La decisión de la Fed coincide con el PCE y el PIB: cinco grandes bancos centrales entran en escena esta semana. ¿Está el mercado preparado para la volatilidad?

Esta semana (del 27 al 30 de octubre), los mercados financieros mundiales afrontarán una intensa agenda de grandes acontecimientos macroeconómicos. Además de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón (BOJ), el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) y el Banco de Canadá (BoC) también anunciarán sus decisiones de política monetaria. Mientras tanto, se publicarán el índice de precios PCE subyacente de EE. UU. y los datos del PIB del tercer trimestre, lo que situará la inflación y el crecimiento en el centro de la atención del mercado.

Para quienes operan con CFD, esta no es una semana en la que solo haya que vigilar si cambian los tipos de interés. También es un periodo clave en el que la volatilidad podría aumentar al mismo tiempo en el dólar estadounidense, los índices bursátiles de EE. UU., el oro, el petróleo crudo, los principales pares de divisas y los criptoactivos.

Decisión de la Fed sobre los tipos: el mercado centra la atención en la "trayectoria futura"

Según el calendario oficial de la Reserva Federal, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá los días 27 y 28 de octubre, hora del este de EE. UU. La decisión sobre los tipos está programada para publicarse a las 2:00 a.m. del 29 de octubre, hora de Taiwán, seguida de la rueda de prensa del presidente de la Fed a las 2:30 a.m.

La Fed subió los tipos 25 puntos básicos en septiembre, elevando el rango objetivo del tipo de los fondos federales al 3.75%–4.00%. Los mercados esperan en general que la Fed mantenga los tipos sin cambios en esta reunión. Por tanto, es probable que los principales motores del mercado sean el comunicado de política monetaria, las señales sobre la futura trayectoria de los tipos y la última evaluación del presidente sobre la inflación y el crecimiento económico.

En otras palabras, el mercado no se pregunta simplemente si la Fed subirá los tipos esta vez. La atención se centra en si:

• La Fed cree que la inflación sigue siendo persistente;

• Señala que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento;

• Ajusta su evaluación del empleo, el gasto de los consumidores y el crecimiento económico;

• Expresa preocupación por las condiciones financieras, los movimientos del dólar estadounidense o la liquidez del mercado.

Si la Fed transmite un mensaje restrictivo, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían seguir subiendo aunque los tipos no cambien. Esto podría ejercer presión sobre el oro, la renta variable estadounidense, Bitcoin y otros activos de riesgo. Por el contrario, si las declaraciones del presidente apuntan a una moderación de la inflación y una desaceleración del impulso económico, los mercados podrían reevaluar la posibilidad de un futuro giro de la política monetaria, lo que podría impulsar un repunte de los activos de riesgo.

El PCE y el PIB ocupan el centro de la escena: confluyen las perspectivas de inflación y crecimiento

Tras la reunión del FOMC, los mercados también afrontarán la publicación del PCE subyacente de EE. UU. y de los datos del PIB del tercer trimestre. El PCE subyacente es un indicador de inflación que la Fed sigue de cerca, por lo que el resultado podría influir directamente en las expectativas del mercado sobre la futura política de tipos de interés.

La narrativa del mercado esta semana puede articularse en torno a dos preguntas principales:

¿Sigue la inflación por encima del rango que la Fed considera aceptable?

Si el PCE subyacente supera las expectativas del mercado, indicaría que las presiones sobre los precios quizá todavía no estén totalmente bajo control. Esto podría aumentar la probabilidad de que la Fed mantenga los tipos elevados durante más tiempo o incluso endurezca aún más su política monetaria. Este escenario suele favorecer al dólar estadounidense, pero podría lastrar el oro, la renta variable de EE. UU. y los criptoactivos.

¿Mantiene su resiliencia la economía estadounidense?

Si el PIB supera las expectativas, los mercados podrían interpretarlo como una señal de que la economía estadounidense aún es capaz de soportar unos tipos de interés elevados. En ese caso, la Fed podría no tener prisa por avanzar hacia una política más expansiva. Sin embargo, si el PIB se desacelera de forma notable y el PCE también baja, podrían cobrar fuerza las expectativas de futuros recortes de tipos o de un giro en la política monetaria.

También conviene señalar que, cuando coinciden una "inflación elevada" y un "crecimiento bajo", la volatilidad del mercado suele aumentar. Esta combinación colocaría a la Fed en una posición difícil, entre contener la inflación y evitar que la desaceleración económica se agrave.

