Der Präsident der Richmond Federal Reserve: Der Rückgang der Inflation braucht Zeit, eine weitere Zinserhöhung ist nicht ausgeschlossen.

Nach Informationen der APP von Zhihui Finanztechnik warnte der Vorsitzende der Richmond Federal Reserve, Barkin, dass eine Reihe jüngster Inflationsschocks möglicherweise länger brauchen, um abzuklingen, und dass die anhaltend hohen Preissteigerungen das Risiko einer Verfestigung bergen. Nachdem die Federal Reserve letzte Woche erstmals seit über drei Jahren die Zinsen angehoben hat, erklärte Barkin, dass dieser Schritt helfen werde, die Inflation zu bremsen. Allerdings sei derzeit noch abzuwarten, ob in Zukunft eine weitere Straffung der Geldpolitik und wie viele Zinserhöhungen nötig seien.

Barkin äußerte sich am Dienstag in Baltimore und sagte, dass die jüngsten Angebotsseitenschocks nicht mehr als einmalige oder kurzfristige Ereignisse auftreten, und dass die dadurch verursachten Preisanstiege weiterhin in der Wirtschaft bestehen. „Diese Faktoren werden irgendwann abklingen, aber ich rechne damit, dass dies Zeit braucht“, erklärte Barkin. In der Zwischenzeit könnte die derzeit hohe Inflation das zukünftige Inflationsniveau weiter beeinflussen.

Die Federal Reserve hatte vergangene Woche einstimmig beschlossen, den Zielkorridor für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75–4 % anzuheben. Es ist das erste Mal seit über drei Jahren, dass die Bank die Zinsen erhöht hat. In ihrer politischen Erklärung betonte die Fed, dass die Inflation weiterhin hoch bleibt und diese Maßnahme dazu beiträgt, die Inflation zeitnah auf das Ziel von 2 % zurückzuführen.

In den jüngsten Zinserwartungen der Fed, die vergangene Woche veröffentlicht wurden, zeigt die Medianprognose der Amtsträger, dass vor Jahresende voraussichtlich eine weitere Zinserhöhung ansteht – und der Median des Leitzinses Ende 2027 bleibt auf dem Niveau von Ende 2026. Allerdings gibt es unter den Amtsträgern weiterhin klare Meinungsverschiedenheiten über die Zinspolitik im kommenden Jahr.

Barkin hat nicht ausdrücklich Stellung bezogen, ob er eine weitere Zinserhöhung unterstützt. Er betonte, dass die Fed darauf abziele, die Inflation nachhaltig auf das 2 %-Ziel zurückzuführen und dass die Zinserhöhung vergangene Woche dazu beitragen werde. Ob weitere Zinserhöhungen nötig seien und wie oft noch, sagte Barkin: „Wir werden sehen.“

Barkin besitzt dieses Jahr kein Stimmrecht im geldpolitischen Ausschuss (FOMC) der Federal Reserve.

Trotz hoher Wachsamkeit bezüglich der Inflation zeigt sich Barkin in Bezug auf die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft weiterhin optimistisch. Er erklärte, dass die US-Wirtschaft und der Arbeitsmarkt weiterhin stabil sind und laut Rückmeldungen von Unternehmen die Wirtschaftslage sogar weiter stärker wird.

Auch die politische Erklärung der Fed vergangene Woche betonte, dass die US-Wirtschaft weiterhin mit robustem Tempo expandiert, die Inlandsnachfrage widerstandsfähig bleibt, Produktivitätswachstum stark ist, Investitionen stabil und das Beschäftigungswachstum weitgehend synchron mit dem Arbeitsmarkt verläuft.

Barkin stellte in seiner Rede zwei mögliche Szenarien für die künftige Inflationsentwicklung vor.

