayudar a determinar si los mercados están descontando principalmente unos tipos oficiales más altos o riesgos más amplios relacionados con la inflación y la política fiscal.

3. Reacción del índice del dólar y del oro

La divergencia entre el dólar, los rendimientos y el oro puede indicar un cambio en la interpretación del mercado sobre la inflación o los riesgos que impulsan la búsqueda de refugio.

4. Precios del petróleo y evolución del suministro energético

Si los precios del petróleo se mantienen elevados, puede aumentar la probabilidad de que la inflación vuelva a registrar cifras altas en los próximos meses.

5. Sensibilidad de las acciones tecnológicas y el NAS100 a los rendimientos

Observa si la narrativa de la IA puede compensar la presión sobre las valoraciones causada por los altos tipos de interés y si las ganancias del índice se concentran en exceso en un pequeño grupo de empresas de megacapitalización.

V. Conclusión semanal

Los elevados datos del IPC de septiembre han reavivado las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Fed en octubre y de un entorno de tipos de interés altos durante más tiempo. El encarecimiento de la gasolina fue el impulsor directo del IPC general, pero el IPC subyacente también superó las expectativas, lo que indica que las presiones sobre los precios siguen siendo generalizadas en los servicios, la vivienda, la sanidad y determinados bienes.

A corto plazo, es probable que el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro sigan siendo los principales impulsores de los movimientos de precios entre mercados. Si los rendimientos y el dólar suben a la vez, los activos sensibles a los tipos de interés, como el oro y el NAS100, podrían seguir bajo presión. Sin embargo, si los próximos datos del PCE, el empleo o el gasto de los consumidores se debilitan, los mercados podrían reconsiderar la necesidad de un mayor endurecimiento por parte de la Fed.

Los precios del petróleo siguen siendo una variable importante para operar en función de la inflación. Una subida continuada de los precios de la energía complicaría aún más las decisiones de política monetaria de la Fed y podría aumentar la volatilidad general del XAUUSD, DXY, NAS100, US500 y UKOUSD.

💡 Sigue la reevaluación de los tipos tras el IPC y las oportunidades derivadas de la volatilidad entre mercados

Esta semana, los mercados seguirán asimilando el informe del IPC, las declaraciones de responsables de la Fed, los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la evolución del mercado energético. Los principales acontecimientos macroeconómicos pueden provocar rápidas oscilaciones de precios, menor liquidez, spreads más amplios y riesgo de gaps.

A través de Bitget CFD, los traders pueden seguir instrumentos importantes como XAUUSD, NAS100, US500, US30, UKOUSD y DXY, y responder con flexibilidad a las oportunidades de trading derivadas de los cambios en la inflación, los tipos de interés, el dólar estadounidense y los mercados energéticos. Los CFD son productos apalancados de alto riesgo. Usa órdenes stop-loss, gestiona el tamaño de las posiciones y aplica controles de riesgo adecuados antes de operar.

Todo el contenido educativo sobre trading que ofrece Bitget tiene únicamente fines formativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Las estrategias y los ejemplos compartidos son solo de referencia y pueden no reflejar las condiciones reales del mercado. El trading de CFD conlleva riesgos significativos, incluida la posible pérdida de capital. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros. Lleva a cabo un análisis exhaustivo y asegúrate de comprender los riesgos asociados. Bitget no se hace responsable de las decisiones de trading que tomen los usuarios.