Silber steht vor dem zweiten Rückgang in Folge, Nahost-Lage und FOMC werden zu entscheidenden Faktoren
Am Freitag (24. Juli) während der asiatischen Session,
Der andauernde Konflikt im Nahen Osten — Huthi-Milizen greifen saudische Öltanker im Roten Meer an, das US-Militär führt die 13. Nacht in Folge Luftschläge gegen Iran durch, Trump droht mit "schwerer militärischer Vergeltung" — geschaffenes geopolitisches Risiko bietet Silber eine solide Nachfrage als Sicherungsinstrument.
Gleichzeitig treibt derselbe Konflikt die Ölpreise in die Höhe und verstärkt die Markterwartung auf Zinserhöhungen durch die Federal Reserve; das CME FedWatch zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli auf 35,8% gestiegen ist, im September sogar auf 82,1%. Im Kampf zwischen "geopolitischer Absicherung" und "druck durch Zinserhöhung" sucht Silber mühsam nach einem Gleichgewicht.
Geopolitisches Risiko nimmt weiter zu
Die Lage im Nahen Osten hat sich in den vergangenen zwei Wochen verschlechtert, was Silber als Sicherungsanlage begünstigt. Die Huthi-Milizen griffen im Roten Meer zwei saudische Öltanker an – erstmals haben sie direkt Öltanker in diesem Gebiet attackiert. Als Reaktion führt das US-Militär bereits die 13. Nacht in Folge Angriffe auf Ziele im Iran durch. Trump warnte zudem, dass bei fortgesetzten Angriffen "schwere militärische Vergeltung" gegenüber den Huthi und Iran folgen werde, und stellte in Aussicht, bald eine Entscheidung über "umfangreiche, beispiellose militärische Aktionen" gegen Iran zu treffen.
Die Auswirkungen dieser geopolitischen Lage auf Silber müssen differenziert betrachtet werden: Im Vergleich zu Gold hat Silber eine geringere Absicherungsfunktion – als Industriemetall bleibt es bei geopolitischen Risiken sowohl von "Absicherungsnachfrage" (positiv) wie auch von "Konjunkturängsten" (negativ) beeinflusst. Dies ist ein wesentlicher Grund, warum Silber in der aktuellen Nahost-Krise hinter Gold zurückblieb.
Momentan stammt die Absicherungsnachfrage nach Silber hauptsächlich von institutionellen Investoren, die aus Aktienmärkte aussteigen und physische Anlagen bevorzugen. Sollte das geopolitische Risiko sich zu einem umfassenden Konflikt ausweiten, könnte die Absicherungsfunktion von Silber neu bewertet werden – dann dürften die Preise 60 USD/Unze überschreiten. Bis dahin ist die Stützfunktion begrenzt.
Die "Damoklesschwert" der Zinserwartung
Das größte makroökonomische Gegenwindmoment für Silber liegt in den steigenden Erwartungen an Zinserhöhungen durch die Federal Reserve. Nachdem der Ölpreis wegen geopolitischen Risiken 100 USD/Fass überschritten hat, sind die Sorgen über einen Inflationsanstieg stark gewachsen. Das CME FedWatch Tool zeigt: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli beträgt 35,8%, und für September liegt sie bei mindestens 25 Basispunkten bei stolzen 82,1%.
Die Zinserwartung wirkt sich auf Silber über zwei Wege negativ aus:
Die kombinierte Wirkung beider Pfade führte zum über 4 % Rückgang von Silber am Donnerstag. Auch wenn es am Freitag eine geringe Erholung gab, bleibt der Anstiegspunkt für Silber bis zur Abkühlung der Zinserwartungen stark begrenzt.
Das "Dilemma" des Silbers
Silber befindet sich aktuell in einem typischen Balanceakt zwischen Bullen und Bären. Beide Seiten haben eine vollständige Argumentationskette, und der Markt wartet auf einen klaren Richtungsimpuls.
Die Kernargumente der Bullen:
Der Nahost-Konflikt verschärft sich weiter, geopolitische Risikoprämien bleiben bestehen;
Nach dem Überschreiten der 100 USD/Fass-Marke steigen die globalen Inflationserwartungen, die Nachfrage nach Silber als Anti-Inflationsanlage nimmt zu;
Bei einer Ausweitung des Konfliktes zu einem umfassenden Kampf könnten Absicherungskäufe schlagartig zunehmen und Silber auf über 60 USD/Unze treiben.
Die Kernargumente der Bären:
Die Erwartung von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve steigt weiter, die realen Zinsen drücken zinslose Anlagen;
Die Stärke des US-Dollars wirkt direkt belastend für Silber;
Der bisherige Anstieg von Silber hat bereits viel geopolitische Risikoprämie eingepreist, jegliches Signal der Entspannung könnte Gewinnmitnahmen auslösen.
Das Gleichgewicht zwischen Bullen und Bären hängt von zwei Variablen ab: Die weitere Entwicklung des Nahost-Konflikts und die Signale der Federal Reserve bei der FOMC-Sitzung (hawkisch vs. dovisch). Bis zur Klärung dieser beiden Faktoren dürfte Silber im Bereich von 55–60 USD/Unze schwanken.
In puncto Indikatoren ist der MACD unterhalb der Nullachse, DIFF liegt über DEA, das geringe Volumen der roten Säule steht nur für eine technische Erholung in einem Abwärtstrend, die Bullen haben wenig Kraft; RSI-Wert 41,29 liegt unter der 50er-Grenze, ist zwar nicht im überverkauften Bereich, doch die Kaufkraft der Bullen reicht nicht, und die Nachhaltigkeit der Erholung bleibt fraglich.
Zwei Variablen entscheiden die Ausbruchsrichtung bei Silber
Kurzfristig dürfte Silber im Bereich von 55–60 USD/Unze pendeln; die Richtungswahl hängt von zwei Variablen ab:
Entwicklung im Nahen Osten – falls der Konflikt zu einem Vollausbruch eskaliert, könnte Silber die 60 USD überschreiten und Richtung 62–65 USD steigen; bei Entspannungssignalen könnte eine Rückkehr auf die 55–56-USD-Marke erfolgen.
Die Signale der FOMC-Sitzung – falls die Federal Reserve hawkisch auftritt (etwa Andeutung einer Zinserhöhung im September), droht Silber zusätzlicher Abwärtsdruck; bleibt sie weniger hawkisch als erwartet, erhält Silber eine Atempause.
Solange beide Variablen nicht geklärt sind, bleibt das "Balancegefüge" bei Silber bestehen. Für Händler gilt: 57,60 USD ist die kurzfristige Grenze – bleibt Silber darüber, ist die Tendenz bullisch, bei Unterschreiten bärisch. In größerer Zeitebene hängt die mittelfristige Richtung aber weiter von der Federal Reserve und vom Nahost-Konflikt ab.
Redakteur: Zhu Henan
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