Der chinesische Markt verliert an Schwung, Mercedes hält die Gewinne dank Finanzdienstleistungen stabil.

Das Gewinnwachstum von Mercedes im zweiten Quartal konnte die Stagnation auf dem chinesischen Markt nicht überdecken.

Am 28. Juli veröffentlichte die Mercedes-Benz Group ihren Geschäftsbericht für das zweite Quartal 2026. Der Konzern erzielte im Quartal einen Umsatz von 32,061 Milliarden Euro, ein Rückgang um 3,3 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn betrug 1,086 Milliarden Euro, ein Anstieg von 13,5 % gegenüber dem Vorjahr; das bereinigte EBIT lag bei 2,299 Milliarden Euro, was einem Wachstum von etwa 16 % entspricht.

Im ersten Halbjahr erreichte die Mercedes Group einen Umsatz von 63,663 Milliarden Euro, ein Minus von 4 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn lag bei 2,519 Milliarden Euro, ein Rückgang von 6 % gegenüber dem Vorjahr.

Der anhaltende Druck auf dem chinesischen Markt führte dazu, dass das Unternehmen die Jahresprognose für 2026 gleichzeitig nach unten korrigierte: Die Pkw-Verkäufe und der Konzernumsatz sollen nun etwas unter dem Vorjahresniveau liegen, statt wie zuvor erwartet auf gleichem Niveau.

Der wahre Grund für die Anpassung der Jahresprognose liegt im chinesischen Markt.

Im zweiten Quartal lag der weltweite Absatz von Mercedes-Pkw bei 417.765 Einheiten, ein Rückgang von 7,9 % gegenüber dem Vorjahr. Davon entfielen auf den chinesischen Markt lediglich 98.624 Einheiten, was einem Minus von 30 % entspricht – der größte Rückgang unter den wichtigsten Absatzmärkten von Mercedes.

Im ersten Halbjahr wurden in China insgesamt 210.200 Fahrzeuge ausgeliefert, ein Rückgang von 28 % gegenüber dem Vorjahr.

Im Gegensatz zum schwachen chinesischen Markt stieg der Absatz in Europa im ersten Halbjahr um 5 %, in Nordamerika sogar um 15 %. Der Anteil des chinesischen Marktes am weltweiten Absatz von Mercedes sank von 31 % (2025) auf 21 %.

Auch die Umsatzentwicklung spiegelt diesen Trend wider.

Im ersten Halbjahr erwirtschaftete Mercedes auf dem chinesischen Markt einen Umsatz von 7,01 Milliarden Euro, ein Rückgang von 19,1 % gegenüber dem Vorjahr und damit deutlich mehr als der Gesamtrückgang von 4 % des Konzernumsatzes. Mercedes führt den Rückgang auf den zunehmenden Preiswettbewerb im chinesischen Markt sowie auf die wichtige Phase des Modellwechsels und den Übergang vieler Hauptmodelle bei Produktionshochlauf und Fertigungsumstellung zurück.

Ein Rückgang beim Absatz, aber steigender Nettogewinn – hinter diesem scheinbar widersprüchlichen Phänomen stecken mehrere Gründe. Die Gewinnsteigerung resultiert hauptsächlich aus einer Feinsteuerung der Kosten und der weiteren Optimierung des Produktmixes.

Der Geschäftsbericht zeigt, dass Mercedes weiterhin Effizienzsteigerungsmaßnahmen umgesetzt hat; die Forschungs- und Entwicklungsausgaben sowie einige operative Kosten sind gesunken und haben so den Ergebnisdruck teilweise gemildert.

Außerdem zeigten das Segment der leichten Nutzfahrzeuge und der Finanzdienstleistungsbereich eine stabile Entwicklung, was den Rückgang im Pkw-Geschäft in gewissem Maße ausgleicht. Das bereinigte EBIT der Finanzdienstleistungen betrug 492 Millionen Euro, ein Anstieg von 70 % gegenüber dem Vorjahr. Auf Konzernebene gab es zudem einen Ertrag von 131 Millionen Euro im Zusammenhang mit dem Verkauf der Tochtergesellschaft Athlon Leasing.

Das Pkw-Geschäft selbst bleibt jedoch weiter unter Druck.

