Inflationsdaten treffen auf AI-Infrastruktur-Geschäftsberichte: Nach neuen Allzeithochs steht der US-Aktienmarkt diese Woche vor einer doppelten Bewährungsprobe
Die erste Woche der Quartalssaison der großen Technologiekonzerne ist zu Ende gegangen, und die Marktperformance hat die Erwartungen der Investoren übertroffen.
Finanznachrichten-APP hat erfahren, dass die erste Woche der Quartalsberichte großer Technologieunternehmen zu Ende gegangen ist und die Marktentwicklung die Erwartungen der Anleger übertroffen hat. Obwohl die anfänglichen Ergebnisse durchwachsen waren, wandte sich die Stimmung insgesamt ins Positive, da die Sorgen über die Investitionsausgaben für AI allmählich schwanden. Nachdem am vergangenen Freitag überraschende Arbeitsmarktdaten veröffentlicht wurden, wurden die Zinssenkungserwartungen der US-Notenbank neu kalibriert, und die US-Aktien schlossen das Wochenende mit einem kräftigen Anstieg.
Der S&P 500 Index stieg am vergangenen Freitag um 0,6 % und kehrte in den historischen Höchststandsbereich zurück.
Mit dem Fortschreiten der Berichtssaison bleibt der Markt weiter auf zwei Bereiche fokussiert: Erstens werden weitere Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen, und zweitens wird die Wirtschaftsdatenlage als mögliche Justierungshilfe für die US-Notenbank dienen, die derzeit zwischen Zinserhöhung und Stillhalten abwägt.
Der Verbraucherpreisindex (CPI), der diesen Mittwoch veröffentlicht wird, wurde von den Märkten besonders hervorgehoben. Ökonomen erwarten, dass der Gesamt-CPI wie auch der Kern-CPI (ohne Energie und Lebensmittel) jeweils um 0,2 % gegenüber dem Vormonat steigen. Am Donnerstag werden Inflationsdaten auf der Großhandelsebene veröffentlicht; der Produzentenpreisindex (PPI) wird ebenfalls voraussichtlich stärker steigen als im Vormonat. Die wichtigsten Wirtschaftsdaten dieser Woche werden am Freitag mit den Einzelhandelsumsätzen und den Verbraucherdaten der University of Michigan abgeschlossen.
Auf Unternehmensebene verläuft der Zeitplan für Quartalsberichte diese Woche relativ ruhig: Am Dienstag veröffentlicht Cava Group (CAVA.US), am Mittwoch die Cloud-Infrastrukturunternehmen Nebius Group (NBIS.US) und Cerebras Systems (CBRS.US), am Donnerstag folgt dann Applied Materials (AMAT.US).
Wichtige Inflationsberichte geben den Ton für den zukünftigen Zinspfad an
Jede einzelne Inflationszahl kann den politischen Diskurs umschreiben, und die CPI- und PPI-Berichte dieser Woche sind besonders bedeutsam.
Die US-Notenbanker sind bei der weiteren Zinsentwicklung gespalten. Der schwache Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche hat die Unsicherheit über die politischen Perspektiven weiter erhöht – die Zahl der Arbeitsplätze ging zurück, während die Arbeitslosenquote leicht sank, das Signal ist verwirrend. Da die US-Notenbank Inflation derzeit als oberstes Kriterium betrachtet, könnten die Beamten gezwungen sein, ihre Politik neu zu überdenken, wenn die Daten die Erwartungen übertreffen oder ihnen zumindest entsprechen.
Stephen Juneau, Ökonom bei der Bank of America, sagte am vergangenen Freitag, dass der CPI des vergangenen Monats wahrscheinlich eine „einmalige“ Abweichung war und „ein unserer Prognose entsprechender Bericht das Argument für eine Zinserhöhung im September stärken würde“.
Die Herausforderungen des neuen US-Notenbankpräsidenten ähneln denen in der Ära von Powell. Bei uneindeutigen Signalen vom Arbeitsmarkt (ein einzelner Monatswert reicht nicht, um Überhitzung oder Unterkühlung zu entscheiden) bleibt der hartnäckige Preisdruck das entscheidende Gewicht für die Entscheidungsfindung.
