Massive Investitionen in KI lösen Besorgnis aus: Meta (META.US) verzeichnet einen Rückgang des freien Cashflows um 94 %, dennoch bleiben einige Wall-Street-Institute langfristig optimistisch.

Laut der APP von German Finanzen erhielt Meta Platforms (META.US) im jüngsten Quartalsbericht hohe Kosten durch den Wettbewerb im Bereich Künstliche Intelligenz (AI). Aufgrund steigender Investitionsausgaben, starkem Druck auf den freien Cashflow und die Profitabilität sowie mangelnder klarer Erwartungen des Managements hinsichtlich einer baldigen Rendite der AI-Investitionen, gerieten die Aktien des Unternehmens unter Verkaufsdruck. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung fiel die Aktie um mehr als 9% und notierte bei 532,7 US-Dollar.

Meta gab bekannt, dass mit einer weiteren Anhebung der Untergrenze der Investitionsausgaben um 5 Milliarden US-Dollar die AI-Investitionen weiterhin den freien Cashflow und die Profitabilität belasten werden. Die Daten zeigen, dass der freie Cashflow des Unternehmens im laufenden Quartal lediglich 784 Millionen US-Dollar beträgt, was einem dramatischen Rückgang von rund 94% im Vergleich zum Vorquartal (12,4 Milliarden US-Dollar) entspricht und damit zu einem zentralen Thema für den Markt wird.

Wedbush-Analyst Ygal Arounian erklärte im Meta-Geschäftsbericht, dass das Unternehmen zwar mehrere strategische Initiativen zur Stärkung der AI-Kommerzialisierung verfolgt, sich jedoch weiterhin in einer sehr frühen Phase befindet und der Weg zur tatsächlichen Monetarisierung im großen Stil noch lang sei.

Der CEO von Meta, Zuckerberg, erklärte, dass die zusätzliche Rechenleistung des Unternehmens einen höheren Wert hat als die Baukosten, jedoch werde die Möglichkeit, diese Rechenleistung tatsächlich zu kommerzialisieren, voraussichtlich erst 2027 eintreten. Die Wall Street ist damit jedoch nicht ganz einverstanden, denn Investoren sorgen sich, dass der freie Cashflow unter dem Hintergrund einer kontinuierlichen Investition von Hunderten Milliarden US-Dollar in die Entwicklung von AI auch in den nächsten Jahren weiter unter Druck stehen wird.

Neben der Belastung der Profitabilität sorgt die sich stetig ausweitende AI-Strategie von Meta auch für Bedenken hinsichtlich der Ressourcenallokation am Markt. Das Unternehmen arbeitet derzeit gleichzeitig an künstlicher Intelligenz, großen Modellen, intelligenten Brillen, eigenen Chips, AI-Geschäftsagenten und dem Bau von Datenzentren. Einige Analysten meinen, dies könnte dazu führen, dass die Ressourcen des Managements und der Entwicklungsteams zu sehr verstreut werden.

Needham-Analystin Laura Martin sagte, Meta „führt gegenwärtig zu viele Kämpfe gleichzeitig“, wobei verschiedene Geschäftsfelder unterschiedlichen Produkten, Kunden, Vertriebssystemen und Wettbewerbsvorteilen entsprechen. Sie meint, das Unternehmen erweitert ständig neue Geschäftsfelder, anstatt sich auf das Kerngeschäft mit der höchsten Rendite zu konzentrieren, und diese strategische Streuung mindert die Erfolgschancen beim Erreichen der jeweiligen Ziele.

Es gibt jedoch zahlreiche Wall-Street-Institutionen, die weiterhin optimistisch in Bezug auf Metas langfristige Perspektiven sind.

Evercore-Analyst Mark Mahaney bekräftigte seine „überdurchschnittliche Marktentwicklung“-Bewertung für Meta und sieht den aktuellen Aktienkurs als attraktiv an. Er betonte, dass der Fokus des Marktes derzeit nicht mehr beim Kerngeschäft der Meta-Werbung liegt, sondern darauf, ob das Unternehmen mit AI neue Produkte, Dienstleistungen und Kommerzialisierungsmodelle schaffen kann. Er meint, die Wahrscheinlichkeit, dieses Ziel zu erreichen, sei höher als vom derzeitigen Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 16 reflektiert, wobei die niederige Bewertung hauptsächlich daran liegt, dass das Management auf dem Geschäftsbericht keine ausreichend klare Roadmap zur Monetarisierung von AI präsentiert hat.

Mahaney unterstrich, dass das Kerngeschäft von Meta weiterhin stark performt, aber angesichts der enormen Investitionen in AI in dieser Runde der Markt mehr substanzielle Beweise für die Monetarisierung von AI außerhalb des Werbegeschäfts sehen möchte, was in diesem Bericht nicht geliefert wurde.

Morgan Stanley-Analyst Brian Nowak hält ebenfalls an seiner „Übergewichten“-Bewertung für Meta fest. Er hob hervor, dass die Apps von Meta täglich 3,6 Milliarden aktive Nutzer erreichen und Instagram täglich mehr als 2 Milliarden aktive Nutzer verzeichnet. Das Kerngeschäft hat immer noch eine sehr starke Nutzerschaft, Nutzerbindung und eine Schutzmauer der Monetarisierung. Mit der Auswertung von riesigen Datenmengen durch große Sprachmodelle erwartet Nowak, dass die Werbeeffizienz und die Monetarisierung weiter verbessert werden und genügend Cashflow zur Unterstützung der AI-Investitionen generiert wird.

Citi Research behält ebenfalls die „Kauf“-Bewertung für Meta bei. Analyst Ronald Josey erklärte, dass die Umsätze im zweiten Quartal und die Prognose für das dritte Quartal grundsätzlich den Markterwartungen entsprechen. Das Unternehmen erhöht kontinuierlich die AI-Investitionen, was voraussichtlich künftig zu weiteren kommerziellen Tools führen wird. Gleichzeitig räumt er ein, dass die steigenden Investitionsausgaben, die Realisierung der Rendite auf AI-Investitionen und die Profitabilität weiterhin die zentralen Diskussionsthemen am Markt bleiben.

Insgesamt bleibt festzuhalten, dass trotz steigender Investitionsausgaben, zunehmender Kosten für rechtliche Maßnahmen und Entlassungen sowie der Belastung des freien Cashflows, welche kurzfristige Sorgen am Markt auslösen, die meisten führenden Institutionen von Wall Street weiterhin an ihrer „Kauf“, „überdurchschnittliche Marktentwicklung“ oder „Übergewichten“-Bewertungen für Meta festhalten.