Im ersten Halbjahr erzielte Mercedes im Pkw-Bereich einen Umsatz von 45,945 Milliarden Euro, ein Minus von 5 % gegenüber dem Vorjahr; die bereinigte Umsatzrendite sank von 6,2 % im Vorjahreszeitraum auf 4 %. Das bereinigte EBIT im Segment Pkw lag bei 909 Millionen Euro, ein Rückgang von 26 % gegenüber dem Vorjahr. Besonders auffällig: Im Pkw-Bereich wurde zudem ein Impairment in Höhe von 704 Millionen Euro aus Beteiligungen in China verbucht.

Der bereinigte Free Cashflow im Industriegeschäft betrug 1,276 Milliarden Euro, ein Rückgang von 35 % gegenüber dem Vorjahr – die Auswirkungen der rückläufigen Stückzahlen auf die Fähigkeit zur Generierung von operativem Cashflow sind deutlich spürbar.

Elektrofahrzeuge zählen zu den wenigen Lichtblicken bei Mercedes.

Im zweiten Quartal wurden weltweit etwa 63.000 rein elektrische Fahrzeuge ausgeliefert, ein Plus von 50 % gegenüber dem Vorjahr. Im ersten Halbjahr lag der Absatz von reinen Elektrofahrzeugen bei 103.000 Einheiten, ein Anstieg von 45 % gegenüber dem Vorjahr. Mercedes erhöhte deshalb die erwartete Quote von elektrifizierten Modellen für das Gesamtjahr von 21–23 % auf 23–25 %.

Dieses Wachstum konzentriert sich jedoch hauptsächlich auf Europa und Nordamerika; auf dem chinesischen Markt zeigen die Verkäufe von reinen Elektrofahrzeugen nach wie vor keine deutliche Dynamik. In Europa wurden im ersten Halbjahr 43.500 Elektrofahrzeuge verkauft, eine Steigerung von 87 % gegenüber dem Vorjahr.

Zugleich sank der Absatz von Plug-in-Hybrid-Modellen im ersten Halbjahr auf 58.600 Einheiten, ein Minus von 34 % gegenüber dem Vorjahr. Dies ist hauptsächlich auf die Einstellung bestimmter Modelle auf dem chinesischen Markt sowie den Wegfall der steuerlichen Vorteile in den USA zurückzuführen.

Angesichts des anhaltenden Drucks auf dem chinesischen Markt hat Mercedes inzwischen mehrschichtige Gegenmaßnahmen eingeleitet. Das Unternehmen setzt die größte Produktoffensive seiner Unternehmensgeschichte um und plant von 2025 bis 2027 die Einführung von über 40 neuen Modellen. Auf dem chinesischen Markt will Mercedes bis 2027 sieben exklusive Modelle anbieten, darunter wichtige Elektroprodukte wie GLC, C-Klasse und E-Klasse, basierend auf der neuen MB.EA Elektroarchitektur.

Auch auf organisatorischer Ebene finden Anpassungen statt. Bereits zuvor plante die Mercedes-Benz Vertriebs- und Servicegesellschaft in Peking zwei Phasen der Mitarbeiteroptimierung, wobei die Belegschaft von etwa 900 auf unter 600 reduziert werden soll. Im Bereich Forschung und Entwicklung wird ein Personalabbau von rund 10 % erwartet, was ca. 2.000 Ingenieure in Peking und Shanghai betrifft.

Mercedes-CEO Ola Källenius erklärte im Geschäftsbericht, dass das Unternehmen trotz des herausfordernden Umfelds im zweiten Quartal einen stabilen Entwicklungskurs verfolgt und weiterhin die Produktneuerungen vorantreiben werde. Die nach unten angepasste Umsatzprognose zeigt jedoch, dass das Management davon ausgeht, dass die Gegenwinde auf dem chinesischen Markt bis zum Jahresende anhalten werden.

Für Mercedes wird entscheidend sein, wie das Unternehmen im chinesischen Markt einerseits die Grundlage im Bereich Verbrennerfahrzeuge stabilisiert und andererseits die Transformation zur Elektromobilität beschleunigt. Die Fähigkeit, zwischen Absatz und Gewinn eine neue Balance zu finden, wird darüber entscheiden, ob Mercedes seine Position im chinesischen Markt wieder stärken kann.