Am Mittwoch wird der Verbraucherpreisindex veröffentlicht, am Donnerstag folgt der Produzentenpreisindex. Ökonomen erwarten in beiden Fällen einen leichten Anstieg, aber wie die Arbeitsmarktdaten am vergangenen Freitag gezeigt haben, achtet der Markt vor allem auf das „Unerwartete“.
AI-Infrastruktur erneut auf dem Prüfstand
Technologieriesen zeigen uns durch Investitionsausgaben, Produktveröffentlichungen und personelle Veränderungen den Weg der AI-Transformation. Die Aussagen der großen Player deuten darauf hin, dass die meisten mit der aktuellen Lage zufrieden und weiterhin optimistisch sind.
Doch auch die AI-Infrastrukturunternehmen sind entscheidende Stimmungsbarometer für den Branchentrend und die internationale Entwicklung der Rechenleistung.
Diese Woche legen drei wichtige Anbieter Quartalsberichte vor: Nebius Group, CoreWeave (CRWV.US) und Cerebras. Ihr Segment unterscheidet sich deutlich von den „Magnificent Seven“ der US-Aktien.
Die Kursentwicklung der drei Unternehmen seit Jahresbeginn spiegelt die unterschiedlichen Entwicklungen der AI-Branche wider: Nebius stieg um 122 %, CoreWeave legte um 25 % zu, während der Chiphersteller Cerebras nach einem spektakulären Börsengang um 35 % fiel. Die AI-Infrastruktur scheint „mit dem Strom zu steigen“, doch unter den Einzelwerten zeigt sich eine deutliche Spaltung.
Wie die uneinheitliche Entwicklung der „Magnificent Seven” zeigt, gibt es auch im Bereich Cloud, Rechenzentren und Halbleiter klare Gewinner und Verlierer. Die kommenden Quartalsberichte werden weitere Veränderungen im Sektor aufzeigen.
Mindestens, nach kräftigen Kursanstiegen der letzten zwei Wochen haben die US-Aktien ihren Allzeithoch erreicht, und diese Unternehmen befinden sich in einem insgesamt AI-freundlichen Zeitraum.
Zwei Ereignisse lassen Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank wieder aufleben
In letzter Zeit ist die US-Staatsrendite gestiegen, was auf eine zunehmende Risiko-Wahrnehmung am Markt hinweist. Einige Beobachter glauben, dass dies einen „Vertrauensschock“ für die US-Notenbank widerspiegelt – an der Wall Street besteht offenbar Zweifel daran, ob die Zentralbankbeamten bereit sind, schwierige Entscheidungen zu treffen, um die Inflation zu bekämpfen.
Die Arbeitsmarktdaten vom vergangenen Freitag und die Inflationsberichte dieser Woche werden gemeinsam das Urteil der Anleger – insbesondere des Anleihemarktes – über die zukünftige Politik der US-Notenbank beeinflussen.
Doch zum Börsenschluss am vergangenen Woche wurden zwei Nachrichten veröffentlicht, die die Diskussion über die Unabhängigkeit der US-Notenbank erneut befeuern könnten. Erstens startete das Weiße Haus durch ein Schreiben einen neuen Versuch, das Notenbankmitglied Lisa Cook abzusetzen; darin heißt es, der Präsident „erwäge auf Basis des Urteils des Obersten Gerichtshofs vom 29. Juni 2026“ ihre Entlassung.
Zweitens äußerte der Leiter des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, Kevin Hassett, überraschend: „Kevin Warsh und der Präsident haben eine lange und enge Beziehung, die von New York bis Florida reicht und sie sprechen oft über die Wirtschaft.“
Normalerweise kommuniziert der US-Notenbankpräsident nicht regelmäßig mit dem US-Präsidenten; auch wenn dies geschieht, veröffentlicht die Zentralbank die Tagesordnung gegenüber den Medien, um die Unabhängigkeit zu wahren.
Wie der Markt darauf reagiert und wie viel Geduld der Anleihemarkt noch aufbringt, wird diese Woche im Fokus stehen.
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