JPMorgan: Japans Spielraum für weitere Deviseninterventionen könnte begrenzt sein

Am 31. Juli erklärte der JPMorgan-Stratege Junya Tanase, dass die japanischen Behörden beschlossen haben, vor der geldpolitischen Entscheidung der Bank of Japan am 31. Juli am Devisenmarkt zu intervenieren, da sie erwarteten, dass Gouverneur Kazuo Ueda mit seiner dovishen Haltung erneut Yen-Verkäufe auslösen könnte. In dieser Phase sei es schwierig, ein klares Signal über das Tempo der Zinserhöhungen zu senden, und der Markt habe eine Zinserhöhung im Oktober weitgehend eingepreist. „Es besteht das Risiko, dass diese politische Kommunikation vom Markt als dovish interpretiert wird.“ Sollte es zu einer Intervention kommen, dürfte deren Umfang erheblich sein, wobei die kumulativen Interventionsbeträge die Marke von 15 Billionen Yen (94 Milliarden US-Dollar) im Jahr 2024 übersteigen könnten. „Wenn die Devisenreserven weiter sinken, könnte es schwierig werden, diese durch Reserve-Management-Tools wieder auf ein vorheriges Niveau zu bringen, was bedeutet, dass der Spielraum für zusätzliche Interventionen begrenzt ist.“ In jüngsten offiziellen Stellungnahmen wurde die Nutzung des Government Pension Investment Fund erwähnt, um die Schwäche des Yen einzudämmen und den Anstieg der Renditen japanischer Staatsanleihen zu unterdrücken. Dies deutet darauf hin, dass die Möglichkeiten für Devisenmarktinterventionen weiter eingeschränkt werden und die Entscheidungsträger begonnen haben, alternative politische Instrumente in Betracht zu ziehen. (Sina Finance)