40 Billionen US-Dollar Schuldenlast drückt – bereitet sich die USA darauf vor, sich durch Inflation der Schulden zu entziehen? Jim Rickards: Gold ist die Waffe der Sparer zum Gegenangriff

Huitong Network, 2. Oktober—— Der Autor von „Currency Wars“, Jim Rickards, ist der Ansicht, dass die mehr als 40 Billionen US-Dollar Schulden der USA niemals wirklich zurückgezahlt werden, sondern durch Inflation verwässert werden, wobei die Inhaber von US-Dollar den Preis zahlen. Die Renditen und Zinskosten von US-Staatsanleihen steigen, Sparer und Rentner werden unter Druck gesetzt; das eingefrorene russische Reserven unterstreichen den Wert von Gold, Zentralbankkäufe bieten eine Unterstützung für den Goldpreis, Gold wird zum Instrument der Gegenwehr. Selbst der Rückgang des Kern-PCE bedeutet keine Entspannung der Inflation.

Mit der zehnjährigen Rendite von US-Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit 2002 wächst erneut die Debatte darüber, wie die US-Schulden abgewickelt werden. Jim Rickards, Autor von „Currency Wars“, kommt zu einer äußerst klaren Einschätzung: Washington wird seine über 40 Billionen Dollar Schulden nicht wirklich zurückzahlen und auch das Problem nicht durch ernsthafte Ausgabenkürzungen lösen. Vielmehr wird die Schuld wahrscheinlich durch Inflation verwässert. Für die US-Dollar-Inhaber bedeutet dies einen langsamen und versteckten Verlust an Kaufkraft; für Goldbesitzer könnte dies eine Möglichkeit des Gegenangriffs sein. Rickards meint, Gold habe Sparern bereits die Richtung zum Schutz gewiesen. Im Folgenden werden die Schuldlogik, historische Erfahrungen, familiärer Druck, das russische Beispiel, Goldstrategie und Inflationsdaten aus sechs Perspektiven beleuchtet, bevor ein gemeinsames Fazit gezogen wird.

1. Die Schulden werden nicht durch Rückzahlung, sondern durch Inflation gelöst

Die US-Staatsverschuldung beträgt bereits mehr als 40 Billionen Dollar, allein die jährlichen Zinsausgaben belaufen sich auf etwa 1 Billion Dollar. Rickards glaubt nicht, dass in Washington jemand wirklich vorhat, diese Schulden zu begleichen. Er sagt, Staatsschulden müssen nicht zurückgezahlt werden und werden es auch nicht. Tatsächlich gilt es, die Schulden immer wieder zu vernünftigen Zinssätzen zu verlängern. Doch diese Verlängerungen werden zunehmend schwieriger. Am Donnerstag erreichte die zehnjährige US-Staatsanleiherendite 5,34 % – der höchste Wert seit 2002; weltweit beschleunigte sich der Ausverkauf von Anleihen. Die britische 30-jährige Staatsanleiherendite überschritt erstmals seit 1998 6 %, und der Bloomberg Government Bond Index verzeichnete gerade das schlechteste Quartal seit 2024. Mit jedem Punkt, den die Rendite steigt, erhöhen sich die Kosten für Washington bei der Schuldenverlängerung. Das Congressional Budget Office prognostiziert bereits, dass die Nettozinskosten im laufenden Haushaltsjahr bei etwa 1 Billion Dollar liegen werden.

Rickards ist Anwalt und Autor und hat schon für US-Nachrichtendienste zu finanziellen Bedrohungen beraten. Er sieht den eigentlichen Ausweg nicht im Rückzahlen der Schulden oder im Kürzen von Ausgaben, sondern in der Inflation. Am Ende zahlen die US-Dollar-Inhaber für diese Inflation. Seine Antwort ist der Besitz von Sachwerten, und er verweist darauf, dass Russlands Gold die Wirksamkeit dieser Strategie bewiesen hat.

