Resumen semanal de TradFi (12 al 16 de octubre)

El IPC vuelve a acelerarse: Aumentan las expectativas de una suba de tasas en octubre mientras el dólar y los rendimientos impulsan la volatilidad entre mercados

I. Resumen semanal del mercado

El informe del IPC de septiembre de Estados Unidos indicó un nuevo aumento de las presiones inflacionarias. El IPC general aumentó un 0,6% mensual y un 3,7% interanual, mientras que el IPC subyacente subió un 0,3% mensual y un 2,6% interanual. Ambas cifras superaron las expectativas del mercado. Antes, los mercados se inclinaban por la idea de que la inflación estaba quedando gradualmente bajo control, pero los últimos datos mostraron que las presiones sobre los precios siguen siendo generalizadas en vivienda, salud, servicios y determinados bienes, además del aumento de los precios de la energía.

Tras la publicación, los mercados reevaluaron rápidamente la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. La probabilidad implícita de una suba de tasas en octubre pasó de alrededor del 22% a aproximadamente el 50%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar recibieron respaldo, mientras que las acciones tecnológicas con valuaciones elevadas quedaron bajo presión debido al aumento de las tasas de descuento. Mientras tanto, el oro sigue enfrentando obstáculos a corto plazo por el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos reales.

Esta semana, la atención del mercado va a centrarse en:

— Si las cifras elevadas del IPC también se reflejan en los datos de PCE, salarios y gasto de los consumidores;

— Si los funcionarios de la Fed dan señales restrictivas más claras;

— Si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto y largo plazo suben en simultáneo;

— Si el dólar puede prolongar su fortaleza ante las expectativas de una ampliación de los diferenciales de tasas;

— Si índices con valuaciones elevadas, como NAS100, pueden resistir la presión del aumento de los rendimientos;

— Si los elevados precios del petróleo siguen aumentando el riesgo de una nueva aceleración de la inflación.

En general, los mercados se alejaron de la narrativa de una "desaceleración gradual de la inflación" y volvieron a descontar la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan altas durante más tiempo o de que sean necesarias nuevas subas. El desempeño futuro de los activos no va a depender solamente de los datos de inflación, sino también de que los rendimientos, el dólar y el sentimiento de riesgo se muevan en la misma dirección.

II. Temas clave del mercado esta semana

1. El elevado IPC subyacente aumenta la presión sobre la Fed

El IPC general de septiembre subió un 0,6% mensual y se aceleró hasta el 3,7% interanual. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3% mensual y un 2,6% interanual, y ambas mediciones superaron las expectativas del mercado.

Aunque el aumento mensual del 9,1% en los precios de la nafta fue uno de los principales impulsores del IPC general, la inflación subyacente también se mantuvo firme. Esto dificulta que los mercados interpreten el último aumento de la inflación únicamente como un fenómeno temporal impulsado por la energía.

Los mercados están prestando especial atención a los siguientes componentes:

Componente	Interpretación del mercado
Fuerte aumento de los precios de la nafta	La energía sigue siendo un importante riesgo alcista para la inflación
Aumento del alquiler equivalente de los propietarios	La persistente inflación de la vivienda puede desacelerar el proceso general de desinflación
Aumento de los precios de los servicios médicos	La inflación de los servicios no disminuyó por completo
Recuperación de los precios de los autos usados	La tendencia desinflacionaria de los bienes corre riesgo de revertirse
Aumento de los precios de la educación, la recreación, los pasajes aéreos y la indumentaria	La demanda de los consumidores y el poder de fijación de precios de las empresas mantienen su resiliencia

La Fed no va a tomar decisiones de política monetaria a partir de un único informe del IPC. Va a seguir evaluando la inflación PCE, el empleo, los salarios, las ventas minoristas y las condiciones financieras. Sin embargo, los últimos datos aumentaron las expectativas del mercado de que la Fed podría postergar un giro hacia una política expansiva o, incluso, volver a subir las tasas en octubre.

