Drei Fed-Beamte geben am selben Tag eine restriktive Stellungnahme ab, die Marktprognosen für eine Zinserhöhung im Oktober steigen auf 69%.
Am Donnerstag erklärte der Präsident der Federal Reserve von Philadelphia, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sein könnte; der Präsident der New York Federal Reserve äußerte, dass eine erneute Zinserhöhung im Laufe des Jahres angemessen sei; die Präsidentin der Cleveland Federal Reserve wies darauf hin, dass das Risiko einer Entankerung der Inflationserwartungen erheblich gestiegen sei. Zuvor sagte am Mittwoch das Fed-Direktionsmitglied Michael Barr, dass eine weitere Anpassung der Geldpolitik möglicherweise notwendig sei; am Dienstag wies der Präsident der Richmond Federal Reserve darauf hin, dass das Risiko einer Verfestigung der Inflation zunimmt. Aufgrund dieser hawkishen Äußerungen und starker Wirtschaftsdaten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober laut Markterwartungen von 53 % am vergangenen Wochenende auf 69 % gestiegen.
Mehrere Vertreter der US-Notenbank haben sich in letzter Zeit verstärkt geäußert und davor gewarnt, dass die Inflation weiterhin hoch bleibt. Die aktuelle geldpolitische Position reicht möglicherweise noch nicht aus, um die Preise auf das Ziel von 2 % zurückzubringen. Die Erwartung einer Zinserhöhung im Oktober ist dadurch am Markt deutlich gestiegen.
Am Donnerstag machte die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Anna Paulson, klar, dass – sofern sich die wirtschaftliche Lage wie erwartet entwickelt – "eine moderate weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sein könnte". John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, äußerte sich am selben Tag und erklärte, dass eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende "vernünftig" sei und zur Senkung der Inflation noch mehr getan werden müsse.
Die Äußerungen der beiden stehen im Einklang mit der Entscheidungstendenz der US-Notenbank in der vergangenen Woche: Das Federal Open Market Committee (FOMC) hat auf der letzten Sitzung einstimmig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beschlossen und Prognosen veröffentlicht, die mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr vorsehen.
Durch die Aussagen der oben genannten Vertreter und die zuletzt starken Wirtschaftsdaten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober, die von Anlegern erwartet wird, von 53 % am vergangenen Wochenende auf etwa 69 % gestiegen. Das nächste Treffen der Federal Reserve endet am 28. Oktober – nur sechs Tage vor den Halbzeitwahlen des Kongresses.
Aktuell liegt die Marktbewertung des Endzinssatzes deutlich über der neuesten Punktprognose der US-Notenbank.
Inflation bleibt hoch, Vertreter sprechen zunehmend von strengeren Maßnahmen
Paulson sagte bei einer Veranstaltung in Philadelphia, dass der Kerninflationsindex, bereinigt um Energie und Lebensmittel, weiterhin "hartnäckig hoch" sei. Er liegt aktuell zwischen 2,5 % und 3 % und zeigt kaum Anzeichen, sich dem Ziel von 2 % anzunähern.
"Das Beste, was ich dieses Jahr zur Kerninflation sagen kann, ist, dass sie sich nicht weiter verschlechtert hat", so Paulson. "Vor diesem Hintergrund ist das Risiko einer anhaltend hohen Inflation gestiegen."
Sie betonte außerdem, dass die US-Wirtschaft eine starke Widerstandsfähigkeit zeige, das Outputwachstum stabil sei und der Arbeitsmarkt nahezu Vollbeschäftigung aufweise – es gebe sogar Zeichen gesteigerter Dynamik. Diese günstige Lage bedeute, dass die Geldpolitik sich ausreichend auf das Inflationsziel konzentrieren könne, ohne übermäßig die Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs abwägen zu müssen.
Auch die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, betonte am gleichen Tag, dass in einer Umgebung, in der die Inflation bereits lange erhöht ist, aufeinanderfolgende externe Schocks das Risiko einer "Entankerung der Inflationserwartungen" erheblich steigern würden.
Fed-Gouverneur Michael Barr sagte am Mittwoch: "Weitere Anpassungen der Geldpolitik sind sehr wahrscheinlich erforderlich", um sicherzustellen, dass die Inflation zeitnah zum Ziel zurückkehrt.
Tom Barkin, Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, sagte am Dienstag, dass die Senkung der Inflation nicht plötzlich erfolgen werde; Schocks auf der Angebotsseite seien von "vorübergehend" zu dauerhaftem Druck geworden. Das hohe Inflationsniveau berge das Risiko, dass es sich auf künftige Erwartungen überträgt und verfestigt.
Mehrere Angebots-Schocks verstärken sich – komplexe Herkunft des Inflationsdrucks
Fed-Präsident Walsh verwendet bei der Pressekonferenz in der vergangenen Woche eine kurze, aber entschiedene Wortwahl: "Unser Hauptaugenmerk liegt auf der missionarischen Aufgabe der Preisstabilität, und die zu hohe Inflation dauert bereits zu lange – das ist eine unbestreitbare Tatsache."
Was die Treiber der Inflation betrifft: Gemessen am Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) lag die US-Inflationsrate im Juli im Vergleich zum Vorjahr bei 3,7 %.
Hammack erläuterte, dass die aktuelle Inflation größtenteils von den Nachwirkungen der Handelszölle und den stark gestiegenen Energiepreisen getrieben werde. Gleichzeitig entstünden durch Konflikte im Nahen Osten zusätzliche Preisdruckquellen, ebenso durch die steigende Nachfrage aus dem Bau von KI-Datenzentren.
Paulson ergänzte, dass der direkte Einfluss von Zöllen auf die Verbraucherpreise zwar etwas nachgelassen habe, die Lohnsteigerungen insgesamt aber weiterhin moderat seien und somit keinen zusätzlichen arbeitskostenbedingten Inflationsdruck verursachten.
Spannungen zwischen Weißem Haus und US-Notenbank treten offen zutage
Die häufigen Signale für Zinserhöhungen haben inzwischen die öffentliche Unzufriedenheit des Weißen Hauses ausgelöst. Der Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats der USA, Hassett, bezeichnete am Mittwoch die Fed als "außergewöhnlich parteiisch" und erklärte: "In den vergangenen Tagen haben viele Vertreter, die nicht von Präsident Trump ernannt wurden, Erklärungen abgegeben und betont, dass weitere Zinserhöhungen nötig seien."
Diese Äußerung markiert die zunehmende Sichtbarkeit der angespannten Beziehungen zwischen Weißem Haus und Federal Reserve.
Paulson ist in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des FOMC; die kollektiven Äußerungen mehrerer Vertreter zeigen, dass innerhalb des Politikkomitees der US-Notenbank ein breiter Konsens für eine weitere Straffung der Geldpolitik besteht.
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