Die zweite Phase der KI beginnt! Morgan Stanley wählt Profiteure aus – Halliburton, Bank of America und andere traditionelle Branchen profitieren vom KI-Gewinn-Boom
Mit Beginn der geschäftigsten Woche der US-Berichtssaison für das zweite Quartal stellte Michael Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, in seinem neuesten Bericht fest, dass US-Unternehmen, die ihre Fähigkeiten im Bereich Künstliche Intelligenz (AI) aktiv integrieren, eine signifikante Verbesserung ihrer Rentabilität erleben. Der Einsatz von AI hat sich eindeutig von der „Experimentierphase“ in die Phase der „messbaren Wertschöpfung für Unternehmen“ entwickelt.
GermanFinanznachrichtenAPP berichtet, dass die US-Aktienmärkte in die geschäftigste Woche der Quartalsberichtsaison eintreten und Michael Wilson, der leitende US-Aktienstratege von Morgan Stanley, in seiner jüngsten Analyse darauf hinweist, dass US-Unternehmen, die aktiv die Technologiekompetenz von Künstlicher Intelligenz (AI) integrieren, eine substanzielle Verbesserung ihrer Profitabilität erleben. Die Anwendung von AI hat sich eindeutig von einer „Experimentierphase“ zu einer „messbaren Phase der Wertschöpfung für Unternehmen“ entwickelt.
Das von Wilson geleitete Team betont, dass Unternehmen mit AI als Kern ihrer Investitionslogik und einer neutralen bis starken Preissetzungskraft die deutlichsten Verbesserungen bei den Erwartungen an ihre Gewinnmargen verzeichnen. Er prognostiziert, dass die breite Einführung von AI bis 2027 für die betroffenen Unternehmen eine Expansion der Nettogewinnmarge um etwa 100 Basispunkte bewirken wird.
„Die Aussichten für Unternehmen, die AI begrüßen, werden immer attraktiver“, schrieb Wilson im Bericht. Er hebt besonders hervor, dass Branchensegmente wie Transport, Software und Dienstleistungen sowie professionelle Services, die typischerweise als „fragil“ gelten, unter den AI-Anwendern höhere Attraktivität zeigen.
Welche Aktien zählen zu den Hauptprofiteuren der AI-Einführung?
Laut Morgan Stanley können Unternehmen wie Halliburton (HAL.US), Bank of America (BAC.US), CVS Health (CVS.US) und NextEra Energy (NEE.US) zu den Hauptnutznießern der AI-Einführung werden. Gleichzeitig stechen auch Technologieriesen wie Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) und Nvidia (NVDA.US), die schon in der ersten AI-Rallye führend waren, weiterhin in Wilsons aktueller Auswahl hervor.
Tatsächlich haben von Bank of America zusammengestellte Aktienkorbe mit AI-Adoptern in diesem Jahr bereits eine bessere Entwicklung gezeigt als die sogenannten „Hyperscaler“ der Cloud-Branche. Gleichzeitig haben vormals stark gestiegene Halbleiter-Aktien wegen überhöhter Bewertungen zuletzt eine Kurskorrektur erfahren.
Wilson geht davon aus, dass dieser Trend anhält, weil sich „die Anwendung von AI klar von einer Experimentierphase zu einer messbaren Wertschöpfung für Unternehmen bewegt“.
Quartalsberichtsdaten bestätigen, dass AI-Dividenden realisiert werden
Wilsons optimistische Einschätzung wird durch aktuelle Quartalsberichtsdaten gestützt. Morgan Stanley hat über 17.000 Unternehmens-Calls und Präsentationen analysiert und festgestellt, dass bisher in dieser Berichtsaison etwa 40 % der AI-Adopter mindestens einen messbaren AI-Nutzen genannt haben – fast doppelt so viele wie die 21 % vor einem Jahr. Bei den breiter gefassten S&P 500-Unternehmen diskutiert etwa ein Viertel messbare AI-Erträge, was im Vergleich zu 14 % vor einem Jahr einen deutlichen Anstieg auf 25 % bedeutet.
Im Hinblick auf die Nutzenkategorien machen finanzielle Erträge – darunter Umsatzwachstum, niedrigere Betriebskosten und gesteigerte Kapitaleffizienz – den größten Anteil der AI-bezogenen Kommentare aus, gefolgt von Produktivitätssteigerungen. Technologieunternehmen sprechen weiterhin am häufigsten über messbare AI-Erträge (51 %), gefolgt von Kommunikationsdienstleistern (44 %) und Finanzunternehmen (37 %). Dies zeigt, dass die AI-Einführung sich vom klassischen Technologiesektor auf breitere Branchensegmente ausdehnt.
Wilson betont zudem, dass die durchschnittliche Netto-Produktivitätssteigerung, die Unternehmen im letzten Jahr berichtet haben, nahe 10 % lag – vor allem getrieben durch Softwareentwicklung, Kundenservice, Finanzen und operative Bereiche. „Wir betrachten die Einführung von AI weiterhin als eine bedeutende Quelle für Gewinnwachstum und operative Hebelwirkung“, so Wilson.
Debatte um AI-Ausgaben: Billioneninvestitionen und das Austesten der Gewinnrealisierung
Obwohl die Gewinnperspektiven für AI-Adopter positiv sind, bleibt die Sorge um die hohen Kapitalausgaben für AI bestehen, und Anleger werden bei der Auswahl potenzieller Gewinner immer vorsichtiger.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) warnte in ihrem aktuellen Jahresbericht, dass die fünf weltweit größten Hyperscaler für Cloud-Services zwischen 2025 und 2026 kumulierte AI-bezogene Kapitalausgaben von über einer Billion Dollar planen, was die Steigerungsrate von Unternehmensgewinnen und Free Cashflow deutlich übertrifft – einige Unternehmen greifen bereits auf Schuldenfinanzierung zurück. Die BIS warnt besonders, dass diese durch Wettbewerbsdruck getriebenen Investitionen Muster zeigen, die stark an die Kanal-Manie, Eisenbahnspekulation und die Dotcom-Blase erinnern.
Auch Strategen von Goldman Sachs warnten, dass die Erwartungen der Anleger an AI-Deals möglicherweise der Realität voraus seien und „das Spannungsfeld zwischen fundamentaler Stärke und hohen Bewertungen sich weiter verschärft“. Goldman Sachs prognostiziert für das zweite Quartal im S&P 500 ein Gewinnwachstum von etwa 22 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das AI-Infrastruktursegment fast zwei Drittel des Wachstums beisteuern soll.
Laut zusammengetragener Daten befinden sich die Erwartung der Nettogewinnmargen für die S&P 500-Unternehmen aktuell auf dem höchsten Niveau seit mehr als einem Jahrzehnt, weshalb sich der Fokus der Quartalsberichtsaison klar auf die Profitabilität richtet.
In dieser Woche werden Unternehmen, die etwa ein Drittel der gesamten S&P 500-Marktkapitalisierung ausmachen, ihre Ergebnisse veröffentlichen und somit die geschäftigste Zeit der Berichtsaison markieren. Apple (AAPL.US), Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) und Meta als Technologieriesen werden sukzessiv Quartalsberichte präsentieren – Anleger werden besonders aufmerksam verfolgen, ob die massiven AI-Investitionen sich auch im Gewinn widerspiegeln.
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