2. Lehren aus der Nachkriegszeit: Wie das nominale BIP Schulden reduziert

Rickards blickt zurück auf die Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg. Nach Angaben der Federal Reserve Bank von St. Louis erreichten die US-Bundesverschuldung 1946 rund 118 % des BIP, bis 1981 sank dieser Wert auf ca. 31 %. Die Schulden selbst hörten nie auf zu wachsen – entscheidend war die wirtschaftliche Größe, berechnet mit aktuellen US-Dollar, und ein Großteil dieses Wachstums kam durch Preissteigerungen. Rickards sagt, das Problem ist nicht die Schuld selbst, denn die Schulden haben sich verdreifacht; ebenso wenig das Defizit, denn das BIP ist gestiegen. Bei Schulden muss man nicht nur auf das reale BIP schauen, sondern auf das nominale BIP – dieses ergibt sich aus realem BIP plus Inflation.

Für Großschuldner wie die US-Regierung ist das der entscheidende Punkt. Rickards merkt an: Inflation nützt Schuldnern. Wenn man Schuldner ist, begrüßt man Inflation, denn der nominale USD-Betrag bleibt gleich, doch sein realer Wert sinkt. Als stünde jemand vor einem und sagt: Hier sind deine 1 Billion Dollar, viel Glück beim Kauf eines Laibs Brot. Und wer ist weltweit der größte Schuldner? Die Vereinigten Staaten. Die Federal Reserve wiederum erklärt, sie kämpfe gegen Inflation statt sie willkommen zu heißen. Im September erfolgte die erste Zinserhöhung seit 2023, Chairman Kevin Walsh bekannte, die Inflation sei „zu hoch ... und zu langanhaltend“. Doch laut Rickards wird auf lange Sicht die mathematische Logik der Schulden die politischen Versprechen übertrumpfen.

3. Sparer spüren bereits den Druck

Der Druck lässt sich deutlich in den Familiendaten erkennen. Die US-Amerikaner steigerten im August ihre inflationsbereinigten Ausgaben um 0,6 % – das stärkste Wachstum seit März 2025. Ihre inflationsbereinigten Einkommen hingegen stagnierten vollkommen, die Sparquote fiel auf 4,1 %, den niedrigsten Stand seit 2022 (laut Bureau of Economic Analysis). Rickards sagt, die Inflation muss nicht extrem sein, um echten Schaden anzurichten. Drei Prozent Inflation halbiert den Wert des US-Dollar in etwa 24 Jahren. Über eine 48-jährige Berufslaufbahn bedeutet das dreiviertel Verlust an Kaufkraft. Bei 4 oder 5 % Inflation wird es noch schlimmer – der Bargeldbestand schmilzt wie Eis.

Er erläutert: Für Rentner ist die Lage am schlimmsten, weil Gehaltserhöhungen stets erst nach Preisanstiegen kommen. Die Sozialversicherung passt jährlich an – jedoch immer rückwirkend. Eine Erhöhung 2027 basiert auf der Inflation von 2026. Rentner hinken deshalb immer hinterher. Rickards meint, die Opfer sind diejenigen ohne Vermögenswerte oder mit festen Einkommen, die keine Anpassungen vornehmen können.

4. Russlands eingefrorene Reserven lehren Goldbesitzer eine Lektion

Für Rickards zeigt sich das stärkste Argument für Gold im Jahr 2022. Damals froren westliche Staaten etwa 300 Milliarden Dollar russischer Reserven im Ausland ein. Das Gold, welches Moskau zuhause lagerte, blieb als einziger unberührbarer Vermögenswert. Rickards betont, Russland erzielte auf sein Gold einen Gewinn von weit über 150 Milliarden Dollar (Marktwert). Einerseits konnten die USA dieses Gold nicht anrühren; andererseits stieg Gold wegen der Sorge, das US-Finanzministerium könnte Staatsanleihen beschlagnahmen. Russland erzielte also erhebliche Gewinne mit Gold – und Gold erfüllte somit seinen Zweck.