Instrumentos para seguir: DXY, US02Y, US05Y, US10Y, XAUUSD, NAS100, US500

2. Los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se convierten en señales centrales para la formación de precios del mercado

Cuando la inflación supera las expectativas, los mercados suelen ajustar primero sus proyecciones sobre la trayectoria esperada de las tasas de interés. Si los inversores creen que la Fed debe mantener las tasas altas durante más tiempo, por lo general es más probable que suban los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo. Si los mercados también están preocupados por la inflación y las presiones derivadas de la oferta de deuda pública, los rendimientos a más largo plazo también pueden subir.

El mecanismo de transmisión del mercado puede resumirse de la siguiente manera: IPC elevado → Aumento de las expectativas de subas de tasas o de tasas altas durante más tiempo → Mayores rendimientos de los bonos del Tesoro → Dólar estadounidense más fuerte → Presión sobre el oro y los activos con valuaciones elevadas

La posibilidad de que el dólar prolongue sus ganancias no va a depender solamente de las expectativas sobre la política de la Fed, sino también de las divergencias respecto de las políticas de otros grandes bancos centrales, incluidos los de Europa, el Reino Unido y Japón, así como del sentimiento de riesgo global.

Escenarios alcistas para el dólar y los rendimientos

— Los funcionarios de la Fed enfatizan que la inflación todavía no está bajo control;

— Los próximos datos de PCE, ventas minoristas o empleo se mantienen sólidos;

— Los precios del petróleo se mantienen elevados y aumentan las expectativas de inflación a mediano plazo;

— Los mercados reducen sus expectativas de futuros recortes de tasas;

— Surge aversión al riesgo en las acciones estadounidenses, lo que impulsa los flujos hacia activos en dólares.

Escenarios que podrían ejercer presión sobre el dólar y los rendimientos

— La inflación PCE queda por debajo de las expectativas;

— Los datos de empleo y gasto de los consumidores se enfrían de forma significativa;

— Los funcionarios de la Fed minimizan la relevancia de un único informe del IPC para la política monetaria;

— Los precios del petróleo bajan, lo que reduce las expectativas de inflación;

— Los mercados reevalúan la probabilidad de una futura flexibilización monetaria.

3. XAUUSD enfrenta la presión de las tasas más altas, pero la demanda de refugio sigue siendo una variable

El oro enfrenta un entorno macroeconómico relativamente desfavorable a corto plazo. Cuando el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben al mismo tiempo, aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimiento, lo que suele ejercer presión sobre su precio.

Sin embargo, el oro no depende únicamente de los datos del IPC. Si las altas tasas de interés provocan una corrección más pronunciada en el mercado accionario, aumentan la volatilidad de los mercados financieros o coinciden con una intensificación de los riesgos geopolíticos, las compras de activos de refugio podrían ayudar a limitar la caída del oro.

Factores bajistas para el oro

— Los datos del IPC, PCE o salarios se mantienen persistentemente elevados;

— Aumentan las expectativas de nuevas subas de tasas por parte de la Fed;

— Suben los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense;

— El índice del dólar estadounidense se mantiene fuerte;

— El sentimiento de riesgo permanece estable, lo que limita la demanda de refugio.

Factores que podrían respaldar al oro

— Los rendimientos retroceden después de una fuerte suba;

— Los datos económicos de Estados Unidos se debilitan;

— Las acciones estadounidenses atraviesan una corrección significativa;

— Se intensifican los riesgos geopolíticos en Medio Oriente u otras regiones;

— Aumenta la preocupación de los mercados por el impacto rezagado de las altas tasas de interés sobre la economía.

Quienes operan con oro deberían priorizar el seguimiento del DXY, los rendimientos de US10Y y los rendimientos reales para determinar si están subiendo al mismo tiempo. Si el dólar y los rendimientos no logran mantener su fortaleza, el oro podría registrar un rebote técnico.

4. NAS100 y las acciones tecnológicas con valuaciones elevadas: La narrativa de la IA persiste, pero aumentan los riesgos asociados a las tasas de descuento

La IA, los semiconductores, los servicios en la nube y la inversión en centros de datos siguen brindando respaldo fundamental a mediano plazo para NAS100. Sin embargo, los elevados datos del IPC volvieron a poner en primer plano la presión sobre las valuaciones asociada al aumento de las tasas de interés.