Cinco bancos centrales entran en acción: el mercado de divisas podría convertirse en el epicentro de la volatilidad

Además de la Fed, las posturas de política monetaria del BCE, el BOJ, el RBNZ y el BoC también influirán en los movimientos de los principales pares de divisas.

Banco Central Europeo: atención al euro y al crecimiento europeo

Los mercados observarán cómo evalúa el BCE la inflación de la eurozona, el crecimiento y la futura trayectoria de los tipos de interés. Un BCE restrictivo podría respaldar al euro. Sin embargo, si el banco central hace mayor hincapié en la debilidad de la economía, la volatilidad del EUR/USD podría intensificarse.

Banco de Japón: el yen sigue siendo sensible a las expectativas de normalización de la política monetaria

Cualquier cambio en el discurso del BOJ sobre la inflación, el crecimiento salarial y la normalización de la política monetaria será un factor clave para el USD/JPY. Si el BOJ adopta una postura más restrictiva, el yen podría fortalecerse rápidamente. Por el contrario, si mantiene una postura expansiva, la presión sobre el yen podría persistir.

Canadá y Nueva Zelanda: más oportunidades en las divisas vinculadas a materias primas

Las decisiones de política monetaria de Canadá y Nueva Zelanda afectarán al dólar canadiense (CAD) y al dólar neozelandés (NZD), respectivamente. Además de las propias decisiones sobre los tipos, quienes operan también deben vigilar factores externos como los precios del petróleo crudo, el sentimiento de riesgo y las expectativas sobre la demanda china, ya que pueden influir en la evolución a corto plazo de las divisas vinculadas a materias primas.

Tres escenarios que deben vigilar quienes operan con CFD

Escenario 1: Fed restrictiva y PCE por encima de las expectativas

Si la Fed recalca que su lucha contra la inflación no ha terminado y el PCE subyacente supera las expectativas, los mercados podrían registrar:

• Un dólar estadounidense más fuerte;

• Un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.;

• Presión sobre el oro;

• Mayor volatilidad en los índices bursátiles estadounidenses;

• Presión a corto plazo sobre Bitcoin y otros activos de alto riesgo.

Quienes operan pueden vigilar las reacciones de los precios en el índice del dólar estadounidense, EUR/USD, GBP/USD, XAU/USD, NASDAQ 100 y BTC.

Escenario 2: Fed entre neutral y expansiva, con una inflación en descenso

Si la Fed adopta un tono más moderado sobre la inflación y los datos del PCE bajan, los mercados podrían volver a apostar por un futuro giro de la política monetaria. Entre las posibles consecuencias se incluyen:

• Un dólar estadounidense más débil;

• Un repunte del oro;

• Fortaleza en la renta variable estadounidense y las acciones tecnológicas;

• Mejora del sentimiento hacia Bitcoin y otros activos de riesgo;

• Apoyo a las divisas no estadounidenses.

Escenario 3: clara debilidad del PIB con una inflación persistente

Es una combinación que probablemente el mercado no reciba bien. Una desaceleración del crecimiento sin un alivio significativo de la inflación podría aumentar la preocupación por la estanflación y provocar una volatilidad más generalizada en la renta variable, las materias primas, las divisas y los bonos. En este entorno, quienes operan deben prestar especial atención a la exposición mediante apalancamiento y a la gestión del riesgo.

Recordatorio para operar durante eventos: vigila la "brecha frente a las expectativas", no solo los datos

Cuando se publican datos importantes, las reacciones del mercado no dependen únicamente de si las cifras son positivas o negativas. También dependen de la diferencia entre los resultados reales y las expectativas del mercado, así como de si los comentarios del presidente de la Fed cambian la visión de los inversores sobre la futura trayectoria de los tipos.

Entre los principios clave de trading que conviene tener en cuenta se incluyen:

• Evita un apalancamiento excesivo antes de la publicación de datos importantes;

• Ten en cuenta la ampliación de los spreads y el riesgo de deslizamiento a corto plazo;

• Establece niveles de stop-loss y límites de posición claros;

• Vigila no solo la reacción inicial del mercado, sino también la segunda oleada de movimientos tras la rueda de prensa y la interpretación del mercado;

• Contrasta el dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el oro y los índices bursátiles de EE. UU. para evaluar la dirección del apetito de riesgo del mercado.

Con la Fed al frente de una semana marcada por las decisiones de cinco grandes bancos centrales y la publicación de datos clave del PCE y el PIB, los mercados financieros podrían entrar en un periodo de elevada volatilidad. Para quienes operan con CFD, la volatilidad puede generar oportunidades de trading, pero la gestión del riesgo siempre debe tener prioridad sobre la convicción direccional.

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