Das erste Szenario ist, dass die jüngsten Schocks allmählich zurückgehen und die Preisdruck relativ schnell nachlassen. Er erklärte, dass ein schneller Rückgang der Inflation nicht ausgeschlossen sei. Sollten Verbraucher an ihre Belastungsgrenze gelangen, sich Investitionen verlangsamen und der Arbeitsmarkt schwächer werden, könnte eine abnehmende Nachfrage helfen, den Preisdruck zu mildern. Das zweite Szenario ist eine hartnäckigere Inflation. Einige ursprünglich als temporär eingestufte Schocks könnten länger anhalten, während neue Kostenfaktoren entstehen. Sollte die Nachfrage stärker werden, könnten Unternehmen weiterhin Kosten in die Preise einpreisen – und die derzeit hohe Inflation könnte auch die zukünftigen Preise beeinflussen.

In der Fragerunde nach seiner Rede äußerte Barkin, dass er davon ausgeht, dass Preisdruck wie steigende Energiepreise und Zölle letztlich nachlassen werden. Gleichzeitig müsse restriktive Geldpolitik im Prozess der Inflationssenkung wirksam werden. Einige Inflationsfaktoren werden tatsächlich abklingen, und „angemessen restriktive Politik“ wird ebenfalls Wirkung zeigen. Wie lange dieser Prozess dauert und wie schwierig es ist, die Inflation durch Nachfrageeinschränkung zu senken, müsse anhand nachfolgender Daten beurteilt werden.

Er erklärte außerdem, dass die derzeit beobachteten Preisdruck etwas „über dem Niveau liegt, das er für akzeptabel hält“, aber aus Sicht der gesamten US-Wirtschaft gäbe es abgesehen vom Bereich künstliche Intelligenz keine klaren Anzeichen einer Überhitzung. „Ich glaube nicht, dass die Wirtschaft überhitzt, außer im Bereich AI, wo es tatsächlich ziemlich heiß hergeht.“

Die neuesten Wirtschaftsprognosen zeigen, dass die Fed-Amtsträger für 2026 ein reales BIP-Wachstum von 2,3 % erwarten – höher als die Juni-Prognose von 2,2 %. Für 2026 liegt die Medianprognose der Arbeitslosenquote bei 4,1 %, niedriger als die vorherige Prognose von 4,3 %. Gleichzeitig wird die PCE-Inflationsrate für 2026 auf 3,7 % geschätzt, die Kern-PCE-Inflationsrate auf 3,4 % – beide gegenüber der Juni-Prognose um 0,1 Prozentpunkte angehoben.

Dies bedeutet, dass das aktuelle politische Umfeld der Fed weiterhin komplex bleibt: Die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt sind widerstandsfähig, aber die Inflation übersteigt weiterhin das 2 %-Ziel, sodass die Entscheidungsträger das Wachstum und die Preisstabilität weiterhin abwägen müssen.

Vorsitzende der Boston Federal Reserve unterstützt Zinserhöhung – erwartet weitere Erhöhung dieses Jahr

Am selben Tag erklärte auch die Vorsitzende der Boston Federal Reserve, Collins, dass sie die Zinserhöhung der Fed vergangene Woche unterstützt. Collins erklärte, dass eine moderate Erhöhung des restriktiven Niveaus der Leitzinsen dazu beiträgt, die Rückkehr der Inflation auf das Ziel nachhaltig sicherzustellen. Da der Arbeitsmarkt in einem solideren Zustand ist, kann die Geldpolitik stärker auf die schnelle Wiederherstellung der Preisstabilität ausgerichtet werden – besonders, wenn die Inflation nun schon fünfeinhalb Jahre in Folge über dem Ziel liegt.

Collins sagte zudem, sie sei eine der Fed-Amtsträgerinnen, die eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende erwarten und prognostiziert, dass die Zinssätze bis 2027 stabil bleiben.

Nach der neuesten „Dot-Plot“-Grafik zeigt sich, dass die Ansichten der Fed-Amtsträger zum politischen Kurs 2027 stark divergieren. Obwohl der Median der Zinserwartungen nahelegt, dass das Zinsniveau Ende 2027 etwa auf dem von Ende 2026 liegt, erwarten einige Amtsträger deutlich höhere Zinssätze.