Warum sind Käufe aus Asien wichtig?

Anfang Juli veröffentlichte der World Gold Council den halbjährlichen Ausblick „Gold_Mid_Year_Outlook_July_2026“. Ein Detail verdient besondere Aufmerksamkeit: In der ersten Hälfte des Jahres 2026 fand der Rückgang des Goldpreises vermehrt während der US-Handelszeiten statt, während die Erholungen häufiger in den asiatischen Handelszeiten zu beobachten waren. Dieses Phänomen zeigt, dass neben dem Einfluss von US-Dollar, Zinsen und Risikopräferenzen die asiatischen Märkte zu einer wichtigen Randkraft während der Gold-Korrektur geworden sind.

Betrachtet man die Grafik, stieg der Goldpreis zunächst sehr schnell an und erreichte fast 5600 USD/Unze, bevor er in eine Phase mit hohen Abschlägen trat. Während des Rückgangs erfolgte die Korrektur nicht auf einmal, sondern das Hoch wurde nach mehreren Erholungen schrittweise tiefer. Das deutet darauf hin, dass die Momentum-Investoren und die Risikoprämien aus dem vorangegangenen Anstieg allmählich herausgedrängt werden. Nachdem der Goldpreis jüngst auf etwa 4000 USD/Unze gefallen ist, hat sich der Abwärtstrend verlangsamt und es kam zu einer moderaten Seitwärtsbewegung. Aus charttechnischer Sicht befindet sich der Preis weiterhin in einer Schwächephase nach der Korrektur auf hohem Niveau, ein Trendwechsel kann noch nicht bestätigt werden.

Deshalb ist es hier wichtiger zu diskutieren, wer während der Korrektur den Markt auffängt, nicht ob der Goldpreis sein Tief bereits gefunden hat. Wenn der aktuelle Anstieg hauptsächlich durch kurzfristige spekulative Gelder angetrieben wurde, kommt es nach hohen Abschlägen oft zu weiteren schnellen Verlusten. Der derzeitige wiederholte Kampf um die Marke von 4000 USD zeigt allerdings, dass weiterhin Käufer auf diesem Niveau aktiv sind. Eine Analyse nach Handelszeiten ergibt, dass sich diese Auffangkäufe seit Mitte Juli vermehrt auf die asiatischen Märkte konzentrieren.

Seit Mitte Juli zeigt der London-Goldpreis während der asiatischen Handelszeiten deutlich stärkere Performance als während der europäischen oder amerikanischen Börsenzeiten

Die Widerstandsfähigkeit der asiatischen Käufe ist verständlich. Einerseits haben Märkte wie China und Indien einen hohen Konsum- und Sparwert bei Gold; ein schneller Preisrückgang stimuliert daher physische Nachfrage und Käufe bei günstigen Preisen. Andererseits bleibt angesichts der Unsicherheit beim USD, der Haushaltsdefizite und der Diversifizierung von Reserven die Logik der Zentralbanken und langfristiger Investoren, Gold als strategisches Investment zu halten, intakt. Für diese Investoren ist Gold nicht nur ein kurzfristiges Spekulationsobjekt, sondern vielmehr Teil des Portfolios zur Absicherung gegen Währungsrisiken und Extremrisiken.

Auffangen bedeutet jedoch nicht Trendwende. Asiatische Nachfrage verändert hauptsächlich die Neigung des Goldpreisrückgangs, entscheidet aber nicht allein die Richtung. Falls langfristige US-Zinsen hoch bleiben, ist Gold weiterhin mit einem gesteigerten Opportunitätskosten-Risiko konfrontiert. Anders gesagt: Asiatische Käufe sorgen für mehr Widerstandsfähigkeit im Abwärtstrend, doch ohne sinkende reale Zinsen und eine USD-Schwäche ist ein nachhaltiger Preisanstieg allein durch regionale Nachfrage schwer realisierbar.

Nach April hat sich die negative Korrelation zwischen Goldpreis und realen Zinsen deutlich verstärkt

Insgesamt gilt: Es ist kurzfristig nicht ratsam, wegen der hohen Abschläge den Trend als negativ einzuschätzen, aber ebenso wenig sollte man die schwache Erholungsphase für übereilte Käufe benutzen. Die Marke von 4000 USD/Unze ist entscheidend für die Beobachtung der asiatischen Käufe und der Widerstandsfähigkeit der strukturellen Nachfrage; solange auf diesem Niveau weiterhin Käufe stattfinden, dürfte Gold eher einen volatilen Seitwärtstrend zeigen als in einen ausgeprägten Bärenmarkt treten. Sollte der Preis anschließend unter das Niveau von 3860 USD fallen und die Erholung während der asiatischen Handelszeiten merklich schwächer werden, muss man auf den zweiten Abverkauf durch Positionsanpassungen achten.