Südkoreanischer Won: Stärke nimmt aufgrund von Interventionsgesprächen gegenüber dem US-Dollar zu – Commerzbank

Ökonomen der Commerzbank heben die anhaltende Aufwertung des Koreanischen Won (KRW) gegenüber dem Dollar hervor. Der USD/KRW fiel um 0,1 % auf 1.430 und setzte damit die Rückgänge von Anfang der Woche fort. Sie führen die Stärke des KRW auf eine gemeldete koordinierte FX-Intervention des Ministry of Economy and Finance gemeinsam mit Japan sowie anhaltende Dollar-Verkäufe der Exporteure zurück, einschließlich erheblicher Forward-Verkäufe im Juni.

Intervention und Exporteure unterstützen den stärkeren Won

„Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli überraschte auf der Unterseite und sank auf 2,8 % im Jahresvergleich (Bloomberg-Konsens: 3,0 %) gegenüber 3,2 % im Juni, was das langsamste Tempo seit drei Monaten markiert. Dieser Rückgang wurde größtenteils durch niedrigere Energiepreise bewirkt. Allerdings stieg der Kern-CPI, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, leicht auf 2,6 % (Bloomberg-Konsens: 2,5 %) gegenüber 2,5 % im Juni, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegenden Preisanstiege weiterhin zunehmen und über angebotsseitige Faktoren hinausgehen.“

„Mit Blick auf die kommenden Monate dürfte die Inflation im August aufgrund von Basiseffekten durch das letztjährige befristete Telekommunikationsrabattprogramm stark anziehen. Danach sollte die Inflation zwar allmählich, aber langsam zurückgehen, sobald die staatlichen Entlastungsmaßnahmen auslaufen. Allerdings werden anhaltende Kerninflation, robuste Binnennachfrage und anhaltende Spillover-Effekte des Halbleiterbooms auf Löhne und Dienstleistungen voraussichtlich dafür sorgen, dass die Inflation über dem 2-%-Ziel der Bank of Korea (BoK) bleibt.“

„In Bezug auf die Geldpolitik erwarten wir, dass die BoK in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornimmt und damit den Leitzins auf 3,0 % anhebt, im Einklang mit der jüngsten mittleren Zinsprognose. Das MPC-Protokoll vom Juli bestätigte die restriktive Tendenz der BoK. Die Mitglieder betonten, dass die durch Halbleiter getragene Erholung zunehmend breit abgestützt sei, und warnten, dass stärkere Haushaltseinkommen, Unternehmensinvestitionen und Binnennachfrage eine anhaltendere Inflation auslösen könnten.“

„Am Devisenmarkt fiel der USD/KRW gestern um 0,1 % auf 1.430 und setzte damit die Verluste nach einem Rückgang von 0,5 % am Montag und 1,3 % in der Vorwoche fort. Die Stärke des KRW wurde durch Berichte gestützt, wonach das Ministry of Economy and Finance am vergangenen Donnerstag gemeinsam mit Japan am Devisenmarkt intervenierte. Auch die Dollar-Verkäufe der Exporteure unterstützten den KRW, wobei inländische Unternehmen im Juni netto USD 9,3 Mrd. an Forwards verkauften.“

„Die Entscheidungsträger äußerten zudem Besorgnis über den Anstieg der privaten Verschuldung, höhere Wohnungspreise in Seoul und Ungleichgewichte an den Finanzmärkten, was darauf hindeutet, dass Erwägungen zur Finanzstabilität weiterhin einen wichtigen Faktor für zukünftige politische Entscheidungen darstellen werden.“