También vale la pena señalar que la propia inversión tecnológica puede generar nuevas presiones sobre los precios. A medida que siguen creciendo el gasto de capital en IA, la construcción de centros de datos y la demanda de computación de alto rendimiento, también pueden aumentar los costos relacionados con el software, los equipos informáticos, los componentes, la energía y la infraestructura.

Esto genera un doble impacto sobre las acciones tecnológicas:

Factor	Posible impacto en NAS100
Crecimiento continuo del gasto de capital en IA	Respalda los ingresos de las cadenas de suministro de semiconductores, servicios en la nube y equipos
Aumento de los rendimientos	Ejerce presión sobre las valuaciones de las acciones de alto crecimiento y valuación elevada
Aumento de los precios de los equipos tecnológicos	Puede incrementar los costos del gasto de capital de las empresas
Demanda resiliente de consumidores y empresas	Respalda las expectativas de ingresos corporativos
Una Fed más restrictiva	Aumenta los riesgos de volatilidad y corrección del mercado

Si los rendimientos siguen subiendo, NASDAQ 100 podría enfrentar más presión a corto plazo que índices más orientados a acciones de valor y sectores cíclicos, como US30. Por el contrario, si los rendimientos retroceden, las acciones tecnológicas podrían seguir beneficiándose de la narrativa de crecimiento de la IA y de la reanudación de las entradas de capital.

5. UKOUSD: El petróleo no es solo una operación con commodities, sino también una variable clave para la inflación

El informe del IPC de septiembre volvió a destacar la importancia de los precios de la energía para la inflación general. El fuerte aumento de los precios de la nafta impulsó directamente el IPC general e hizo que los mercados se concentren más en si los precios del petróleo pueden mantenerse elevados.

Si los precios del crudo se mantienen altos durante un período prolongado, el impacto podría extenderse más allá de los mercados energéticos. El aumento de los precios del petróleo podría trasladarse a los costos de transporte, logística, fabricación y consumo e impactar en componentes más amplios de la inflación, lo que aumentaría la presión sobre la política monetaria de la Fed.

Factores que respaldan a UKOUSD

— Escalada de los riesgos geopolíticos y para el transporte marítimo en Medio Oriente;

— OPEC+ mantiene la disciplina de oferta;

— Disminución de los inventarios de crudo;

— La demanda global supera las expectativas;

— Los precios del petróleo aumentan las expectativas de inflación y la demanda de refugio.

Factores que ejercen presión sobre UKOUSD

— Revisiones a la baja de las expectativas de crecimiento económico global;

— Datos débiles de demanda en Estados Unidos o China;

— Disminución de los riesgos de interrupciones del suministro;

— Un fortalecimiento significativo del dólar estadounidense;

— Los altos precios del petróleo comienzan a reducir la demanda de los usuarios finales.

Para quienes operan con CFDs, UKOUSD no es solo un instrumento vinculado al petróleo crudo, sino también un importante indicador entre mercados para la inflación, los rendimientos, el dólar y el oro.

III. Marco de trading de los principales activos CFD

Activo CFD	Principales impulsores esta semana	Escenario alcista	Principales riesgos
XAUUSD	Dólar estadounidense, rendimientos reales, sentimiento de refugio	Caída de los rendimientos, aumento de los eventos de riesgo	IPC elevado, fortaleza sostenida del dólar
NAS100	Tema de la IA, rendimientos, expectativas sobre la Fed	Menores rendimientos, sólido gasto de capital en tecnología	Tasas altas durante más tiempo, corrección de las valuaciones
US500	Resultados corporativos, consumo, entorno de tasas de interés	Aterrizaje suave, estabilización de los rendimientos	El aumento de las tasas ejerce presión sobre las valuaciones
US30	Industria, sector financiero, condiciones cíclicas	Economía y empleo resilientes	Desaceleración económica, aumento de los riesgos crediticios
UKOUSD	Geopolítica, oferta, inventarios	Interrupciones del suministro, demanda estable	Dólar más fuerte, debilitamiento de la demanda
DXY	Diferenciales de tasas, expectativas sobre la Fed, demanda de refugio	Aumento de las expectativas de subas de tasas, mayores rendimientos	Enfriamiento del PCE, datos económicos más débiles

IV. Eventos clave para seguir esta semana

1. Declaraciones de funcionarios de la Fed

Observá si las autoridades consideran que el último informe del IPC demuestra una renovada persistencia de la inflación y si adoptan un tono más restrictivo de cara a la reunión de octubre.

