Die beiden Zahlungsriesen Visa (V.US) und Mastercard (MA.US) stehen diese Woche vor wichtigen Quartalsberichten – der Markt beobachtet genau das Verbraucherausgabeverhalten und den Stand der grenzüberschreitenden Transaktionen.

Laut der Evercore ISI-Analyse werden Investoren nach den Quartalsberichten der beiden großen Netzwerkunternehmen für Bankkartenzahlungen in dieser Woche neue Daten zu den US-amerikanischen Verbraucherausgaben erhalten – dem wichtigsten Antriebsmotor des Wirtschaftswachstums. Visa (V.US) wird seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 am Dienstag nach Börsenschluss vorlegen, während Mastercard (MA.US) die Zahlen zum zweiten Quartal am Donnerstag vor Börsenöffnung veröffentlichen wird. Zuvor meldete der ebenfalls im Zahlungsnetzwerk tätige Konkurrent American Express (AXP.US) enttäuschende Umsatzzahlen für das zweite Quartal, was auf eine geringere Anzahl neu ausgestellter Kreditkarten im Vergleich zum vorigen Quartal zurückzuführen ist.

Seit der Pandemie überraschen die Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher weiterhin sowohl Ökonomen als auch Investoren. Das US Census Bureau erklärte Anfang dieses Monats, dass der Einzelhandelsumsatz in den USA von April bis Juni 2026 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 6,4 % gestiegen sei. Es ist jedoch darauf hinzuweisen, dass ein Großteil dieses Wachstums auf Inflationseffekte zurückzuführen ist. Laut der aktuellen Inflationsprognose der Cleveland Fed stieg der Personal Consumption Expenditures (PCE) Index im zweiten Quartal um 5,10 %; im Juni verlangsamte sich das monatliche Wachstum dieses Indikators von 1,0 % im Mai auf 0,2 %.

Basierend auf dem Analystenkonsens liegt die Schätzung für den bereinigten Gewinn je Aktie von Visa im Quartal bis zum 30. Juni 2026 bei 3,23 US-Dollar, was einem Anstieg von 8,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gleichzeitig wird erwartet, dass der bereinigte Gewinn je Aktie von Mastercard im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 15 % steigt und 4,78 US-Dollar erreicht.

In Bezug auf das Transaktionsvolumen der Zahlungsnetzwerke prognostizieren die Analysten, dass das Zahlungsvolumen von Visa im Jahresvergleich um 9,2 % auf 3,95 Billionen US-Dollar steigen wird, was jedoch unter dem Wert des Vorquartals von 4,36 Billionen US-Dollar liegt; das Gesamtzahlungsvolumen von Mastercard wird voraussichtlich um 8,6 % auf 2,87 Billionen US-Dollar wachsen, gegenüber 2,70 Billionen US-Dollar im ersten Quartal.

Darüber hinaus betonte Brian Keane, Analyst von Citigroup, dass das Geschäft mit grenzüberschreitenden Transaktionen ein zentraler operativer Indikator ist, den Investoren besonders beobachten sollten. Beide Unternehmen zeigten bereits in ihren Quartalsberichten bis März, dass das Wachstum im Bereich grenzüberschreitende Zahlungen im April abnahm, wobei die Verlangsamung bei Mastercard noch deutlicher ausfiel. Laut Citigroup wuchs das Volumen von grenzüberschreitenden Transaktionen bei Mastercard in den ersten vier Wochen im April nur um 2 %, während die Wachstumsrate im ersten Quartal bei 8 % lag. Dieser Trend spiegelt die Auswirkungen von Konflikten im Nahen Osten, Veränderungen im Zahlungsverhalten sowie den zeitlichen Rahmen von Ostern und Ramadan wider.

Keane fügte hinzu, dass die Verlangsamung des grenzüberschreitenden Geschäfts bei Visa darauf hindeutet, „dass der Druck hauptsächlich im Tourismussektor und nicht bei breiten grenzüberschreitenden Aktivitäten liegt“. Er erklärte: „Diese strukturelle Differenz ist von großer Bedeutung, da das Wachstum im grenzüberschreitenden E-Commerce weiterhin schneller verläuft als im Tourismusgeschäft und somit dazu beiträgt, die Auswirkungen der Volatilität bestimmter touristischer Reiserouten zu mindern.“

Laut Prognosen wird der Umsatz von grenzüberschreitenden Gebühren bei Mastercard im zweiten Quartal, bereinigt um Währungseinflüsse, im Jahresvergleich um 11 % auf 3,3 Milliarden US-Dollar steigen; bei Visa wird das grenzüberschreitende Transaktionsvolumen bei konstantem Wechselkurs ebenfalls voraussichtlich um 11 % zulegen.

Adam Frisch, Analyst von Evercore ISI, erklärte in einem Bericht an Kunden, dass die Markterwartungen für Visa infolge der starken Entwicklung im Juni-Quartal bereits auf einem hohen Niveau sind; die aktuelle Lage sei jedoch komplexer – von den drei zentralen positiven Faktoren des letzten Quartals (starkes Geschäft in Value-Added Services, bessere Handelsvolumen im Vergleich zum Vorquartal nach Währungsbereinigung und geringere Anreize) werde vermutlich einzig das Wertschöpfungsgeschäft den Vorsprung halten, während sich die Handelsvolumina und die Anreizkosten als Belastungsfaktoren entwickeln könnten. Insgesamt erwartet er, dass der Einfluss dieses Quartalsberichts auf den Kurs von Visa begrenzt bleibt, solange die Anleger die aktuellen Realitäten richtig einschätzen und keinen weiteren deutlich überproportionalen Gewinn wie im zweiten Quartal erwarten.

Für Mastercard erwartet Frisch, dass die Ergebnisse im zweiten Quartal „mittlerer Natur“ ausfallen und dass die Schwankungen im Value-Added-Bereich im Vergleich zu Visa geringer sein dürften. Für beide Unternehmen ist seiner Ansicht nach das AI-Thema bei Transaktionen der zentrale Impuls für die Kursentwicklung in den kommenden Monaten. Evercore ISI favorisiert Mastercard gegenüber Visa, da Mastercard im weiteren Jahresverlauf möglicherweise besser abschneidet.

Einige Analysten glauben zudem, dass Visa erneut eine „normale“ Outperformance erzielen wird und hoffen, während der Bilanzkonferenz mehr Informationen zu AI, Stablecoins, Tokenisierung und zu Infrastruktur für intelligente Agenten zu erhalten. Einer dieser Analysten schrieb: „Was die Geschäftsentwicklung im Call betrifft, erwarte ich, dass das Management weiterhin über Fortschritte in den Bereichen Stablecoin, Tokenisierung und strategischer Aufbau von Smart Payment Agenten berichtet.“