Der Mythos der KI-Hardware kühlt ab? Dell (DELL.US) stürzt um 11 % ab, Barclays setzt dreifach an und stuft die drei Server-Giganten herab.
Dell erlebte am Mittwoch einen Kurssturz von 11%, was zu einem Rückgang der Aktien von Unternehmen im Bereich Datenzentrumsausrüstung führte. Barclays hat die Bewertungen von Dell, Hewlett Packard Enterprise und NetApp auf "halten" herabgestuft.
Das Finanzportal Zhihong Finance APP bemerkte, dass die Aktie von Dell (DELL.US) am Mittwoch um 11 % einbrach und auch andere Aktien von Rechenzentrums-Ausrüstern nach unten zog, da auf dem Markt die Sorge wächst, dass die Ausgaben der Unternehmen für Künstliche Intelligenz (AI) nicht ausreichen, um den aktuellen AI-Infrastruktur-Boom zu stützen.
Auch Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), Oracle (ORCL.US) und Super Micro Computer (SMCI.US) verzeichneten Verluste.
Analysten von Barclays stuften am Mittwoch in einem Bericht an ihre Kunden das Rating für Dell, Hewlett Packard Enterprise und NetApp (NTAP.US) herab. Als Grund nannten sie „nachdem die Aktien deutlich gestiegen sind, sowie das zeitliche Problem beim unternehmerischen Einsatz von AI“.
Hersteller von Rechenzentrumsservern und anderen Backend-Geräten sind in diesem Jahr an der Wall Street sehr gefragt, da der Markt optimistisch erwartet, dass sie in den kommenden Jahren weiterhin große Mengen an Geräten im Zusammenhang mit AI-Chips und -Systemen verkaufen werden. Dell war eines der am besten performenden Einzeltitel auf dem Markt und hat dieses Jahr bereits über 300 % zugelegt, Hewlett Packard Enterprise rund 160 %, und der Kurs von NetApp hat sich verdoppelt.
Allerdings hat sich die Stimmung gegenüber dem AI-Infrastruktur-Sektor zuletzt gewandelt – zum Teil aufgrund besorgniserregender Umsatzdaten von OpenAI und im weiteren Sinne bezüglich der Sorge, dass steigende Zinsen für ein schwieriges Umfeld sorgen könnten, da ein Großteil dieses Infrastrukturbooms schuldenfinanziert ist.
Als einer der größten Kreditnehmer fiel Oracle am Mittwoch um 9 %; seit Jahresbeginn beträgt das Minus 33 %. Der neue Cloud-Anbieter CoreWeave (CRWV.US) brach um 15 % ein und büßte alle Kursgewinne des Jahres 2026 ein.
Barclays-Analysten erklärten, dass sie bei Dell, Hewlett Packard Enterprise und NetApp noch keinen „bedeutenden AI-Wendepunkt“ bei den Unternehmensausgaben erkennen und stuften die Ratings für alle drei Unternehmen von „Kaufen“ auf das Äquivalent von „Halten“ herab. Sie meinen, das Umsatzwachstum sei auf den weltweiten Mangel an Speicherchips zurückzuführen und weisen darauf hin, dass Infrastrukturunternehmen die gestiegenen Preise für Speicherchips an ihre Kunden weitergegeben haben.
"Der Markt ist zunehmend geneigt zu glauben, dass die Einführung von AI in Unternehmen eine neue Hardware-Upgrade-Welle auslösen wird", schrieben die Barclays-Analysten und fügten hinzu, dass Unternehmen typischerweise nur 5 % ihres IT-Budgets für AI ausgeben. "Wir glauben, dass die aktuelle Stärke des Unternehmensgeschäfts eher durch die hohen Kosten für Speicherchips verursacht wird, nicht durch einen grundlegenden Wechsel der Unternehmen zu AI."
Die Barclays-Analysten stellten außerdem fest, dass nur etwa ein Viertel aller Unternehmensausgaben für AI in Hardware fließt. Sie meinten, dass eine Normalisierung und letztlich ein Rückgang der Speicherchippreise die Umsätze im Zusammenhang mit Infrastruktur belasten könnte.
Speicherchips gelten als besonders zyklisch. Entsprechende Aktien wurden in dieser Woche belastet, nachdem ChangXin Memory Technologies aus China am Wochenende Fortschritte bei einer neuen Chipstruktur gemeldet hatte. Micron (MU.US) fiel diese Woche um 11 %, der südkoreanische SK Hynix sank im US-Handel um 13 %, und Western Digital (WDC.US) gab mehr als 8 % nach.
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