2. Tendencias de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense

Prestá especial atención a si US02Y y US10Y suben al mismo tiempo. Esto puede ayudar a determinar si los mercados están descontando principalmente tasas de política monetaria más altas o riesgos más amplios relacionados con la inflación y la situación fiscal.

3. Reacción del índice del dólar y del oro

La divergencia entre el dólar, los rendimientos y el oro puede indicar un cambio en la interpretación del mercado sobre la inflación o los riesgos que impulsan la búsqueda de refugio.

4. Precios del petróleo y evolución de la oferta de energía

Si los precios del petróleo se mantienen elevados, puede aumentar la probabilidad de nuevas cifras de inflación altas en los próximos meses.

5. Sensibilidad de las acciones tecnológicas y NAS100 a los rendimientos

Seguí de cerca si la narrativa de la IA puede compensar la presión sobre las valuaciones causada por las altas tasas de interés y si las ganancias del índice están demasiado concentradas en un pequeño grupo de acciones de megacapitalización.

V. Conclusión semanal

Los elevados datos del IPC de septiembre reavivaron las expectativas del mercado sobre una suba de tasas de la Fed en octubre y un entorno de tasas de interés altas durante más tiempo. El aumento de los precios de la nafta fue el impulsor directo del IPC general, pero el IPC subyacente también superó las expectativas, lo que indica que las presiones sobre los precios siguen siendo generalizadas en los servicios, la vivienda, la salud y determinados bienes.

A corto plazo, es probable que el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro sigan siendo los principales impulsores de los movimientos de precios entre mercados. Si los rendimientos y el dólar suben al mismo tiempo, los activos sensibles a las tasas de interés, como el oro y NAS100, podrían seguir bajo presión. Sin embargo, si los próximos datos de PCE, empleo o gasto de los consumidores se debilitan, los mercados podrían reevaluar la necesidad de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Fed.

Los precios del petróleo siguen siendo una variable importante en las operaciones basadas en la inflación. Las nuevas subas de los precios de la energía complicarían aún más las decisiones de política monetaria de la Fed y podrían aumentar la volatilidad general de XAUUSD, DXY, NAS100, US500 y UKOUSD.

💡 Seguí de cerca el reajuste de las tasas tras el IPC y las oportunidades derivadas de la volatilidad entre mercados

Esta semana, los mercados van a seguir asimilando el informe del IPC, las declaraciones de funcionarios de la Fed, los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la evolución del mercado energético. Los principales acontecimientos macroeconómicos pueden provocar rápidas fluctuaciones de precios, menor liquidez, spreads más amplios y riesgo de gaps.

A través de Bitget CFD, los traders pueden seguir los principales instrumentos, como XAUUSD, NAS100, US500, US30, UKOUSD y DXY, y responder con flexibilidad a las oportunidades de trading que surjan de los cambios en la inflación, las tasas de interés, el dólar estadounidense y los mercados energéticos. Los CFDs son productos apalancados de alto riesgo. Usá órdenes de stop loss, gestioná el tamaño de tus posiciones y aplicá controles de riesgo adecuados antes de operar.

Todo el contenido educativo sobre trading proporcionado por Bitget tiene fines exclusivamente educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Las estrategias y los ejemplos compartidos son solo de referencia y pueden no reflejar las condiciones reales del mercado. El trading de CFDs implica riesgos significativos, incluida la posible pérdida de capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Realizá una investigación exhaustiva y asegurate de comprender los riesgos involucrados. Bitget no se hace responsable de ninguna decisión de trading que tomen los usuarios.