Die Daten bestätigen seine Aussage. Kitco News zufolge hielt die russische Zentralbank zum 1. August rund 73,2 Millionen Unzen Gold. Berechnet mit etwa 1.900 US-Dollar/Unze zu Jahresbeginn 2022 und derzeit etwa 4.160 US-Dollar/Unze stieg der Wert dieser Positionen um ca. 165 Milliarden Dollar. Gold erreichte am 28. Januar einen Rekordwert von 5.589,38 US-Dollar/Unze, am Donnerstag lag der Preis bei etwa 4.158 US-Dollar – immer noch höher als vor einem Jahr (ca. 3.866 US-Dollar). Rickards erwartet nicht, dass die Zentralbanken die nächste Aufwärtsbewegung auslösen, aber sie sorgen für eine Beschränkung nach unten. Er sagt: Die Käufe der Zentralbanken führen nicht zu einem Höhenflug, aber sie etablieren eine Untergrenze. Es handelt sich um einen asymmetrischen Trade – das Abwärtspotenzial ist begrenzt, weil die Zentralbanken dort immer wieder kaufen und einen Boden schaffen. Allerdings warnt Rickards, man müsse wirklich Eigentümer von Gold sein. Wer Gold-Futures, nicht zugewiesene Goldverträge, Goldoptionen oder ETFs besitzt, ist kein echter Goldbesitzer – nur Besitzer eines Vertrags.

5. Die Inflationsdaten sind weicher geworden, aber von Entspannung kann keine Rede sein

Wall Street erhielt diese Woche einige gute Nachrichten. Der Kern-PCE, die von der Federal Reserve bevorzugte Inflationskennzahl, stieg im August um 0,2 %, im Vergleich zum Vorjahr um 3,0 %, weniger als die von Ökonomen erwarteten 3,3 %. Laut CME FedWatch sank die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Oktober von 70,9 % eine Woche zuvor auf 25 % am Mittwoch. Rickards erwartet, dass die Federal Reserve auf ihrer Sitzung am 27.–28. Oktober unverändert bleibt. Im Dezember könnte jedoch eine Zinserhöhung erfolgen.

Er widerspricht zudem der Behauptung, die Inflation sei besiegt. Rickards erklärt: Sinkt die Inflation von 3,7 % auf 3,4 %, wird die New York Times sagen, die Inflation sei gefallen – doch die Preise sind nicht gefallen. Sie steigen lediglich langsamer. Die Preise liegen immer noch weit über dem Niveau vor dem Anstieg 2022, als die jährliche Inflationsrate laut Bureau of Labor Statistics einen Höchstwert von 9,1 % erreichte.

Fazit: Das wahre Risiko ist nicht der Zahlungsausfall, sondern die schleichende Erosion der USD-Kaufkraft

Verbindet man Rickards' Logik, ergibt sich eine klare Kette: Die US-Staatsverschuldung übersteigt 40 Billionen Dollar, die jährlichen Zinslasten betragen rund 1 Billion. Nach dem Anstieg der zehnjährigen US-Staatsanleiherendite auf 5,34 % sind die Kosten für die Verlängerung nur noch höher. Echte Schuldenrückzahlung oder starke Ausgabenkürzungen sind politisch und wirtschaftlich schwer umsetzbar – Inflation ist der realistischste Ausweg. Die Kosten treten nicht plötzlich als „Zahlungsausfall“ auf, sondern als langfristiger Kaufkraftverlust des US-Dollar, der Bargeldbesitzer, Personen mit festen Einkommen und Rentner trifft. Das Beispiel der eingefrorenen russischen Reserven zeigt: Gold besitzt einzigartigen Wert im Umfeld von Sanktionen und Finanzwaffen; Zentralbankkäufe können einen Boden für den Goldpreis schaffen. Rickards' zentrale Einschätzung ist keine Prognose zu einer einzelnen Zinserhöhung oder -senkung, sondern die Warnung: Die Schulden verschwinden nicht, sondern werden neu bewertet. Gold macht nicht unbedingt reich, aber es ist in einer Zeit, in der Washington Schulden durch Inflation abbaut, für Sparer eine Form des Widerstands gegen die Entwertung des Geldes.

Ost-Zeitzone 11:09, aktueller Goldpreis: 4.168,17 US-Dollar/Unze.