Der frühere US-Finanzminister Rubin warnt: Der AI-Boom könnte Produktivitätsgewinne bringen, birgt jedoch finanzielle und gesellschaftliche Risiken.

Die APP von Zhihui Finanznachrichten berichtet, dass Robert Rubin, ehemaliger US-Finanzminister, davor warnt, dass der Investitionsboom rund um Künstliche Intelligenz (AI) zwar enorme Produktivitätssteigerungen bringen könnte, aber auch Finanz- und gesellschaftliche Risiken berge, die der Markt noch nicht vollständig eingepreist hat.

Rubin war in den späten 1990er Jahren während des Internet-Booms US-Finanzminister. Er äußerte insbesondere Sorge wegen des „Kreislaufrisikos“ (circularity risk) im AI-Ökosystem. Dieser Begriff beschreibt überlappende Verpflichtungen zwischen Anbietern, Kunden und Investoren, wie etwa gegenseitige Zusagen zwischen Chipherstellern und Softwarefirmen.

Rubin sagte am Dienstag in einem Interview beim Greenwich Economic Forum: „Einige große AI-Unternehmen geben enorme Zusagen ab, gleichzeitig gibt es viele Anbieter, die wiederum diese Zusagen als Grundlage für Kredite nehmen. Was passiert, wenn diese Unternehmen ihre Zusagen nicht erfüllen können oder alle darauf basierenden Kredite nicht zurückgezahlt werden können? Das ist das Kreislaufrisiko.“

Rubin betonte, einige Störungsrisiken seien durchaus real – etwa wenn eine Partei ihre Zusage nicht erfüllen kann und dadurch eine Kettenreaktion von Zahlungsausfällen ausgelöst wird. Er glaubt nicht, dass dieses Risiko „nahe Null“ sei. Der frühere Co-Vorsitzende von Goldman Sachs sagt, dass diese Situation tatsächlich auftreten kann.

In diesem Jahr haben Unternehmen, die Datenzentren bauen und AI-Software entwickeln, in großem Umfang Schulden aufgenommen, mit einer so hohen Finanzierungssumme, dass viele Marktteilnehmer der Meinung sind, dies habe die weltweiten Kreditzinsen steigen lassen. Diese Woche stiegen die Renditen von Benchmark-Staatsanleihen weiter und die US-Rendite für zehnjährige Staatsanleihen erreichte den höchsten Stand seit 2002.

Das wiederum treibt die Kosten für die Rückzahlung von Staatsschulden in die Höhe und verstärkt die Sorgen über die fiskalische Nachhaltigkeit der USA, Frankreichs und anderer Länder. Als Rubin zur Regierung von Bill Clinton stieß, war die Sorge um Haushaltsdefizite bereits weit verbreitet. Nun, sagt er, beginne der Markt die Angst vor massiven Schulden zu zeigen.

Er sagte: „Ich denke, was jetzt passiert, ist, dass der Markt beginnt, unsere Finanzlage wahrzunehmen, und diese Wahrnehmung beginnt den Markt auf eine Weise zu beeinflussen, wie es lange nicht mehr der Fall war.“

Er wies zudem auf die Inflation und den allgemeinen Rückgang des Vertrauens in die Fähigkeit der Regierungen zur Lösung finanzieller Probleme hin. „Wenn man mit ungünstigen oder instabilen Finanzbedingungen konfrontiert ist, kann das das Vertrauen des Marktes in die Fähigkeit der Regierung, mit solchen Problemen umzugehen, weiter beeinträchtigen“, sagte er. Er ergänzte, dass diese Dynamik letztlich auch den Aktienmarkt beeinflussen könne, da Unsicherheit oft Investitionen und Produktivitätswachstum hemme.

Produktivitätszweifel

Rubin widersprach der Ansicht, dass AI-getriebenes Produktivitätswachstum der USA helfen könne, ihre fiskalischen Probleme durch Wirtschaftswachstum effektiv zu lösen. Der ehemalige Finanzminister meinte, dass die Beschleunigung der Produktivität zwar das BIP Wachstum anstoßen könne, aber solche Gewinne könnten mit massiven Arbeitsplatzverlusten einhergehen, besonders bei Angestellten.

Er prognostizierte: „Das wird eine sehr schwerwiegende Auswirkung auf Wissensarbeiter haben.“ So könnten Anwälte, Buchhalter und Beschäftigte in der Fernsehbranche vom Risiko betroffen sein, ersetzt zu werden, was schwierige Fragen aufwirft: Wie sollen Menschen sich für neue Arbeitsplätze umschulen? Rubin stellte fest, dass die USA derzeit keine effektiven Lösungen für solche Arbeitsplatzschocks haben.

Er sagte: „Kann AI zu stärkerem Wirtschaftswachstum führen? Ja – wahrscheinlich kann sie das. Aber ich denke nicht, dass sie unsere fiskalischen Probleme lösen wird, die wir unbedingt lösen müssen.“

Er stellte zudem infrage, ob die umfangreichen Investitionen in AI letztlich ausreichend Rendite bringen werden. „Werden diese Investitionen letztlich zurückgezahlt oder nicht? Ich weiß es nicht, aber andere wissen es auch nicht. Einige dieser Investitionen werden sehr gute Ergebnisse bringen, einige Unternehmen werden hervorragende Leistungen zeigen, und eine große Zahl von Unternehmen wird schlecht abschneiden.“

AI-Sicherheitsbedenken

Rubin sagte, seine Bedenken beschränkten sich nicht nur auf den Markt und die Wirtschaft, sondern erstreckten sich auch auf die Sicherheitsrisiken, die von immer mächtigeren AI-Systemen ausgehen könnten. Er hält AI-Sicherheit und Klimawandel für „zwei riesige existentielle Risiken“, deren Art sich von allen bisher erlebten Risiken deutlich unterscheidet. Rubin wies darauf hin, dass die USA vor einer doppelten Herausforderung stehen: einerseits müssen sie Sicherheitsmaßnahmen für AI festlegen, andererseits müssen sie die Konkurrenz mit China im Blick behalten.

Rubin sagte außerdem: „Die USA sind nach wie vor der beste Investitionsstandort.“ Doch er meint, dass es davon abhängt, ob das politische System der USA effektiv genug werden kann, um fiskalische, technologische und andere langfristige Herausforderungen zu bewältigen.

Rubin sagte: „Unser politisches System muss wieder effektiv genug werden – aktuell ist es das nicht. Es muss nicht besonders toll werden, aber es muss ausreichend effektiv sein, um unsere Herausforderungen zu bewältigen.“