Citrini-Ansicht: Das Bollwerk von NVIDIA bleibt stark, die Verdoppelung der HBM4-Kosten treibt den Preis von Rubin in die Höhe, hohe Bruttomarge und starke Preissetzungsmacht bleiben unerschüttert

BlockBeats News, 28. Juli: Citrini-Analyst Jukan zitierte den Bericht „2027 Semiconductor Outlook“ von Fubon Securities und wies darauf hin, dass die Kosten für HBM4 voraussichtlich deutlich steigen werden – von $17-18/GB bei HBM3e auf $31-32/GB bis 2026. Dadurch steigt der Preis für NVIDIA's Rubin GPU auf etwa $78.000 bis $80.000, dennoch kann NVIDIA weiterhin eine hohe Bruttomarge von 75% bis 80% halten und seine Preissetzungsmacht sowie die Fähigkeit zur Kostendurchsetzung bleiben unerschütterlich. Der Bericht erwähnte zudem, dass die Kosten für maßgeschneiderte ASICs mit HBM sogar noch höher liegen könnten und $35-36/GB erreichen, was darauf hinweist, dass sich die Kosten für HBM bis 2027 verdoppeln werden.

Der Bericht von Fubon Securities bleibt hinsichtlich der Nachfrage auf dem AI-Markt optimistisch und ist der Ansicht, dass trotz jüngster Bedenken über AI-bedingte Inflation die Token-Kosten weiterhin einen entscheidenden Einfluss auf die Investitionsausgaben der Cloud-Service-Anbieter haben. Auf Architektur-Ebene plant NVIDIA im neuen Rack weiterhin die gleiche Anzahl an Compute-Chips einzusetzen; das Scale-up soll innerhalb des Racks über Kabel erfolgen und das Scale-out zwischen den Racks via NPO/CPO. Außerdem plant Google, bis 2028 zwischen 12 und 15 Millionen TPUs einzusetzen, wobei der Kapazitätsverbrauch mehr als doppelt so hoch sein soll wie 2027. Die EMIB-Kapazität von Intel wird voraussichtlich bis Ende 2027 auf 24.000 bis 25.000 Wafer pro Monat steigen, während TSMC die SoIC-Erweiterung verlangsamt, um vorrangig die CoWoS-Kapazität auszubauen.

Die wichtigste Schlussfolgerung ist, dass NVIDIA trotz Veränderungen in der Kostenstruktur dank seiner Preissetzungsmacht, Bruttomarge und Nachfrageunterstützung im AI-Computing-Ökosystem weiterhin starke Wettbewerbsbarrieren aufgebaut hat.